维基百科将量化宽松定义为“一种货币政策,即中央银行购买预定数量的政府债券或其他金融资产,以便直接向经济注入流动性。”
在这种情况下,除了那些最受蒙蔽的美联储运水者(看看CNBC的案例研究),其他所有人似乎都明白,这个新计划就像一套精美的意大利西装,符合量化宽松的定义。
你可以随便叫它什么,但它就是它。这就是量化宽松。
想想当美联储在2008年11月25日宣布第一轮量化宽松时,这个有限计划的既定目标是在“几个季度”内购买大约7000亿美元的证券。
如果我们把几个季度定义为9个月,那么这7000亿美元相当于每月大约660亿美元——非常接近美联储刚刚宣布的600亿美元。
再加上600亿至1000亿美元的循环短期回购融资操作。再加上上个月他们已经在资产负债表上增加了1800亿美元,这个新的“临时”计划,你永远不应该称之为QE,已经比2008年QE1的最初版本大了。
美联储向我们保证,这并不是重新实施以前从未有过的非常规量化宽松政策的开始。
在这一点上,我认为有必要指出,这正是前美联储主席本·伯南克在2009年1月13日的一篇题为“危机与政策回应”的官方演讲中向我们保证的。
正如伯南克当时向我们保证的那样,“美联储支持信贷市场的方式在概念上不同于日本央行(Bank of Japan) 2001年至2006年使用的量化宽松(QE)政策。”
当然,我们知道接下来发生了什么。到2014年底,美联储的资产负债表增加了近4万亿美元的资产。
毫无疑问,如果我们不准备好迎接重复的表演,那将是愚蠢的。
这不会只是一个重复。每一点证据都表明,这将是以前政策的升级。而且差距相当大。
美联储的表演,已经开始了。
要想知道它会走多远,不妨想一想,建立在央行提供货币刺激的基础上的现代经济,是如何像瘾君子一样,需要不断加大剂量才能得到同样的结果。
事实上,永远都没有足够的资金来满足这种渴望,而金融市场(目前与相关经济体密不可分)需要更低的利率和更多的货币流动性。
这意味着什么呢?我们应该如何准备?
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