大震荡！美元联手美债写两周最大升幅 镇压金价回吐涨幅 原油收登2014年来最高点

　　全球风险与避险资产都呈现大震荡模式，美元与美国国债收益率攀高，镇压金价回吐涨幅。本日亚盘早市，美元指数上涨至95.71，美国10年期国债收益率攀升报1.875，金价则跌至1815.03美元，银价报23.47美元。阿布达比石油设施遭到攻击，原油收登2014年来最高点。

　　利率交换市场显示，交易商预期2022年底前美联储将升息4码，并猜测3月升息幅度可能来到2码(50个基点)，促使周二债市惨跌，2年期美债收益率自2020年2月以来首次突破1%，10年期美债突破1.87%，升至2年来最高。

　　美国债市敲响警钟，摩根大通首席执行官戴蒙(Jamie Dimon)与潘兴广场创始人阿克曼(Bill Ackman)等人警告，美联储可能需要比投资者预期采取更激进的升息手段，戴蒙回忆前美联储主席伏克尔(Paul Volcker)时期指出，美联储升息码数可能超越市场目前定价，以应对不断上升的通胀。阿克曼称，美联储3月应升息2码以重建公信力。

　　美联储理事华勒(Christopher Waller)近期表示，美联储今年甚至可能会升息5码，具体升幅取决于通胀情况。野村驻雪梨利率策略分析师Andrew Ticehurst提到说：“随着美国启动升息，今年利率市场的大主题，特别是美国，应该是更高的美债殖利率和更平坦的殖利率曲线。历史显示，10 年期美债殖利率不太可能在周期的第一次升息之前达到高峰。”

　　加拿大CI金融公司旗下GSFM投资顾问Stephen Miller表示：“这一切都反映债券市场正在赶上通胀的现实，美联储落后于曲线，现在市场正争先恐后地赶上。”

　　纽约联储公布的数据显示，纽约州的商业活动突然走低。整体商业状况指数下降33个点，至-0.7。新订单略有下降，但发货量保持稳定。交货时间持续延长，未交货订单增加。劳动力市场指标显示，就业人数温和增加，平均每周工作时间延长。这两个价格指数都有所下降，但仍保持上升。资本和技术支出计划力度很大。展望未来，企业仍然乐观地认为，未来6个月情况将有所改善。

　　据全美住宅建筑商协会(NAHB)/富国银行住房市场指数(HMI)显示，建筑商信心在1月份下降了一个百分点至83。高于50被认为是利好，但这是四个月来首次出现下跌。2021年1月，该指数也达到了83。

　　贵金属市场：

　　黄金持续承压于1820美元下方徘徊，美国经济数据低迷且全球股市整体下跌而支撑黄金早盘上升，但随着美国国债收益率攀升至2020年以来最高水平，且美元走强，黄金吐回涨幅并连续第三个交易日走低。

　　Ploutus资本顾问公司首席市场策略师James Hatzigiannis表示，美国和德国国债收益率上升，黄金应声下降，德国国债收益率3年来首次接近正值。他继续补充，美元和国债收益率一起上升，令黄金失去吸引力，但在这之前因纽约制造业数据令人失望，黄金一度漂亮上涨。

　　Hatzigiannis 认为，英国、加拿大和欧洲的重要通胀数据，以及美国住房需求数据都将是本周市场关注重点。他说道：“我们认为，黄金本周将测试1800美元的水平，我们对本周的整体共识偏向负面，因为我们认为通胀担忧只会增加，引起利率上升且美元上涨，这会令其他避险资产更具吸引力。”

　　Insignia Consultants研究主管Chintan Karnani表示，白银上涨是技术性反弹，由于白银交易价格设法守住50日MA和100日MA上方，因此价格上涨。近几周黄金的投资脚步都紧跟著市场对通胀和美元走势的担忧，黄金已在价格上反映美元走势。投资者预期，通胀飙升将促使美联储2022年至少升息3次以对抗物价压力。

　　Oanda资深市场分析师Edward Moya表示，尽管近期美联储对通胀的态度已经更为鹰派，但就在几个月前，美联储仍不断强调通胀只会是暂时性的，待全球供应链瓶颈解决就能缓解。因此，如果最终证明美联储的决策错误，导致通胀持续失控，以及美联储必须大幅升息来控制通胀并造成股市的震荡，则金价就有可能进一步上涨。

　　莫亚表示，美元也是影响金价的一大因素。新年以来，尽管公债殖利率上扬，但美元在升息预期升高的情况下仍然下滑，部分是因为对全球经济复苏的预期，特别是欧洲，这将削弱2021年美元强势的局面，因今年欧元区经济表现的前景已经明显要比去年更好。美元气势削弱的话，金价将能够受惠上涨。

