美联储缩表开始了！金融危机即将引爆？黄金怎么办？

2017-10-10 15:20:54来源：黄金网作者：佚名

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　　已经10月10号了，美联储“缩表”的靴子终于落地，这标志着美联储“量化宽松货币政策”时代的终结。美联储表示将保持1%-1.25%的联邦基金利率目标区间不变，同时从10月份开始缩减规模达4.5万亿美元的资产负债表。有分析师认为美联储开始“缩表”也许会引爆金融危机。缩表恐推动美元不断升值，此轮的黄金价格涨势将面临大考验。

　　什么是缩表？美联储缩表有什么影响？

　　所谓“缩表”，就是中央银行通过减少到期债券的再投资来让资产负债表减小。从本月开始，美联储会减少利用到期债券本金购买新债的操作，起初的规模为100亿美元，然后每季度上调100亿美元，直到每个月达到500亿美元。

　　

　　根据这次公布的缩表方案，美联储今年底之前将缩减资产负债表约300亿美元，占其总资产的0.7%；到2018年底前，缩表规模约4000亿美元。美联储并未提及未来“缩表”的最终规模，只表示将能反映银行体系对准备金余额的需求，及确保未来能够最有效地执行货币政策。“缩表”过程预计将持续到2020-2023年，届时美联储资产负债表的规模可能会在3.3万亿美元左右，低于现有规模但高于危机前水平。

　　“缩表”虽然和加息一样是一种调整货币的手段，但“缩表”是比加息更为严厉的紧缩政策。加息是提高联邦基金利率，抑制货币流动性的流速，主要影响短期利率水平；而“缩表”则是直接在货币总量中往下砍，减少了长期债券的需求，在供给不变的情况下，长期利率有上行压力。所以，一个是控增量，一个是减存量。

　　美联储一再表示“缩表”将会以十分温和的方式进行，因此预计市场流动性不会受到剧烈冲击。但从长期来看，“缩表”将会推动美债收益率上升和美元升值，同时给黄金造成压力。

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