金荣中国：杰克逊霍尔年会鲍威尔放鸽，金价触底反弹大幅走高

　　行情回顾：

　　国际黄金周五(8月27日)大幅收涨，开盘价1792.95美元/盎司，最高价1813.16美元/盎司，最低价1784.94美元/盎司，收盘价1812.84美元/盎司。

　　消息面：

　　周五公布的美国7月核心PCE物价指数月率录得0.3%，符合市场预期；美国7月个人支出月率录得0.3%符合市场预期。

　　

　　评论称，美国7月个人支出增长放缓，反映出商品支出放缓，而备受关注的通胀指标仍处于高位。经过价格调整后，家庭需求更为疲软，暗示第三季度家庭支出开局疲弱。核心PCE年率与预期持平是物价开始见顶的迹象。核心PCE月率0.3%和整体通胀率0.4%的增长也在减速，尽管仍高于2%的增速。  

　　美国8月密西根大学消费者信心指数终值录得70.3，低于市场预期70.7.

　　评论称，8月上半月消费者信心下滑的程度，在8月下旬也没有减轻。消费者信心指数比7月份下降了13.4%，为10多年来最不乐观的经济前景。个人财务前景继续恶化，因为在更高的通胀趋势下，收入增长较小。消费者信心下降是由于急剧上升的德尔塔病例、更高的通胀、更慢的工资增长和更小的失业率下降。情绪的异常低落也反映出人们对疫情将很快结束、生活可能恢复正常的希望破灭。

　　美联储主席鲍威尔表示，如果持续的高通胀成为一个严重的问题，美联储肯定会做出反应，并使用工具确保通胀保持在与我们的目标相符的水平。即使在债券购买计划结束后，长期债券的高储备仍将维持宽松的金融环境。自7月以来，在就业方面取得了更多进展，但德尔塔毒株也进一步扩散了。不能想当然地认为短期通胀会消退。劳动力市场仍然疲软。德尔塔病毒带来近期风险但就业前景向好。政策时机不合时宜的行为可能特别有害。今年开始缩债是合适的。认为就业持续增长，通货膨胀回归目标。

　　美联储理事沃勒表示，看到就业率接近100%才会考虑加息，也会关注不平等的问题。预计通胀数据将会在未来几个月降温。预计通胀水平将比五月份更持久。希望今年尽早开始缩债，没有理由再等下去了。希望在2022年年中之前完成缩债计划，以便在需要的时候有空间提高利率。再多一份好的就业报告就足以让我们开始缩债了。

　　美联储副主席克拉里达表示，财政政策配合货币政策对需求的支持，可以使美国经济在明年初恢复到危机前的增长轨道。财政政策将是我们评估何时应该加息的重要因素。就健康而言，新冠感染的急剧增加是一个令人担忧的原因，但目前并没有导致实质性地降低经济预测。如果劳动力市场继续如预期增长，将支持缩减债券购买。劳动力市场已经取得进展，预计劳动力市场将在秋季继续增长。

　　高盛分析，仍然认为美国联邦公开市场委员会(FOMC)的意图是在9月提前发出通知，并在11月正式宣布开始缩减购债规模，前提是到那时一切都相当顺利。没有改变正式宣布缩减量化宽松的可能性预测，11月(45%)仍然是我们的基准，12月(35%)或2022年(20%)也有可能。

　　加拿大帝国商业银行分析称，8月招聘活动似乎继续保持活跃，失业金申请人数进一步下降表明了这一点。更高的工资和招聘方面的努力可能推动非农就业人口增长90万人，市场共识预期为66.5万人。预计就业机会的增加将再次集中在重新开放的服务领域，而州和地方政府本可能利用近期的联邦资金，进一步增加员工人数。就业岗位的大幅增加可能会导致失业率降至5.2%，尽管劳动力参与率势将上升。平均每小时工资月率可能会降至0.3%，但这仍是一个强劲的水平，反映出劳动力持续短缺。

　　道明证券分析称，在7月美国非农人口激增94.3万人之后，预计8月该数据将大幅下滑。这反映出季节性调整对该数据的提振较少，尤其是对于政府类岗位，潜在增长势头似乎也已经消退。我们将在8月份更多地区调查公布后重新评估我们的预测，但根据已公布的调查显示，随着重新开放和财政刺激措施带来的提振作用减弱，经济活动有所放缓，加上最近的新冠疫情可能也导致了一些放缓。尽管如此，指标仍保持在相当高的水平，与仍然稳健的增长步伐相一致。

