在全球金融市场中，很少有哪个角落像黄金交易一样，被冠状病毒流行这样引人注目或如此奇怪地颠覆了。
金价在上周波动不定，时而大涨，时而大跌，这不仅破坏了黄金作为危机时期避风港的地位，而且前所未有的物流中断也引发了人们对黄金的疯狂追捧。
这一切的核心是一小群交易员，他们多年来一直在做空期货市场的黄金，而这一直是一个稳赚不赔的赌注。通常情况下，他们会在合约结束前安然度过交易，那时他们会有几个选择，即使有损失，也不会损失太多。
但这种病毒，以及它所引发的全球经济崩溃，已经造成了如此极端的价格扭曲，以至于那些容易退出的选择在他们身上消失了。这意味着他们突然面临着必须在合同到期时向买方交付实际金条的威胁。
在这一点上，卖空者的情况变得非常糟糕。为了兑现到期的合约，他们必须将实际的黄金从不同的地方转移。但是随着病毒在全球范围内导致航空旅行的中断，想要坐飞机运输这种金属变得几乎不可能了。
如果他们设法搭上了飞机，那就有另一个大问题了。纽约的期货合约以100盎司的金条为基础。从美国之外涌入的黄金几乎都是不同规格的。
卖空者需要向精炼厂付款，让他们将黄金重新熔化，倒进所需的金条形状中，以便交付给合同买家。但病毒再一次介入：几家精炼厂厂，包括世界上最大的三家瑞士炼油厂，都已关闭运营。
3月20日，纽约商品期货交易所的黄金期货与伦敦现货实物黄金的互换成本升至约2美元。通常情况下，这种交易几乎不需要任何成本。周一收盘后，这一溢价进一步跃升至6.75美元。
周二上午，当亚洲的交易员进场时，并没有很多卖家或买家出价，突然之间他们就会争先恐后地买进手头能买到的所有黄金。到欧盘时，大部分市场都被挤得水泄不通，没人愿意出售。
BMO Capital Markets金属衍生品交易主管Tai Wong周二表示，"我意识到这将是一个极度动荡的日子。我们在12个小时的过程中目睹了恐慌的发展。在经历了足够多的市场混乱之后，你会意识到这股狂热不太可能持续下去，但同时你也不知道它会持续多久。”
当恐慌终于在周二晚间消退时，主要投资者都惊呆了。据市场人士说，在这场浩劫最严重的时候，潜在的总损失估计高达10亿美元。尽管参与交易的人只占未平仓合约总额的不到4%。
需要实物金属的交易员甚至会主动打电话给金条的持有者，希望他们拥有交易所认可的金属。据知情人士透露，一些投资者支付了巨额费用，让其余仍在运营的精炼厂铸造新的金条。
4月和6月期货合约的价差周二跳涨至每盎司20美元，这意味着4月购买金属的成本要比两个月后高得多。这表明，短期内对黄金的需求会增加，很快就需要有现货供应。
然而，到了周末，情况发生了逆转。6月合约的价格比4月合约高出近30美元，表明交易员对实物黄金的兴趣目前已经消退。
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