在美联储的利率决议上，主席鲍威尔表示，经济增长前景面临的风险正在增加，并表明了未来降息的可能性。这足以大幅提高黄金作为对冲全球投资者所持股票市场头寸的吸引力。
在6月19日美联储会议后，由于大量投资者的蜂拥而入，金价触及6年高点，这进一步增强了黄金的远期价格动力。
此外，美元指数大幅下挫，支撑金价刷新近6年高点。在上周四，美元大幅下挫并收在50日移动均线下方。分析师Clif表示，若美元指数周收盘价收于50日上方，则意味着金价的货币成分将被削弱，黄金中期或将承压下行。但目前美元仍交投于50日均线下方，短期内黄金仍将上涨。
然而，越来越多的迹象表明，金价的反弹可能陷入“瓶颈”期，也就是说金价可能正在接近一个重要的短期高点。6月20日的极端涨势，本身就足以证明金价已经进入5月至6月牛市的躁动阶段。通常情况下，当金价超过其15日均线3%或以上时，就意味着金价很容易回落。截至6月20日，金价较15日均线上涨近4%。
此外，其他避险资产的数据也表明，黄金的竞争压力也在增加。例如，投资者通常会在地缘政治不确定性高的时候蜂拥买入日元。如果日元在金价上涨前走高，它往往是未来金价上涨的领先指标。但每当黄金的表现明显好于日元，日元开始反弹时，日元升值往往会给全球投资者提供另一种选择，这将削弱黄金的避险吸引力。
图为FXY(日元ETF)日线走势图，该ETF即将创下今年新高。
另外，图为FXF(瑞郎ETF)日线走势图，近期该ETF也开始反弹，这意味着短期内黄金避险的潜在竞争将会加剧。
另一方面，一些美国股指即将创下历史新高，而部分股指已经刷新高点。上个月黄金的部分吸引力在于股市的疲软。但正如现在所看到的，在某种程度上，股价上涨将增强投资者的贪婪欲望，这会使黄金在一定程度上受到冲击，因为黄金的避险资产被清算并重新分配到股市中。
图为黄金矿业股ETF(GDX)日线走势图，近期该ETF创年度新高。然而，其日线图上的缺口通常表明，价格或将接近顶部，至少在短期内价格或有所回落。
不过，黄金股的内在动力仍然相当乐观，这意味着在黄金股ETF下一次下跌前，可能还会有一波上行空间。下图显示的是黄金交易最活跃的50家金矿股的四周变化率指标。自上月证实黄金股将出现上涨以来，这一指标在黄金市场的权重已经创下新高。若这一指标继续上升，则表明黄金股的即时需求足够强劲，这将进一步推高金价。
总之，金价持续上行，短期内可能受阻回落，但中期仍看涨黄金。自去年以来，由于中美贸易紧张局势的波动，黄金继续受到对冲风险的机构投资者和个人投资者的需求。此外，围绕英国退欧的问题也将在未来几个月支撑金价上涨。因此，分析师Clif建议投资者维持黄金和金矿股的长期头寸。
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