分析师FrankHolmes指出，当货币流通速度提高时，就意味着经济活动增强。而当它下降时，则表明相反的情况——经济正在停滞或恶化，人们不愿意进行消费。
下面是美国M2货币供应量的流通速度，它不仅包括现金，还包括储蓄存款、货币市场证券等。如图所示，当前的速度处于过去60年来的最低水平。
这意味着什么呢?Holmes认为，这应该归咎于美联储，因为它向经济注入了大量的资金。
在其244年的历史上，美国经济从未充斥着如此之多的货币。事实上，货币供应太多了。M2货币供应量同比增长24%，创有史以来最快的速度。
显然，经济增长没有那么快。这些新发行的货币根本不可能贷给消费者，而且利率如此之低，也没有什么金融动机这么做。所以它只是存在银行的超额准备金中。
对许多人来说，这突显了法定货币本质上毫无价值的信念。因为现金与硬资产——或者说任何有价值的资产——都没有关系，央行可以随心所欲地印钞，不管是否有需求。当供给超过需求时，任何资产的价值都会直线下降。
今年1月，全球最大的对冲基金公司BridgewaterAssociates的创始人RayDalio曾表示:“现金就是垃圾。”相反，Dalio主张高度多元化的投资组合，包括黄金和其他硬资产。
去年7月，Dalio在LinkedIn上发表的一篇文章中写道:“我认为，考虑在投资组合中加入黄金，既能降低风险，又能提高回报。”同月，他透露，黄金将是他在Bridgewater的主要投资之一。
这是一个高明的观点。自他撰写这篇文章以来，现货黄金已经攀升了35%。上周五，黄金自2011年以来首次突破1900美元，本周价格突破历史高点。
Dalio并不是最近唯一一位支持黄金的知名投资者和基金经理。新兴市场投资者MarkMobius在周五接受彭博电视台采访时敦促观众现在购买黄金，并“持续购买”，因为利率仍接近于零，COVID-19继续影响金矿产量。
据报道，德意志银行的研究策略师JimReid最近称自己是一个坚定的黄金看涨者。
Holmes认为，当金价出现这样的波动时，白银也不会落后太多。白银已经突破26美元。自3月中旬银价触及52周低点以来，白银ETF的持有量已增加2.55亿盎司。根据彭博社的数据，白银总持有量目前接近8.6亿盎司。
Holmes认为，白银的涨势才刚刚开始。从历史表现来看，当黄金上涨10%时，白银上涨15%。反之亦然：当黄金下跌10%时，白银下跌15%。
Holmes指出，尽管过去的表现并不能保证未来的结果，但可以从下面的图表中看到，白银可能正在酝酿另一轮史诗级的冲刺。在牛市的这个阶段，白银目前的升值比以往任何一次上涨都要早。
黄金白银比从最近的历史高点进一步下降。这表明，与更昂贵的黄金相比，白银更具竞争力。
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