03黄金与货币供应量M1的比率利好黄金
另一个值得关注的数据是黄金与货币供应量M1的比率：
正如上图所示，该比率徘徊在历史低点。SamuelSmith称，如果在金本位制度下，M1的供应增加20%，黄金的价格将至少达到5000美元/盎司。如果M1的供应增加100%，黄金的价格将达到2.5万美元/盎司。而今年M1供应增长已经远远超过100%。
当然，金本位制度不会再现，但抛开这一点不谈，M1的增长也远远超过了黄金的供应。
下面的图表显示了另一个有趣的现象，它表明今年的黄金价格可能不能准确地反映今年年底的通货膨胀水平：
如上图所示，在过去的五年里，黄金价格很大程度上都随着M1的供应而变化。但是在2020年的年底，黄金价格与M1供应量出现了明显的脱节。SamuelSmith称，如果假设M1供应量增长的百分比与黄金价格增长的百分比之间的相关性是1：1，那么黄金价格将比目前的价格高72%。
即使黄金价格与M1供应量之前不是完全相关，并且还有其他外部因素影响它们之间的相关性，但这一数据也能强有力地证明，尽管今年黄金已经上涨了很多，但它的价值仍被明显低估。
04黄金与标普500指数的比率利好黄金
另一个重要指标是标普500指数(SPY)跟黄金(GLD)的比率:
SamuelSmith表示，从上图可以看到，黄金相对于标普500指数的价格在一段时间内以一种相当稳定的形式上下波动。而且对比历史情况，相对于股市来说，目前黄金的价格相当具有吸引力。
05黄金能够很好地分散高收益投资组合的风险
下面的表格显示了黄金信托SPDRGoldTrustGLD、iSharesGoldTrust(IAU)、黄金矿业股VanEckVectorsGoldMinersETF、黄金个股Barrickgold(GOLD)和NewmontCorporation(NEM)之间的相关性，SamuelSmith称，相对于其他相关性很高的资产，如优先股(PFF)、高收益股票(SPYD)、BDCs(BDCZ)和高收益债券(HYG)，上述黄金资产相关性较低，能够很好地分散投资组合的风险：
SamuelSmith认为，这对追求高收益的投资者来说很有意义，因为黄金能在经济过热时抵御通货膨胀，而高收益资产能使投资者在经济在复苏时获益。
因此，只要未来会发生通货膨胀，并且会迎来经济复苏，那么在一个投资组合中结合黄金与高收益资产，能够在降低风险的同时提供非常有吸引力的回报。
【今日风险预警】
☆今日9:00，中国将公布12月官方制造业PMI
☆21:30，美国将公布至12月26日当周初请失业金人数，预期较前值的80.3万有所上升。
☆因元旦前夕，欧亚多国股市、港股休市或提前收市。
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