美国10月非农不及预期，但失业率六连降，现货黄金短线探底回升，震荡近9.5美元

　　北京时间周五(11月6日)21:30，美国劳工部发布10月非农就业报告，失业率连续六个月下降；新增就业人数好于预期，但不及前值，增幅连续四个月下降。截至发稿，现货黄金下挫4.6美元后反弹9.4美元至1959.43美元/盎司；美指上扬8点后下挫近14点至92.268。

　　

　　具体数据显示，美国10月非农就业人口增加63.80万，高于预期的增加59.30万，但不及前值的增加66.10万，增幅连续第四个月录得下滑。

　　美国10月失业率降至6.90%，预期值和前值分别为7.60%和7.90%，失业率连续六个月下降；但美国10月平均时薪年率持平预期4.50%，低于前值0.2个百分点。

　　据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%；明年1月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点的概率为0% (与非农前均一致)

　　美国劳工统计局：10月，休闲和酒店、零售贸易、建筑以及专业和商业服务领域的就业显著增加；3月至9月，美国劳工统计局都会公布一个计算了错误分类工人在内的失业率估值，如果按同样方法计算，那么10月的整体失业率会比报告的要高0.3个百分点，不过这是数据错误分类造成的最大误差。(上个月的误差为0.4个百分点)

　　重新招聘的步伐有所放缓，而裁员的步伐有所增加。在没有财政支持的情况下，美国经济陷入停滞的可能性相当高，因为疫情在圣诞节采购季节来临前加剧，这将导致美国零售业就业疲软。

　　非农增长疲软还与航空公司和其他行业裁员加剧有关。零售商和其他企业的假日招聘将减少，这可能会影响美国11月份的就业形势。另外美国大选前民调机构暂时雇用的数万名工作人员失业也将给11数据带去负面影响。

　　分析人士认为，这份报告令人印象深刻，市场对此次非农的悲观预期落空，随着企业和个人学会如何应对疫情，再多的新增感染病例似乎也难以放缓经济的复苏。

　　财经记者Pickert：非农报告中有一个令人担忧的部分，那就是长期失业人口。失业27周及27周以上的人数增加120万人至360万人，目前占失业总人数的32.5%。

　　彭博分析师Chris Anstey评10月非农：提醒一下，这份报告包含了两项独立的调查——家庭调查和雇主调查。家庭调查是失业率的来源，而且该数据相当强劲。由于就业机会的增加，失业率下降了整整一个百分点。

　　彭博社分析师Katia Dmitrieva评10月非农：美国就业市场在10月份的改善超过预期，无视了在疫情加剧和缺乏额外财政救助的情况下增长更加疲软的预期。美国就业市场的进展持续，因家庭储蓄帮助推动支出和企业投资反弹，无论谁赢得总统大选，经济状况都比许多分析师六个月前的预期要好。

　　分析师Gupta：或许非农就业数据表现良好将意味着新一轮刺激措施的紧迫性降低。共和党控制的参议院也仍然存在通过新一轮刺激措施的障碍。需要观察未来几个小时的市场反应。

　　新总统面临严峻挑战

　　有明显迹象表明，财政刺激措施结束和新一波冠状病毒疫情爆发正在削弱经济复苏势头。这凸显出，无论谁最终当选美国下一任总统，他都将面临严峻挑战，即如何确保经济持续复苏。

　　总统大选结果继续充满不确定性。民主党候选人拜登距离入主白宫咫尺之遥，但个别战场州尚未完成计票，现任共和党总统特朗普也加紧努力，对选举的完整性提出质疑。福克斯新闻消息称，当地时间5日，特朗普竞选团队已致信美司法部长巴尔，指称内华达州存在非法投票的实例。

　　据NBC、CNN、福克斯新闻等多家美国媒体公布的最新消息，民主党候选人拜登在关键摇摆州佐治亚州得票率反超，目前已917票暂时领先，计票进度目前为99%。该州拥有16张选举人票，拜登此前已经锁定264票，如果优势保持，将达到280票。

　　美国国会维持分裂已成定局，政府新推财政刺激措施的前景变得黯淡。即使两党能够作出妥协，刺激规模也可能比大选之前预期的小得多，美联储将被迫重新挑起经济刺激的重任。

　　施罗德投资首席经济师及策略师Keith Wade撰写的评论指，市场早前已开始反映民主党大胜和推出大手笔刺激方案的预期，但如今对大市向上的期望已见回落。有预测显示，刺激方案原本可令明年美国经济增长增加1个百分点。

　　他说：“就目前而言，选举结果未明增添了不明朗因素，同时亦让市场对推出刺激经济方案的期望消退，对经济而言很可能是最坏的情况。”假如美国未来出现维持由特朗普执政和国会分属两党的格局，刺激方案力度将会较小，贸易摩擦可能重燃，这些因素将限制经济增长。

