Capital Economics在一份报告中表示，推动金价上涨的所有因素——全球增长放缓、避险需求和低利率——现在都已被纳入金价之中。
这家研究机构认为，今年年底黄金价格将在目前水平附近徘徊，并且基于以下三个因素，2020年黄金跌幅(按百分比计量)将达到两位数：
首先，预计美国国债收益率将会回升，因为“投资者对货币宽松政策的预期令人失望”，负收益率债券(目前总额约为16万亿美元)的增长(尤其是在欧洲和日本)已停止。
其次，Capital Economics认为，明年全球经济增长将较为疲软，但对目前市场预期出现全面衰退的可能性持乐观态度。因此，投资者的风险偏好应该会回升，这将损害黄金的避险需求。
除此以外，2020年压低金价的第三个因素是以印度卢比等70多种货币计价的黄金处于创历史高位。印度是全球消费者购买贵金属的主力军，而印度提高进口关税只会进一步损害需求。
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