众所周知，股市在风险上升时下跌，但一旦市场适应了更高的风险，市场的预期未来回报率就会大幅提高。理论上是这样的。但是，你如何让这种方法应用到你的股票投资中呢？
去年夏天，金融学国际顶尖期刊《Journal of Financial Economics》提供了一个答案。康奈尔大学前金融学教授Darien Huang和加州大学洛杉矶分校金融学教授Mete Kilic进行了一项研究。他们发现黄金价格与铂金价格之比是一个很好的股市预测指标。这个比率的增加意味着股市的预期未来回报率更高，反之亦然。
该比率是一种衡量风险的敏感指标，因为黄金对不同因素的反应不同于铂金。铂金价格主要反映了工业需求的变化，而黄金价格既反映了工业需求的变化，也反映了投资者对避险资产的需求。因此，黄金-铂金比率“将黄金作为一种避险资产角色所驱动的金价组成部分，与作为一种消费品的顺周期组成部分隔离了开来”。
该比率上升意味着投资者认为市场风险正在上升。作为补偿，股票必须提供高于平均预期的回报。在其他条件相同的情况下，这意味着股市将下跌(或以较慢的速度上涨)，但未来的预期回报率会更高。
两位教授发现，这一比例在预测未来12个月的市场回报率方面做得不错。这对未来一年的股市前景来说是个好消息，因为正如附图所示，在2月底至4月底之间的两个月里，黄金-铂金比率飙升。根据该计量经济模型，这一涨幅意味着市场的预期回报率比2月中旬高出12%以上。
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