　　与此同时，特朗普和拜登两大阵营均有可能提呈法律诉讼，意味着选举结果将需要等待美国最高法院作出裁决方有定论。若这种不明朗因素持续，政策去向的决定将需要暂时搁置，这将令局部经济陷于停摆。

　　美联储已经尽力了

　　美联储周四(11月5日)维持宽松货币政策不变，并再次承诺将在未来几个月竭尽全力让美国经济复苏得以持续。美联储表示，将继续每月购买”至少”1200亿美元的公债，并根据经济发展的需要使用其他工具和计划。

　　主席鲍威尔在新闻发布会上表示，经济仍在增长，目前还没有决定是否要将各种紧急贷款工具延长到12月31日以后，但在今年早些时候受到财政援助和一些企业复工的提振后，美国经济目前的复苏速度有所放缓，“我不会说任何人对目前的情况感到满意……疫情还没有结束。”

　　他还称，最近美国和国外新增病例数上升特别令人担忧，并表示需要保持社交距离并佩戴口罩，来帮助遏制病毒扩散和支持经济，“在人们确信重新参加广泛活动是安全的之前，经济不太可能全面复苏。”

　　尽管美联储在政策声明中并未提到大选，但仍将拭目以待，看是拜登真的在总统大选中获胜，还是特朗普成功连任，以及这两种情境对旨在帮助失业民众的额外政府支出意味着什么。

　　Bankrate.com首席金融分析师Greg McBride在一封电子邮件中表示：“自美联储9月召开会议以来，经济复苏面临的风险有所增加，新增病例数上升，就业增长放缓，消费者和小企业缺乏新的刺激措施，而且现在大选结果悬而未决。目前，美联储能做的已经都做了，尽管他们说还有一系列工具可用。”

　　富达国际(Fidelity international)宏观和战略资产配置全球主管Salman Ahmed表示：“我们笃定的一点就是，我们知道货币政策将继续非常宽松，而且可能会更加宽松。”

　　瑞士百达资产管理首席策略师Luca Paolini认为，拜登加推的财政措施，可能只会达到1.5万亿美元左右，而并非早前市场预计，如果民主党大获全胜下可能推出的2.2万亿美元。这意味着，如果确诊个案持续上升，美联储可能不得不进一步放松货币政策。

　　就业市场下行风险

　　尽管美国三季度经济反弹力度达到创纪录的33.1%，但缺乏新的财政刺激措施以及新冠疫情卷土重来，使得四季度经济增长预期急剧放缓。餐饮业或体育比赛禁止室内运营。

　　过去两天，美国单日新增病例连续刷新纪录高位，分别飙升102591人和120276人。这是美国经济运行面临的新的麻烦。即使州和地方政府不对企业施加新的限制，随着天气转凉，消费者担心罹患呼吸道疾病，也会主动远离人口密集区。

　　纽约阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)首席经济学家Torsten Slok表示：“新冠病毒仍使许多消费者无法前往当地餐馆、酒吧或咖啡厅，这继续给小型企业带来就业压力。鉴于美国约半数就业人口供职于规模不大于500人的企业，若新的大规模财政刺激无法落实，未来几个月，就业人数都将面临下行风险。”

　　何况大型企业也无法幸免压力。埃克森美孚上个月宣布在美国裁员1900人。波音公司表示，预计到2021年底将减少约30000个工作岗位，比先前计划增加11000个。

　　Homebase的数据显示，10月份参与工作的雇员人数与9月份相比几乎没有变化，因2020年人口普查雇佣的临时工离职，许多州和地方政府预算紧张。

　　零售商通常在10月份为备战年底假日消费而增加招聘，但因新冠疫情相应计划今年可能作罢。摩根大通经济学家认为，这可能会降低固有统计模型的有效性，政府无需从原始数据中剔除季节性波动影响。

　　失业率也并非真实反映劳动力市场，不少人将自己归类为“就业但不参与工作”，从而使失业率失真。10月中旬，至少有2150万人获得了失业救济，许多人、尤其是妇女已经退出劳动力市场，照顾未成年子女。

　　牛津经济研究院驻纽约首席美国经济学家Kathy Bostjancic说：“面对疫情引发的恐惧，经济复苏势头放缓，许多人被迫离开职场。而不少家庭在育儿方面面临挑战，灰心丧气的失业劳工更加不愿重新加入求职者行列。”

　　现货黄金上看1970美元

　　金价自1892美元开启上行iii浪走势，已升破100%目标位1949美元，下一道阻力位上看138.2%目标位1970美元。iii浪是自1860美元开启的上行(i)浪的子浪，(i)浪隶属于同样自此开启的上行((v))浪的子浪。日线图上看，((v))浪都是自1455美元开启的上行3浪的子浪。