今年美国股市持续飙升。然而，美国顶级财经网站《巴伦周刊》(Barron's)援引专家的报告警告称，有三大因素可能导致令美股“崩溃”。
(截图来源：《巴伦周刊》)
标普500指数今年上半年的表现是1998年以来的第二好表现，而且还没有显示出多少减弱的迹象。
截至6月份，标普指数较上年同期上涨14.4%，当月多次创下新高，周四(7月1日)收盘时该指数再创新高。
美国股市三大股指周四普涨。截至收盘，标普500指数涨0.52%，报4319.94点，连续6个交易日创下历史新高；道指涨0.38%，报34633.53点；纳指涨0.13%，报14522.38点。
(标普500指数日线图 来源：FX168)
截至周四收盘，纳指指数本周上涨了1.1%。标准普尔500指数和道指分别上涨0.9%和0.6%。
不过，DataTrek联合创始人Nick Colas表示，有几个关键风险可能扭转这一局面。
首先，油价可能给股市带来冲击，因为原油价格几乎没有降温的迹象。尽管市场对石油输出国组织(OPEC)将增加供应的预期越来越高。但油价依然表现强势。
WTI原油价格周四创下多年新高。今年迄今，WTI油价已暴涨56%。
如果油价足够“火热”，通胀可能会上升到一个水平，如果持续下去，可能导致消费者需求下降，这可能超过美联储(FED)的预期。“油价突然走高”是Colas最担心的股市问题。
Colas表示，迅速上涨的油价将导致美国的通胀水平超过美联储预期，也会给美国消费者带来压力。这两种情况都可能打压股市，尤其是如果美联储发出加息可能比预期更早的信号的话。长期以来，美国股市一直受益于美联储的宽松货币政策。
Colas说，这意味着美联储在讨论利率问题时需要谨慎行事，以免惊动市场。
近期多位美联储官员发表“鹰派”言论。达拉斯联储主席卡普兰周三表示，他希望美联储在年底前开始减少对经济的支持，这在一定程度上是为了降低以后突然收紧政策的可能性。对于减少资产购买规模，卡普兰称，他希望比年底更早。
当地时间周二，2021年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金表示，美联储朝着通胀目标取得了“实质性的进一步进展”。他表示，预计8月和9月会有“很好的就业数据”，一旦就业形势取得“实质性进展”，将准备开始缩减购债规模。美联储理事沃勒周二也释放“鹰派”信号，暗示2022年升息是有可能的，并希望首先退出MBS购买。
Colas指出，美国股市面临的第二个风险是“美联储对于即将到来的政策变化和/或过于激进上调利率方面的沟通失败”。
例如，2018年末，由于美联储加息，标准普尔500指数在大约三个月的时间里下跌了18%。美联储这一加息令市场感到意外，当时市场人士预测美联储会维持利率不变。
Colas并表示，企业盈利增长达到峰值是美国股市面临的另一个威胁。
FactSet的数据显示，随着经济恢复正常，新冠大流行后的复苏放缓，标普500指数成份股公司的平均收益增长预计将从2021年的36%降至2022年的11%。但平均而言，标普500指数成份股的未来12个月预期市盈率为21.5倍，仍高于新冠大流行前的水平。
到某个时点，股票估值将需要更好地反映预期的收益增长下降，这将意味着股价下跌。
Colas在报告中写道：“目前的估值已经足够高，达到盈利峰值的风险可能比以前要更大。”
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