尽管全球股市步履蹒跚，但贵金属行业的上涨势头仍在继续增强。
同时，美国小盘股的近期大跌，反映出困扰股市的内部疲软，这也是推动贵金属行业上涨的因素之一。
以罗素2000小盘股指数(RUT)为例，该指数在8月27日跌至今年1月以来的最低水平。罗素指数的相对弱势令市场不安。从历史上看，小盘股往往引领大盘股标普500指数。因此，在小盘股下跌的同时，黄金和美债等避险资产显示出大额资金流入。
下图为纽交所52周高点和低点的4周变化率(动量)指标。这一指标表明，短期内股价阻力最小的路径是继续走低。随着市场对股票需求明显下降，以及能源和零售股被清算，股票在短期内将面临潜在的抛售压力。
此外，大宗商品也面临着下行压力，部分原因在于中国和其他新兴国家制造业放缓导致需求下降。下图为标普GSGI商品指数(GNX)，GNX的下降趋势表明，低通胀对全球经济造成了巨大的影响，因为大宗商品价格疲软正在损害许多依赖它们出口的新兴国家，尤其是农产品。
黄金和美债等主要避险资产价格上涨，而股市和其他大宗商品价格下跌，足以证明投资者在这个充满不确定性的世界里拼命寻求避险。值得庆幸的是，对于黄金投资者来说，从对伊拉克地缘政治不稳定的担忧，到阿根廷的政治危机，当然还有对中美贸易紧张局势的担忧或将引发一场彻底的全球衰退。这种持续的“牛市”是推动金价回到历史高点1920美元的原因。
与此同时，iSharesMSCI新兴市场ETF(EEM)也反映出全球股市目前的状况是非常脆弱。由于中美贸易紧张局势的加剧可能影响经济增长的诸多不确定性，投资者正转向黄金，以对冲股市风险。下图显示，EEM和金价自5月底以来一直呈现反向走势，这表明黄金的避险需求很强。
与此同时，英国富时指数最近几个月内受到抛售压力的打击尤为严重。代表英国股市的iSharesMSCI英国ETF(EWU)较今年8月底以来的高点低了12%左右。对英国可能的无协议脱欧的担忧是英国经济表现疲软的原因之一。
最近的波动率指数(VIX)上涨了50%，这也为在政治和金融日益动荡的时期持有黄金提供了进一步的理由。
只要亚洲、欧洲和美国的政治事件继续推高市场的不确定性，未来几个月黄金将继续上涨。股市抛售压力的增加，尤其是小盘股，进一步支撑黄金上升势头。由于全球贸易前景像今年以来不稳定，那么投资者有理由维持黄金和黄金股的中长期(3-6个月)多头头寸。
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