　　MKS PAMP Group金属策略主管Nicky Shiels表示，2022年影响金价的三大因素是通胀、股市以及美联储，称该行并不认为金价会像多数分析师所预期的那样从目前水平下滑，主要因为美联储决策错误的风险(通胀失控或大幅升息导致衰退)将会支撑金价。

　　Shiels表示，该行预期今年的平均金价将维持在每盎司1800美元，称一旦美联储开始升息，以及今年稍后启动缩减资产负债表之后，经济下滑的风险也将攀高。他也补充，黄金市场仍然不乏一些支撑因素，包括各国政府的债台高筑、资产市场泡沫、地缘政治风险、货币贬值担忧，以及逐渐逼近的主权债务危机等，而这些风险都可能在美联储开始升息之后陆续浮现。

　　Shiels表示，即使美联储开始升息，但鉴于美国当前的债务水平，美联储很难大幅升息至实质利率上扬至很高水平的程度，可以说在拜登政府任内，都还会维持实质负利率或者是实质利率很低的水平，仍然会是有利于金价表现的环境。此外他也指出，银价受美元的影响更甚于金价，因此升息週期对银价的冲击可能更大；不过，白银的工业需求增长以及其在全球朝向绿色能源转换中所扮演的重要角色，将会是白银市场的亮点。

　　美元市场：

　　Monex高级外汇市场分析师Simon Harvey提到说，由于美国12月就业市场取得进展、通胀率续升至近40年高点，美联储的1月声明会比之前更鹰派，预料这将成为美元的支撑，摆脱过去几周因为升息前景较缓和所承受的卖压。

　　BCA研究公司外汇首席策略师Chestor Ntonifor指称：“美元升值无法持续3到6个月，如果美联储因为通胀比其他国家央行更鹰派，就会出现某种不和谐，因为通胀升温是全球现象。市场想说的是，美联储会追上已经升息的央行，但正因为通胀是全球现象，美联储无法升得比其他国家快，因此美元相对其他货币的利率优势就会缩小。”

　　欧元贬值0.74%至1.1323美元，最低触及1.1319美元的一周低点。德国1月投资人信心升抵6个月高点，主因投资人预期新冠确诊人数在夏初之前会下滑，进而带动德国经济成长。日元下滑0.01%至114.59日元兑1美元，稍早一度贬至115.06日元。日本银行(央行)稍早调升通胀预测，但表示将维持超宽松货币政策。

　　澳元下滑0.4%至0.7181美元，纽元走软1.1%至0.6768美元。俄罗斯卢布上扬1.18%至76.9395卢布兑1美元，有报道传出，西方国家不考虑从SWIFT支付系统中排除俄罗斯银行业，而是考虑对该产业制裁。

　　原油市场：

　　原油期货价格周二收登2014年以降最高点，在阿布达比石油设施遭到袭击后，地缘政治紧张局势成为焦点。同时高盛警告称，供应短缺程度巨大到令人惊讶，明年恐见布伦特原油价格突破每桶100美元。

　　战略能源与经济研究(SEER)总裁Michael Lynch表示：“胡塞叛军(Houthis)现在有能力在阿布达比石油设施引爆炸药，这事实肯定会提高纽约商品交易所的压力。”

　　周初阿布达比石油设施遭到攻击，造成3人死亡且在阿拉伯联合大公国(UAE)首都的国际机场引发火灾，背后有伊朗支持的胡塞叛军声称为该事件的主导。阿拉伯联合大公国是全球第8大石油生产国，海湾地区的不稳定可能引发对供应短缺的担忧。

　　Rystad Energy高级石油市场分析师Louise Dickson周二研究报告指出：“阿拉伯联合大公国位于阿布达比的石油设施遭破坏的程度并不严重，但这令人质疑2022年该地区是否会发生更多供应中断的情形。”

　　“这次袭击增加该地区的地缘政治风险，并可能示意在可预见的未来，伊朗与美国之间的核子协议是不可能的。这将意味著伊朗石油退出市场，提高来自他处的同等级原油需求。”Louise Dickson说道。

　　Sevens Report Research共同编辑Tyler Richey表示，两大基准原油的收盘价登上多年高点，突显市场的看涨动力，WTI原油最小阻力途径明显为上行，新上行测量目标为每桶105美元。

　　他也补充道：“市场对Omicron变种病毒的担忧逐渐消退，因为该病毒并未导致全球多数国家实行会削弱需求的经济封锁，再加上2022年全球供应下降的前景，降低2022年原油剩余规模，表明目前库存低于平均水平的情形，在未来几季不会很快恢复。”

　　高盛大宗商品分析师Damien Courvalin周初报告提到：“强劲的基本面已经扭转2021年油价溃堤的局势，因为市场仍处于惊人的大短缺，由于比起Delta变种病毒，Omicron迄今对需求的冲击小得多，时间也可能短很多，中国除外。”