周评：“超级周”来袭，美联储3月降息“凉”了 金价反弹或昙花一现

　　汇通财经APP讯——美股大盘上周五(1月19日)最终借助科技股、尤其芯片股的强势收创新高。随着中东紧张局势升级、美元下跌，金价延续反弹至2030美元附近。然而，对全球经济的担忧抵销了地缘政治和石油产量中断的危险，促使油价小幅走低。本周看点众多，除了财报季高潮，主要央行将公布利率决定以及美国重要经济数据发布，可谓是一个“超级周”。

　　美股逆势而上，纳斯达克指数上周上升近2.26%；标准普尔500指数上升1.17%；道琼斯工业指数上升0.72%。

　　在经历了今年的不稳定开局后，上周五(1月19日)标准普尔500指数上升超过1%，收于4,839.81 点，超越 2022年1月以来的历史高点，但最后一段不稳定的走势凸显出美股进一步的涨势，将依赖于美联储而继续走上微妙的钢丝。

    (标普500周线图)

　　科技行业继续受益于台积电的利好消息，增强了人们对人工智能(AI)热潮能够延续下去的信心。

　　英伟达(Nvidia)上周累涨8.7%，和AMD连续两日双双创盘中和收盘历史新高；苹果累升幅近3%，微软、Alphabet、Meta升幅超2%。

　　美国银行(Bank of America) 援引EPFR Global数据称，科技股票基金出现自8月份以来最大的两周资金流入，达到40亿美元，使得纳斯达克100指数的市盈率超过30倍，是有记录以来最高的读数之一。

　　但最近公布数据提醒人们，通胀压力依然存在。美国12月份物价上涨速度快于预期；零售销售以三个月来最强劲的速度增长。

　　然而，美国消费者信心强劲回升，1月份密歇根大学消费者信心调查为78.8，高于12月份的69.7。

　　对利率预期特别敏感的2年期国债收益率，在美国最新通胀数据公布后有所攀升，但仍仅比去年年底高出0.13个百分点。

　　眼下投资者已缩减了对提前降息的押注，目前期货市场定价美联储3月份降息的可能性约为48%。

　　摩根士丹利投资管理公司联席首席投资官吉姆·卡伦(Jim Caron)认为，如果今年美联储降息次数少于5次，“那么债券收益率自然要上升，而且因为目前股票和债券之间存在高度相关性” ，这将对股市造成压力。”

　　汇市方面，美元上周五(19日)走弱，因近期经济数据和美联储官员的言论冷却了对快速降息的预期。

　　追踪美元兑一揽子六种货币的美元指数下跌0.09%至103.31，上周上涨近0.9%。

　　欧元/美元稳定在1.0900 下方。在谨慎的情绪下，美元和美国国债收益率的小幅上升对其形成压力。

　　12月份英国零售销售下降幅度超过预期后，英镑/美元面临巨大的抛售压力，跌向1.2650。

　　加拿大零售销售低迷后，美元/加元从 1.3450 反弹。

　　随着美联储降息决定的押注趋弱，美元/日元在 148.00 附近找到支撑。

　　澳元正在摆脱看跌压力，收复失地，澳元/美元需要确认0.6600上方才能将焦点设定在0.6650关键阻力区域。

　　贵金属方面，现货黄金上周下跌1%，上周五(19日)收报2029.58美元/盎司。

　　受中东冲突避险需求以及市场对降息的顽固情绪提振，金价本周以高位开盘，交投于2050美元/盎司附近。

　　最新的Kitco News每周黄金调查显示，机构专家和散户交易员对下周金价的预期接近一致，其中多数人预测贵金属将上涨，而大多数人现在认为金价将停滞或下滑。

　　SIAWealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski表示：“我对未来一周的黄金持悲观态度。”“随着国债收益率上升和美元/盎司走强，黄金继续面临温和的阻力。”

　　原油市场方面，上周五(19日)国际油价难以延续两天的上涨趋势，并在窄幅交易区间内振荡。

　　对全球经济的担忧抵销了中东紧张局势和石油产量中断的危险，促使油价小幅走低，但仍录得周涨幅。

　　美联储“放鹰”

　　美国经济的韧性不减，加上12月份通胀数据回升以及国内劳动力市场持续强劲，尽管时机比预期要晚，但美联储官员仍支持今年开始降息这一观点。

　　旧金山联储主席玛丽·戴利(Mary Daly)上周五(1月19日)认为，现在降息还“为时过早”，并指出她需要看到更多证据表明通胀率持续回升至 2%，才有可能放松政策。

