从过去50年黄金的整体走势来看，自从美元与黄金脱钩后，美联储开始“放飞自我”(开始疯狂开启印钞机)，黄金价格也在不断上升。
美联储需要维持美元全球储备货币的地位，如果美元失去这一地位，美国就失去了印刷美元来支付账单的能力。美元与黄金脱钩以后，一直存在一个问题——美元相对于黄金在贬值。而这一切其实都是美联储疯狂开启印钞机的后果。
开启印钞机已经成了美联储应对重大危机的唯一手段。自3月4日美联储开始救市到6月10日，美联储资产负债表的总资产增加了2.9万余亿美元。在2008年金融危机时，美联储也就扩表了1万亿美元左右，而这次疫情美联储的救市资金是当年的近3倍。
2008年金融危机时，美联储先后开启了三轮QE，金价升至1900美元上方。今年3月23日美联储启动无限量宽松以来，资产负债表自3.8万亿飙升至最高7.1万亿，金价也再次创下历史新高。市场预期2020年底之前美联储资产负债表可能进一步升至8.5万亿美元，这意味着金价还有上涨空间。
从下图也可以看到，黄金价格一直在随着美联储资产负债表走高。(蓝色代表美联储资产负债表规模，橙色代表黄金价格)
黄金的涨势能够持续多久完全取决于美联储的宽松政策是否会持续且加码？
况且美联储现在已经被逼着不得不继续加大政策支持。因为美国疫情二次爆发，全美33个州出现疫情反弹被迫中止经济复苏计划，这些州占了美国GDP的70%，就业的79%，这严重影响了美国经济复苏的进程。
此外，美国的救助计划也即将期，新一轮财政刺激计划也将推出。新的救助计划钱从哪来？最后还是只能由美联储通过印钞来买单了。
只要美联储的印钞机不停止，它就管不住黄金价格继续上涨，它的每一次大规模的宽松政策都会导致金价更上一个台阶。
德银甚至做出了一个更为大胆的预测，德银首席信贷策略师里德(JimReid)认为，如果美联储不采取负利率，只靠买买买来满足市场的资金需求，那么在未来几年里，美联储可能需要将其资产负债表扩大12万亿美元，也就是达到近20万亿美元。如果真是这样，3000美元的黄金似乎也不是梦。
对于美联储来说，虽然它可以无限制地开启印钞机，但消耗的却是美元信用。它每开启一次印钞机，都是对美元信用的打击，结果就是导致美元对黄金以及非美货币贬值，影响美元的国际货币地位。
如果美联储不实行宽松政策或者力度不够，则意味着任由美国经济衰退，最终的结果就是失业率飙升，大批企业破产，甚至引起社会动荡。所以，在整体经济和美元信用之间，美联储只能偏向前者。尽管金价上涨会削弱美元，但却并不会使其立马崩溃。
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