Goehring & Rozencwajg执行合伙人Leigh Goehring表示，大宗商品可能是下次经济衰退期间应持有的投资，白银已经开始发出“买入”信号。
Goehring周二(9月13日)表示，基于对衰退的担忧而开始出售大宗商品资产是不可取的。主要原因是大宗商品市场不像2008年危机时那样，投资者有可能在触底时抛售，错过未来的大幅反弹。
商品价格是周期性的。当它们相对于金融资产变得极其便宜时，它们就代表着通向长达数年牛市的绝佳机会。
“你在大宗商品周期结束时低价买入大宗商品，此时所有的投资都已削减。接下来发生什么几乎都不重要了。”“大宗商品大幅低估的时期与自然资源资本支出周期有关，而正是这种资本支出周期导致了未来的大幅跑盈。”
在经历了过去10年的投资严重不足之后，大宗商品市场正处于这种境地。
“这将是一个什么都短缺的十年。现在看来，这一切都在展开。”“人们担心经济衰退、美联储过于激进以及全球金融恐慌。这一切可能都是事实，但无论如何，大宗商品作为长期投资都将赚大钱。我们怎么知道的？我们跟1929年有一个很好的类比。”
Goehring提及了能源市场、金属市场、农业市场和黄金市场。“我们从来没有经历过没有黄金引领的大宗商品牛市。原油有机会在未来6个月内达到每桶200美元。此外，美国的天然气价格也有可能与国际天然气价格趋同。”“这将导致需求破坏，那可能就是你把投资从能源转向金属的时候了。”
Goehring补充说，从这个十年的开始到结束，黄金将是领头羊。考虑到这一点，通胀仍有加速的风险，最近8月份的红火通胀数据可能就是证据。
8月份CPI同比增长8.3%，高于预期的8%，7月份为8.5%。
“所有的大经济学家都说通货膨胀将会缓和。如果它加速了呢？全球石油需求正在加速增长。我们没有按我们应该的方式建立库存。我们面临的风险是，在今年冬天的某个时候，石油价格会大幅飙升。”
在经济方面，通胀心理开始显现。这推动了经济活动的发展。
“人们可能会把未来的消费提前到今天，因为他们意识到价格将会上涨。今天多买一点是有道理的，而不是以后以更高的价格买。我们开始看到这方面的一些成果。”“这为经济注入了额外的动力。我不会对这种情况感到惊讶，我们甚至不知道如何衡量它。这就是为什么一切都保持强劲。”
白银和黄金的买入信号
Goehring指出，鉴于COMEX的交易商活动，白银可能已经发出买入信号。
Goehring密切关注商业交易员做多和黄金投机者做空的迹象。
“我们应该回到上一次黄金和白银的大买入机会，那是在2018年8月和9月，当时黄金价格在略低于每盎司1200美元的水平触底，然后在接下来的两年里上涨了75%。最值得关注的事情之一是COMEX黄金和白银交易所的交易员活动。”
商业交易员做多，投机者做空，这是一个绝佳的切入点。
Goehring补充称，目前白银市场非常接近“大幅买入信号”。“目前，白银供不应求，而且已经短缺了几周。商业交易员马上就要做多了。它们基本持平，这非常接近买入信号，”他说。
然而，黄金市场仍有很长的路要走。“商业交易仍然是净做空，投机者仍然是净做多。因此，如果黄金心理出现真正的反转，那将是底部，”Goehring说。
对于黄金而言，今年的潜在底部可能在1600美元左右，这将是50%的斐波那契回档位。“我们离这里也不远了。这可能是下跌的一个自然停止点，”Goehring说。
周二，现货黄金收报1702.27美元/盎司，大幅下跌22.15美元或1.28%，日内最高触及1731.70美元/盎司，最低触及1696.90美元/盎司。
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