据Chancery资产管理公司创始人Thomas Puppendahl说，黄金和白银的牛市还处于早期阶段，料将迎来最不稳定的牛市之一。
上周四(6月25日)，Puppendahl告诉Kitco News，新冠肺炎的爆发只是“引发雪崩的一片雪花”。
黄金和白银开始大幅上涨的所有因素都已具备，Puppendahl不排除黄金和白银将在短短三年内分别升至5000美元/盎司和50美元/盎司的可能性。
他表示：“我们仍处于下一轮牛市的早期阶段，这可能是1999-2000年开始以来最猛烈、按百分比计算最大的一次牛市。中期而言，我预计未来三年黄金价格将达到3000至5000美元……白银价格可能在未来三年内从18美元升至50美元。”
据Puppendahl说，对贵金属多头的另一个关键预测是白银最终将超过黄金。
“黄金和白银的基本面基本相同，但白银的波动幅度要大得多。在牛市中，白银的百分比波动要大得多。白银最终超越黄金的因素已经到位。”
Puppendahl指出，银价到目前为止涨幅不大的原因在于牛市开始时白银通常的交易模式。
“在牛市的早期阶段，黄金首先开始移动，而白银总是落后，但开始稳定地随后移动。一旦开始移动，它就真的移动了。我们在2010年看到它在9个月的时间里从17美元涨到了50美元，”他解释道。
从长期来看，Puppendahl甚至更加看好白银，预计白银价格最终将达到三位数。他说，“不需要太多因素就能引发银价大幅波动，因为市场规模太小。”
谈到黄金，Puppendahl预计金价大幅加速上涨的势头将持续至2023年，然后出现一些调整，并在2025年左右达到顶峰。
“我长期以来一直看涨黄金。在这个更大的周期中，我们正处于第三轮大牛市的早期阶段，这轮牛市将把金价推高很多。预测金价今年或明年将触及甚至可能突破1900美元，并不太牵强。”
Puppendahl说，到目前为止，这是一个“隐秘的牛市”，也就是说，主流投资者基本上没有注意到这一点。
“主流投资者到目前为止完全没有注意到这一点，因为大家都在关注以美元计价的金价，目前金价仍低于历史高位。但以其他货币衡量，黄金已经处于新高。”
但现在进入市场还为时不晚，因为Puppendahl认为，随着通胀最终回升，价格将大幅走高。
“印钞仍在继续，而且还在加速。黄金需要一个黑天鹅事件来启动下一个牛市。现在一切都集中了一起。我们看到政府超速运转，印更多的钱，各国央行都在呼吁政府实施财政刺激，因为央行的工具箱已经用完了。政府的刺激计划最终将引发现实世界中的通胀。这就是现在引发黄金牛市的原因。现实世界将出现真正的通胀，这一点正变得越来越明显。”
Puppendahl补充说，印钞不可能永远持续下去，最终有些东西需要改变。
“货币体系将需要重新设定，以回归以黄金和白银等实物资产为支撑的状态，”他说。“货币体系和货币印刷已经远远超出了可以修复的范围。最近的重新调整将导致金价上涨。”
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