扒完了2020的雷，来看看2021市场给我们埋下了哪些雷，我们来排一排。
第一雷：新冠疫苗VS变异病毒。
说到底，2021还是2020的延续，新冠并没有远离我们。相反随着北半球冬季的来临，新冠大有再掀高潮之势。
截至1月6日，英国当天新增新冠确诊病例62322例，再创该国疫情暴发以来单日新增确诊病例数最高纪录。德国也将目前实施的全国性“封城”措施延长至1月31日，同时进一步加强“封城”力度。大西洋彼岸的美国，在总统选举和“感恩节”假期期间甚至出现了日增40万新冠确诊的可怕纪录 。总而言之，新冠在欧美全面爆发第二波，欧美的防疫在来势汹汹的新冠面前形同虚设一般。更为可怕的是，12月在英国发现的变异新冠病毒，传播性更强。
▲ 英国发现变异病毒，伦敦再次封城
这让原本在防疫举措上几乎无所作为的欧美国家更加捉襟见肘。而新冠疫苗，几乎成了西方唯一的希望。新冠疫苗在部分国家已经开始接种，且不说效果如何，当前最大的问题在于产能，导致接种速度非常之慢。川普政府曾声称，在2020年底前为大约2000万美国人接种疫苗。但截至目前，仅有450万人完成了第一剂疫苗接种。法国的慢，则到了“令人心焦”的地步。自疫苗开打以来，迄今只有500多人接种。法国总统马克龙直言，这种“不必要的延误”，不应该再继续下去。加拿大总理特鲁多则对该国疫苗接种进度，感到“沮丧”。在加拿大人口最多的省份安大略省，按照如今日均2500剂的接种速度，为该省所有成年人完成接种，需耗时超过10年。
▲ 辉瑞新冠疫苗的消息改变市场情绪
对于金融市场来说，自2020年11月9日，辉瑞公司宣布疫苗的利好消息之后，整个市场的风险偏好情绪被点燃，股市，大宗商品市场均大幅上扬，这是市场对于疫苗能在防疫这方面发挥积极有效作用最直接的体现。但如果在2021年疫苗的产能和有效性达不到市场预期，或者没有见到很好的效果，市场是不是会做出一定的反应，这是我们需要预防的第一个雷。
第二雷：拜登的执政效率和政策倾向。
1月6日，民主党人乔恩·奥索夫宣布在美国佐治亚州联邦参议员决选中战胜共和党人珀杜，这将让民主党从共和党手中夺回参议院控制权。对民主党和拜登来讲，这是意义重大的一次胜利。这意味着民主党将同时获得对国会两党控制权，为总统当选人乔·拜登提名官员，以及未来推出重要立法铺平道路。这也是民主党人十年来首次同时掌控国会两党。
如果一切顺利，那么可以预见拜登入主白宫之后，白宫和国会的意见分歧将比川普时期缓和很多，拜登的施政之路将更为顺畅。
▲ 川普的支持者占领国会大厦
但是，川普是不是会轻易放弃？川普的支持者又是不是会轻易放弃？在民主党拿下参议院的同时，川普的支持者“拿下“了国会大厦。当地时间1月6日下午，数百名抗议者聚集在美国首都华盛顿特区，为支持川普进行示威活动，以向正在进行的国会联席会议施压。随后，示威游行转向暴力倾向，部分示威者进入美国国会区域，并和武装警卫发生了激烈的冲突，最终攻破了国会大厦，议员们随后被紧急疏散。这是自1814年英国人袭击并对国会大厦纵火之后的首次被非法占领。而这一幕，竟然是在现任总统川普的反复煽动下出现的。
1月6日，川普在公开演讲称，有“数十万人”出席当天的“拯救美国”集会，他多次强调不会允许极左翼民主党人和假新闻媒体“窃取美国大选结果”，他告诉支持者说，“我们永远不会放弃，我们永远不会退让。”并称“这个国家受够了，我们不会再容忍”。
▲ 当选总统拜登
与此同时，美国各大媒体集体抵制川普，让其禁声。美国众议院更是第二次通过了川普的弹劾案，川普及其支持者与美国政坛建制派，精英阶层的矛盾激化。所以摆在拜登面前的问题是，虽然民主党控制了参众两院，但是1月20日川普是否能够顺利交权？履职以后能否遏制川普支持者持续的“活跃“？如何能弥补美国社会撕裂的现状？这是一个难题。
不考虑这些方面，光看拜登的政策，相对比川普时期应该会有明显的变化。比如说川普积极地退出全球化，而拜登则更倾向于重新回到原有秩序框架当中；川普积极地遏制和对抗中国，和拜登则可能以较为缓和的方式去处理和中国的关系。能有多大程度上的改变？这可能是影响到金融市场的第二个雷。
第三雷：市场泡沫是继续吹大？还是会刺破？
之前我们说到了，2020的一个怪相就是市场价格基本面的严重背离。1月5日，世界银行组织发布了2021年1月的《全球经济展望》报告，预计今年全球经济将增长4%。IMF也预计，随着新冠疫苗接种的加速，大多数发达国家应该在今年下半年开始恢复正常。
▲ 世界银行组织2021《全球经济展望》
但与此同时，各国央行仍计划在2021年维持其宽松的货币政策。其预计中国、印度、俄罗斯和墨西哥等国将进一步下调基准利率，主要经济体美国，欧洲，日本则将利率维持在纪录低位。也就是说，2021年仍将是货币政策超级宽松的一年。
宽松的货币政策必然催生资产泡沫。比如说，美国三大股指继续刷新历史新高；黄金价格靠近2000美元/盎司，距离去年2073美元/盎司的历史最高价也不过是一步之遥；而比特币在2020年的累计涨幅已经达到300%，2021年1月才过去两周，比特币又刷新了42000美元的历史新高。总而言之，各种金融资产在2020年末继续高歌猛进，这是一种货币现象。
▲ 全球主要央行的资产负债以及利率水平
既然是货币宽松形成的泡沫，那么当实体经济跟不上，价格偏离基本面太远的时候就会出现调整，这种调整往往是以崩盘为结局。老许猜不到什么时候泡沫会刺破，但老许相信2021年，刺破市场泡沫的风险，比过去任何时候都要来的更高。而这是2021的第三个雷。
2021.1.14
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