2019年黄金小牛市回顾，两次关键突破点燃牛市行情，你都抓住了吗？今天是2019年的倒数第二日，对于黄金来说，今年是不平凡的一年。从上半年的平静，到年中的爆发，再从6年的高位回落。虽然黄金涨幅远不及美股，但自金价从1900美元/盎司上方回落后，今年交易者们再次看到了金价冲破纪录的希望。今年金价仅仅止步于1556美元或许令不少黄金多头感到失望，但是黄金牛市的征途或许还没有结束。
【黄金崛起小牛市长路漫漫】
随着全球经济不确定性的上升，今年黄金价格出现明显上涨，走出新一轮牛市。具体来看，黄金的牛市行情主要集中在5月至8月间，连续攻破1300美元、1400美元和1500美元，刷新逾六年新高。9月以后，经济衰退担忧缓和，让一些投资者对黄金等避险资产失去兴趣，金价盘整下行，但仍维持在六年前高位附近。截至12月30日，现货黄金累计上涨了近228美元，涨幅接近18%，取得了2010年以来最好的成绩。
▶三大阶段剖析黄金小牛市
今年的黄金行情我们可以把它分三个阶段来进行分析。
第一阶段：爆发前的平静
今年上半年，准确的说是在6月中旬以前，大部分人都没料到黄金牛市的到来，在这接近半年的时间里，黄金仅上涨了6.17%。相比之下，标普500指数同期已经上涨了超过17%。
第一季度前半段时间，黄金延续了2018年8月以来的涨势，最高涨至1346美元/盎司，至此，黄金当时的涨势已经持续了10个月，但这轮涨势也就止步于此。金价在2月21日达到上述高点后，次日便大跌超过1%，创下2018年8月份以来的最大单日跌幅。
当天凌晨，美联储会议纪要显示，许多委员不确定今年需要怎样的利率调整，但仍不排除加息可能，几名偏鹰派委员认为，如果经济处于正轨，2019年将会继续加息。不过也有分析认为金价这段时间的疲软也跟季节性因素有关。
在之后的3个多月里，金价一直表现疲软。到了5月底的时候，金价就开始暗暗发力了，从5月29日到6月7日，金价连续8个交易日上涨，刷新了自2017年年底以来黄金的最长连涨记录。
之后金价有经历了几天的修正，然后黄金便进入了今年最辉煌的阶段。
第二阶段：两次关键突破点燃年内最火爆的黄金行情
黄金第二阶段的故事要从1360美元关口告破说起。1360美元关口是黄金在过去几年里屡次难以突破的一个关键阻力位。自从2013年金价跌破这一关口以来，黄金曾经十次测试突破该阻力位，虽然有几次黄金都站上了该关口，但那都是些无效的突破。2018年，黄金就曾4次触及该阻力位，但始终未能真正突破。
6月20日，黄金多头终于迎来了盼望已久的一刻。金价突破1360美元/盎司，之后便头也不回地一直上涨，直接冲上1400美元/盎司，创下自2013年以来的新高。黄金突破多年的阻力位后，多头士气大涨，由下图可见，也正是从那时候起黄金净多仓出现明显上升，此后一直保持在高位。
这段时间金价上涨主要跟美联储的降息预期有关。不过，当时令许多黄金交易者始料未及的是，8月1日凌晨，美联储如期降息25个基点，预期兑现，但是金价却快速下跌，随后上下剧烈波动。当天凌晨，多少交易者熬夜等候，等来的却是一场多空双杀的行情。
还没等一些交易者从美联储决议夜的多空双杀行情中清醒过来，黄金便再度迎来一波猛烈上涨，而且迎来了今年最灿烂的一周。从8月1日起，黄金只用了5个交易日，便从1400美元涨至1510美元，就在这短短的几天，金价上涨了110美元。这是黄金时隔6年后，重新站上1500美元/盎司大关。
千五大关告破后，金价仍继续上涨，最高涨至1556.88美元/盎司，这也是年内高点。金价止步于此后，便进入了第三个阶段。
第三阶段：牛市止步黄金多头遭重挫
突破1500大关后，黄金多头的信心大涨，就在大多数人都认为金价还会继续上涨至1600美元时，黄金却掉头向下。
就在黄金站上年内最高点的第二天，金价迎来了今年迄今最大的一次跌幅。9月5日，黄金多头迎来“黑色星期四”，金价从1552美元高点狂泻近50美元，日内连破4大整数关口。这次暴跌也成了黄金行情的一个转折点，金价开始进入盘整期，转为震荡下行。从基本面来看，贸易局势好转以及美国经济数据好于预期则是当时金价大跌的主要原因，再加上一些多头的获利了结。
在这之后，黄金每次反弹后都会迎来一次较大的跌幅，比如9月24日，金价反弹至1535美元/盎司，次日便重挫35美元；11月初，金价再次回升至1516美元/盎司，之后便下挫逾30美元。到了年末，得益于黄金的季节性因素，金价又走出了较为可观的涨幅，再次回到1500美元上方。
【总结】
在全球经济增长放缓，全球货币政策宽松的情况下，黄金往往容易迎来上涨行情。
那么在即将到来的2020年，金价还能有不俗的表现吗？目前来看，虽然支撑黄金上涨的风险因素都有所减弱，但并没有完全消除。市场普遍预期美联储将在2020年至少降息一次，况且明年美联储的票委更换后，鸽派阵营将扩大；贸易局势的不确定性犹存；再加上2020年还是美国的大选年。因此，金价仍具备上涨的潜力。
高盛就在2020年展望中维持其对黄金3个月、6个月及1年的价格预期不变，并预测明年国际金价可达1600美元/盎司。但高盛的预测只是基于当时的基本面状况，并非一定准确。2020年，金价到底将何去何从？让我们拭目以待。
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