避险情绪占据了主导地位。黄金延续了此前涨势，突破100日均线，后市金价或获得强劲支撑，但有机构却表示，即便金融市场对经济衰退的担忧情绪高涨，金价仍未能赶上买盘。
U.S。 Global Investors首席执行长Frank Holmes认为，美国的贸易政策可能会推高美国通胀，这给黄金带来了利好。
黄金在历史上一直是对抗通货膨胀的良好对冲手段，Holmes指出，这一次不会有任何不同；此外，美联储降息的预期也将提振金价。现在我们看到的利率比10月份低得多，这也是支撑金价的一个因素。如果加上通货膨胀，金价很快就会达到1400美元。
道明证券在周四发布的报告中也称，如果其他市场继续出现动荡，投资者可能会再次转向黄金。考虑到黄金历来被用来对冲尾部风险事件，看到投资者配置黄金，我们不会惊讶，在此周期中，黄金仍处于低位。
State Street Global Advisors黄金策略主管George Milling-Stanley表示，黄金的避险功能仍然不可忽视。不认为会出现大量资金从黄金转到数字货币的情景。大部分金融顾问都对数字货币有疑惑，因为他们的客户们，那些覆盖各种类别的投资者们都在问数字货币是不是好主意。
但黄金的避险功能仍然是很突出的。在这种大量不确定的情况下，黄金维持住了目前水平，因为人们在寻求避险。股市没有下跌，债券收益率给出了混合的信号，这让人无法确定衰退是否会到来。
美元和股市会出现更多波动。并不是说股市会大跌，但会变得更波动。在这种情况下，黄金会受益。长期来看，过去50年里黄金市场收获了年均7.5%的收益；Milling-Stanley认为，应该在投资组合中配置5%的黄金。但如果认为衰退的可能很大，那可以配置更多黄金。
FXSTREET分析师Anil Panchal称，除伊朗和伊拉克危机外，美国宣布将对墨西哥所有商品加征税收也推动投资者转向风险资产。全球风险晴雨表，即美国10年期债券收益率也进一步走低；除了宏观方面的消息，美国经济数据也可能给交易员带来新的动力。
从技术角度来看，Anil Panchal认为，100日均线成为买家关注的关键水平。金价突破该水平，可能进一步升至1303美元，以及4月近1311美元的高位。与此同时，50日均线，即1287美元成为金价支撑位。
但是，法国巴黎银行表示，虽然收益率正在下降，降低持有黄金的机会成本，但投资者并没有增加做多金价，这可以从SPDR Gold Trust持仓数据来看。这表明投资者对黄金价格前景有一定程度的保留。
较低的债券收益率对黄金有利，因为它降低了持有黄金的机会成本。美国10年期国债收益率接近2017年9月以来的最低水平。与此同时，黄金的避险需求依然疲弱，因通胀压力依然温和。
尽管各国央行在2019年采取了更为宽松的政策，尤其是美联储，但通胀预期近期明显下降，这消除了投资者对黄金需求的因素之一；美元的强劲反弹仍是近期金价的主要阻力。在这两个因素逆转之前，金价要走高并维持远高于1300美元的走势将是一项挑战，
不过，黄金市场并不完全是一片黯淡，贸易紧张局势可能有助于支撑金价。我们对2019年底到2020年第一季度的金价持乐观态度。到那时，我们预计平均价格将高于目前水平，这主要是基于我们对美国通胀的预测有所上升。
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