在5月30日至7月1日期间,金价从1285美元上涨105美元至1390美元,涨幅达到8.2%。然而,在同一时期,银行已将Comex黄金合约数量从443231手增加至591164手,增幅达到33.4%!虽然纽交所(Comex)的黄金交易行动可能只占整个全球数字衍生品定价计划的25%,但银行对该“市场”的控制意味着纽交所操纵对金价的影响要比想象的大。
最大的Comex玩家包括汇丰银行、摩根大通和加拿大丰业银行等,他们占了纽交所交易量的绝大部分。而这些大行用来影响价格的主要工具之一就是创建合约。随着投资者对持有黄金兴趣增加,银行不会简单地保持合约供应量不变。相反,他们会创建新的合约。通过这种操作,他们稀释了合约的供应,同时针对投机者的长期利益下注……这对于银行来说往往是一个有利可图的赌注,因为它们无限的资金允许它们超出保证金规格。
Comex期金当前的价格以及未平仓合约的变化再次说明了这一过程是如何运作的。在5月30日至7月1日期间,金价从1285美元上涨105美元至1390美元,涨幅达到8.2%。然而,在同一时期,银行已将Comex黄金合约数量从443231手增加至591164手,增幅达到33.4%!如下图:
首先,如果合同供应保持不变,金价会上涨多少?这很难说,但涨幅很可能会超过8.2%。
接下来还有一个问题:所有这些新的数字黄金从何而来?下面这张goldchartsrus.com网站分析师NickLaird提供的图表显示,Comex仓库库存量在过去90天内相当稳定,几乎没什么变化。
这就奇怪了,黄金库存没有增加,对应的合约数量却大幅增加了,到底发生了什么?答案是:银行又在通过创建合约操纵价格。
自5月30日以来,银行通过发行147963手新的Comex黄金合约,创下了14796300盎司数字黄金的债务。如上所示,整个Comex金库中也仅仅容纳了8437760盎司黄金。因此,所有这些新合约只是银行为了满足需求而创建出来的。
这一点由GoldSeek提供的交易数据中也可以看出。请注意,截至5月28日,非商业持仓报告显示(主要为对冲/交易基金、托管资金和机构),黄金持仓为86688手净多仓,而商业持仓报告(主要是银行)则为109954手净空仓。
截至上周二6月25日,持仓发生了变化。非商业持仓报告目前236554手净多仓,而商业持仓为260150手净空仓。请注意,这两份持仓报告的变化量几乎相同——非商业持仓净多头增加149866手,而商业持仓净空仓增加150196手。
因此,对于金价近期的上涨,投资者除了要理解突破1360关口等长期阻力位的重要性,同样重要的是要了解黄金储备和数字衍生品定价方案具有的欺骗性,以及银行是如何影响市场价格的。银行调节贵金属价格的关键工具之一是合约创造和稀释,金价最近的反弹也证明了银行还在故技重施。
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