近期黄金表现疲软，金价上周触及1300后急转直下，又再次跌破1280关口。在金价缺乏上涨动力之际，投资黄金矿商股票或许是一个不错的选择。最近公布的黄金矿商今年第一季度的基本面报告也显示出，黄金股票具有不错的投资潜力。
那些已上市的黄金生产商每年会以季报的形式发布四次报告，里面包含着对投资者来说非常重要的信息。
今年第一季度的报告显示，自从2013年第二季度黄金崩盘以来，黄金矿商的勘探预算大幅缩水，下滑了22.8%。由于可用于勘探的资金大幅减少，新发现的矿藏数量也少了，为了应对现有矿藏不断枯竭的情况，大型黄金矿商们便走上了合并的道路。
它们主要通过两种方式合并，要么从其他公司购买矿山和矿藏，要么就直接收购其他同行。最近几个季度，金矿行业的并购浪潮达到了顶峰。例如，2018年9月，黄金巨头巴里克黄金公司宣布将与兰德黄金公司合并。另一家黄金巨头纽蒙特矿业公司(Newmont Mining)在2019年1月宣布，将以另一笔巨额交易收购加拿大黄金公司(Goldcorp)。BMO分析师曾表示，中型金矿商的投资潜力不断上升，因为并购活动为新的增长铺平了道路。
报告还指出，黄金股指数GDX中34家黄金开采巨头总共生产了880万盎司黄金，较2018年第一季度大幅下降6.3%，同比下降了8.8%，不过业内人士认为，这个数字其实是被夸大了，因为被收购的原因，这次的报告并没有包含Goldcorp公司的产量，剔除这个因素，真实的放缓幅度其实只有2.8%。
而且分析师认为，第一季度的产量放缓属于周期性因素。从过去十年的数据可知，每年第二季度的黄金产量平均比第一季度增长5.4%，这种增长趋势在第三季度还会持续，而且比第二季度平均增长5.3%。因此，在第二季度和第三季度反弹之前，黄金产量在第一季度出现放缓是正常现象。
出现这种情况的原因有人为因素，也跟每吨矿石的含金量有关，含金量越高，生产的黄金就越多。矿业经理们通常会选择在第一季度处理更多质量较差的矿石，然后在第二、第三季度才转向品质更高的矿石，这有利于他们的绩效考核，因为第三季度报告是在年底前公布的，更高的产量有利于在年底的时候提高公司股价。
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