预警！黄金白银大牛市来临，这5张图暗示经济衰退红灯闪烁！事实上，当前金价已经在73个国家中创下历史新高。黄金反垄断委员会(GATA)主席比尔•墨菲与世界各地看涨黄金的看法一样，对于未来金价保持乐观。墨菲表示:黄金牛市已经来临。除了看好黄金之外，墨菲更看好白银。墨菲说，白银当前是买入的最佳时机，因为不同于黄金已经开始走高，白银牛市实际上才刚刚开始。周一(8月12日)分析师阿卡迪乌斯·席伦写道：收益率曲线的反演至关重要，因为它历来是最可靠的衰退指标之一。通过收益率曲线反转可以了解衰退是否即将到来，以及它对黄金市场意味着什么。
比如下面的图表，它显示的是美国国债收益率曲线，实际上不是整条曲线，而是10年期美债和3个月美债之间的息差。正如人们所看到的，这一差异仍然是负的(截至7月19日)。这意味着，自2019年5月以来，收益率曲线(以日为基准)保持反转(数据是基于我们从2019年3月的短暂下跌中提取)。
图1:2019年收益率曲线(美国10年期和3个月国债日收益率之差，百分比)
收益率曲线的反转至关重要，因为它历来是最可靠的衰退指标之一。事实上，反转收益率曲线是一种罕见的异常现象，几乎总是伴随着经济衰退。下图展示了纽约联储提供的美国收益率曲线反转的历史。
图2:2019年收益率曲线(美国10年期和3个月国债之间的利差，月平均水平，从纽约联邦储备银行获得的数据，以%表示)
正如你所看到的，收益率曲线在互联网泡沫和美国最近两次最严重的衰退——大衰退(GreatRecession)之前都出现了反转。下表提供了收益率曲线反转和以下衰退的更详细的年份。
表1:美国收益率曲线反转与衰退
我们的数据系列可以追溯到1953年。从那时起，我们有8个收益率曲线反转，几乎所有的反转都伴随着衰退。唯一的例外是1966年9月。收益率曲线出现反转，但官方并未宣布经济衰退。然而，1966年发生了信贷紧缩，1967年经济增长放缓，因此收益率曲线趋平与经济增长之间的关系虽然较弱，但仍然存在。还有一种情况是收益率曲线没有反转，那就是1960年至1961年的衰退。然而，这一差距大幅收窄，1959年年中降至1%以下，1959年12月达到0.09%。此外，虽然10年期/3个月美债收益率差没有变为负数，但10年期/1年美债收益率差在1959年9月降至零以下，即衰退开始前7个月。
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