就不断扩大的预算赤字而言，人们担心的是通胀压力、低利率和不断增长的货币供应。
世界黄金协会表示：“包括美联储和欧洲央行在内的各国央行已表示，它们对暂时高于传统目标区间的通胀有更大的容忍度，这一事实突显了这种担忧。”
报告指出，“在通胀环境下，黄金是赢家。在股市回落以及高通胀的情况下，黄金历来表现良好。”报告指出：“在通胀率高于3%的年份，黄金价格平均上涨15%……此外，黄金在过去十年中比美国国库券更能有效地跟上全球货币供应，从而更好地帮助投资者保护资本。”
在2020年，黄金是表现最好的资产之一，在8月份升至2067美元的历史新高，12个月内上涨了25%。
在新的一年里，在低利率环境下，黄金作为对冲工具仍将非常重要。除此之外，新兴市场的经济复苏将提振2020年以来持续疲弱的实物需求。
“中国在2020年初遭受了重大经济损失，当时疫情蔓延未能得到有效控制。但今年不同，像中国这样的国家将实现经济复苏。鉴于中国经济增长与黄金需求之间存在的积极联系，我们认为该地区的黄金消费可能会继续改善同样。印度方面，黄金市场的基础似乎更加稳固。11月的丹特拉斯节的初步数据显示，尽管珠宝需求仍低于平均水平，但已从去年第二季度的低点大幅回升。”
然而，世界黄金协会强调，在其他地区，由于经济复苏放缓，黄金价格仍远高于去年，消费者对黄金的需求可能继续低迷。
2021年央行黄金需求仍将远低于2018年和2019年的创纪录水平，但不会完全消失。
“央行的黄金需求在2020年下半年变得更加多变，在月度净购买和净销售之间波动。与多年来的央行持续购买黄金相比，这是一个明显的变化，部分原因是俄罗斯央行决定在4月份停止购买计划。各国央行继续青睐黄金作为外汇储备的一部分是有很好的理由，因为黄金在低利率环境中继续具有吸引力。”
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