贵金属分析师Steve Saville周一(10月8日)写道，他曾在一篇博客文章中指出，今年以来，市场情绪首次成为黄金价格走势的决定性支撑因素。同时，他还注意到，基本面因素依然不容置疑地看跌黄金。那么，这些对抗力量的净效应将是什么？Steve Saville认为，无论市场情绪如何，在基本面转强之前，金价不可能出现中期上行趋势，但即使没有明显的基本面改善，100美元的短期反弹也是可能的。黄金目前的情况如何？一起来看看下面的剖析吧！
目前的情况类似。自从8月13日以来，黄金市场情绪背景变得略微看涨，基本面背景变得略微看跌，金价基本维持在1200美元左右不变。因此，可以说，到目前为止，看空基本面与看多情绪之间的较量一直是一场平局。
总的来说，推动以美元计价的黄金价格上涨的最重要因素是信贷息差、收益率曲线、实际利率(TIPS收益率)、银行业相对强势、美元汇率、债券/美元比率以及大宗商品价格总体趋势。这些是黄金真实基本面模型(GTFM)的输入，下面显示了一个图表。
除了6月底至7月中旬短暂的“震荡”期间外，GTFM自1月中旬以来一直看跌。难怪今年黄金市场一直步履维艰。
其结果是，
由于看涨情绪的影响，金价在短期内反弹至100美元仍是一种现实的可能性，但由于基本面看空，更大范围的金价反弹是不可能的。
基本面总是在变化，因此，目前看空黄金的事实并不意味着未来很长一段时间都将如此。例如，如果股市进一步走软导致经济信心大幅下滑，并让人相信美联储将暂停加息计划，那么黄金的真实基本面将得到改善。然而，除非发生这种转变，否则对黄金短期前景的预期应该是温和的。
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