　　除了通胀数据外，戴利表示将寻找劳动力市场开始动摇的任何早期迹象，以帮助她做出决定。

　　美联储将于1月30日至31日召开会议，预计联邦公开市场委员会(FOMC)将连续第4次维持基准利率不变。戴利的言论是美联储官员最后发表的言论之一。

　　自美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)本周早些时候表示政策举措应“仔细调整而不是仓促”以来，3月份降息的可能性已显着降低。

　　此外，戴利指出，美国的资产负债表处于“良好”状态，但她仍将密切关注拖欠率，以寻找经济放缓的早期预警信号。

　　亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克(Raphael Bostic)周四(18日)表示，降息的基线是在第三季。

　　其他要闻，美国总统乔·拜登(Joe Biden)签署了一项权宜之计的支出措施，将使联邦部门和机构保持开放至三月，避免原定于周六(20日)开始的部分关闭。

　　白宫还表示，他们对重大移民改革持开放态度，作为向乌克兰提供额外援助的协议的一部分，舒默表示两党协议最早可能在下周公布。

　　本周焦点

　　财报发布：Netflix、强生、IBM、微软、特斯拉、波音、英特尔、Visa、美国运通、雪佛龙。

　　美国第四季GDP、PCE数据。

　　美国即将发布的数据需重点关注1月份制造业和服务业采购经理人指数(PMI)的发布；周四(25日)公布的第四季GDP增长率的另一次修订。

　　荷兰国际集团(ING)展望称，市场对3月份美联储利率决议的信心在过去一周已经被充分消化，并且在未来一周可能会进一步减弱，所以继续看好5月作为美联储首次降息的起点，今年或降息150个基点。

　　ING预计，第四季GDP增速将在2.5%左右， 鉴于2023年年底失业率仅为3.7%，通胀同比仍远高于目标，似乎没有急迫降息的压力。

　　此，PCE数据可能成为市场的一个关键基准，因为PCE核心平减指数从10月的3.4%放缓至11月的3.2%，并创下2021年4月以来的最低水平，预计进一步放缓至 2.9%，

　　推迟降息

　　周四(25日)，欧洲央行的利率决定将成为金融市场的焦点。

　　早在12月，欧洲央行就基本宣布结束本轮加息周期。金融市场将这一信号和当前的经济疲软视为即将降息的明显迹象。

　　然而，即使实际增长在每个季度都继续表现出比欧洲央行预期的更弱，只要欧元区保持实际停滞状态，而不陷入更严重的衰退，并且欧洲央行继续预测在一两个季度内回归潜在增长率，那就没有理由不采取行动。

　　目前市场价格的讽刺之处在于，它使得实际政策降息的需求变得不太紧迫。自12月初以来，融资条件已经放宽，起到了实际降息应该发挥的作用，支持了增长，但也推高了通胀风险。

　　因此，市场对未来降息的更为激进的价格，使得实际降息的需求和可能性变得更小。下周欧洲央行会议的最有可能的结果，将是强调对数据的依赖性，并提供关于可能的降息条件的一些见解，而不会对任何事情做出事先承诺。

　　11月份总体通胀率放缓至2.4%，但12月再次回升至 2.9%；核心物价则放缓至3.4%。

　　欧元区第四季GDP数据将于本月底公布，而1月份CPI将于2月1日公布。

　　第二季度起降息

　　加拿大央行将于下周三(24日)宣布利率决定，市场定价降息的可能性为15%。

　　加拿大12月份核心通胀率高于预期，因此排除了加拿大央行在1月份政策会议上，大幅转向的可能性。

　　加拿大央行最新的商业前景调查报告称，第四季需求疲软和“商业环境不太有利”，高利率“对大多数企业产生了负面影响”，导致大多数企业选择暂停招聘。

　　因此倘若未来几个月通胀有进一步降温的趋势，ING预计，加拿大央行从第二季开始降息，最有可能从4月份开始。

　　结束“负利率”时代

　　日本央行将于周二(23日)公布利率决。过去几周，围绕日本央行加息的预期已显着减弱，最新的经济数据支持了无需急于将利率从负值区间升值的观点。

　　美元近几周的疲软有助于缓解日本央行近几周的压力，近期通胀数据表明物价压力有所缓解。

　　在12月的最后一次会议上，日本央行维持货币政策不变，但几乎没有就其未来意图提供任何指导。