　　分析称，美联储将在第四季度缩减购债，而欧洲央行极有可能承诺维持紧急抗疫购债计划(PEPP)购买步伐大幅高于今年早些时候，这将导致美联储和欧洲央行的政策在年底出现相当明显的分歧。虽然市场在回应美联储缩债计划上可能出现“买预期、卖事实”的现象，导致美元维持疲软直至年底，但两大央行间的政策差异料将持续。短期利差仍是欧元兑美元更重要的驱动因素，因此量化宽松政策的变化如何影响利率预期将是重要的。欧洲央行的利率指引表明，美元近期的疲软料将有限。

　　分析称，如果就业报告强劲(例如9月份公布的非农就业报告)，那就意味着美联储的缩债动作可能会加快。但如果数据开始放缓，就业、通胀乃至经济活动的数据出现放缓迹象，那么美联储就会稍微推迟行动。问题在于判断何时是正确的缩债时机。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话反映了其观望立场，受到市场欢迎。预计鲍威尔将在11月明确宣布并开始缩债。鲍威尔希望将缩债时机推迟，因此推迟第四季度，比起三季度末(9月议息会议)要更合适。鲍威尔也很明确地将缩债与加息进行区分，他希望确保市场不把缩债视为提前开始紧缩周期的信号。

　　报道显示，英国科学家的一项新研究称，新冠病毒几乎一周变异一次，变异速度比此前估计的高50%以上，新变种毒株的出现或许会比我们想象得更快。此前的研究显示，新冠病毒每两周突变一次，但来自巴斯大学米尔纳进化中心和爱丁堡大学科学家的新研究表明，这一估计忽略了许多已经发生但从未被测序的变异。

　　据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%；11月维持利率在0%-0.25%区间的概率为98.1%，加息25个基点的概率为1.9%；12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为98.1%，加息25个基点的概率为1.9%。

　　今日重点关注：

　　15:00 瑞士8月KOF经济领先指标

　　17:00 欧元区8月消费者信心指数终值

　　17:00 欧元区8月工业及经济景气指数

　　20:00 德国8月CPI月率初值

　　20:30 加拿大第二季度经常帐

　　22:00 美国7月成屋签约销售指数月率

　　22:30 美国8月达拉斯联储商业活动指数

　　技术面：

　　

　　

　　国际黄金周五触底反弹大幅收涨，周五早间金价自1792一线维持偏温和震荡走高，进入下午盘金价最高触及1804一线后开启回落走势，欧盘交易时间金价形成短线自1804一线较为强劲连续区间走低延续，美盘开盘前后金价最低触及1792一线后震荡上行扩大反弹幅度，形成日内走低区间回踩走势。美盘交易时间金价小幅上探1800一线后扩大日内回落震荡走低下探1785一线。美盘时间随着美联储主席讲话金价自1785一线快速走高，周六凌晨金价最高触及1819一线后温和横盘收盘于1819一线。短期金价维持自1785一线较为强劲走高延续，短期高点横盘将进一步巩固多头趋势。日线录得实体柱较为强劲阳线，短期金价收盘进一步形成对日线200日均线向上击穿走势，显示出短期金价进一步摆脱日线技术指标支撑压力位价格区间形成向上破位价格表现。整体日线移动平均线呈粘合向上交叉排列形态，并未表现出明显技术指标震荡摆脱形态。四小时线显示，短期金价回踩技术指标支撑位价格后再度强势走高，形成四小时技术指标较为规整向上发散排列形态，维持较为强劲短期多头趋势指引消化。日内多头趋势或难改变，谨慎维持偏多操作思路。

　　日内操作区间：

　　多单：

　　激进1819一线参与，止损3-5个点，获利目标1825上方

　　稳健1811一线参与，止损3-5个点，获利目标1817上方

　　空单：

　　激进1845一线参与，止损3-5个点，获利目标1840下方

　　杰克逊霍尔年会鲍威尔放鸽，金价触底反弹大幅走高，日内谨慎维持偏多区间操作思路，以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。