赤字恶化加剧!美财政部将本季借款额度上调至万亿美元!黄金TD小幅回暖

第一黄金网8月1日讯 　　当地时间本周一，美国财政部提高了对本季度联邦借款规模的预期，以应对不断恶化的财政赤字，并不断补充现金缓冲。具体来看，美国财政部将7月至9月当季净借款预估上调至了1万亿美元，远高于5月初预估的7330亿美元。

周一(8月1日)，黄金TD维持涨势。截止发稿，黄金TD报456.80元/克，涨幅0.32%。本交易日，黄金TD开于456.00元/克，最高上探至457.78元/克，最低触及456.00元/克。

周一公布的这一新数字创下了9月份当季的历史新纪录，也超过了一些密切关注该数字的人士此前的预期——摩根大通此前的预期为7960亿美元，Wrightson 　　ICAP LLC的Lou Crandall则预计为8850亿美元。

借款预期上升的部分原因是财政部对9月底时TGA账户的现金余额设置了更高的目标。财政部将这一数字从三个月前预计的6000亿美元提高到6500亿美元。目前，TGA账户的现金储备约为5520亿美元。

自从国会和白宫在6月初同意暂停债务上限以来，美国财政部一直在试图增加TGA账户的现金余额——债务管理者在触发债务上限时，无法增加借款，因此在债务上限僵局期间TGA账户余额一度接近零。

债券交易商预计，由于预算赤字恶化以及美联储减持美国国债——这一过程实际上将迫使政府向公众出售更多国债——美国财政部未来几个季度的融资需求将持续上升。

摩根大通美国国债策略主管Jay 　　Barry此前就预计，美国财政部将根据“财政轨迹、美联储资产负债表前景和对财政部现金余额”的预估，提高其季度融资规模。

本财年前九个月，联邦赤字预计将达到1.39万亿美元，比上年同期增长约170%，显示出财政部的资金需求急剧增长。摩根大通的Barry在最近的一份报告中写道，根据历史赤字的季节性规模来推断当前的趋势，全年联邦赤字将达到1.8万亿美元。

值得一提的是，美国财政部周三还将公布所谓的长期证券季度再融资计划。不少交易商预计，由于财政赤字快速恶化，且利率飙升，美国财政部料将从本周开始提高较长期债券发行量，并可能将这一趋势持续到明年。

根据交易商的普遍看法，美国财政部将自2021年初以来，首次提高季度再融资操作中的较长期债券发行量——从960亿美元提高至1020亿美元。这一数字虽然不及新冠疫情危机时期的创纪录高位，但将远高于疫情前水平。

本周三宣布计划时，债务管理部门预计也将提高各个期限债券的常规发行规模，需求相对较低的品种可能例外，或是增发幅度相对较小。交易商另外也将关注债券回购计划的最新情况。

公共借贷需求不断增加，部分原因是美联储本轮的激进加息周期，已使其基准利率达到了22年来的最高点——这反过来又推高了政府债券的收益率，使其发行成本更高。美联储也在缩减其持有的国债，这使得政府有义务向其他买家出售更多的债券。

这一切都增加了美国财政部进行债券标售时，出现更大波动的风险。

美国银行美国利率策略主管Mark Cabana表示，“大量债券供应即将到来。我们对赤字数字感到惊讶，这些数字令人警觉。”

通常而言，更大规模的债券发行量并不会直接转化为更低的债券价格和更高的收益率，过去20年里，美国债务的膨胀以及长期处于历史低位的收益率证明了这一点。

然而，在银行对做市兴趣减弱之际，更大的国债标售规模仍将加剧短期市场波动的可能性。这一点在近期的七年期债券拍卖中已得到了体现，买家要求获得更大的折扣以吸纳这些证券。

导致收益率上升的是美联储加息和挥之不去的通胀，这是预算赤字膨胀的一个关键因素。在本财政年度的前9个月，美国政府债务的偿债成本飙升了25%，达到6520亿美元——这是推动公共借款的全球现象的一部分。

Cabana和他的团队已预测，财政部不仅会在本月，而且在11月和2月的债务管理政策公告中，也都会提高附息债券(支付利息的票据)的发行量。

正当人们逐渐认为美国银行业动荡已成“过去式”之际，又一家银行倒下了，这已经是今年以来美国出现的第五起银行破产案。虽然被定性为“孤立事件”，但欧美银行业的潜在风险点一直牵动市场敏感神经。尽管硅谷银行风波之后，监管机构已经要求银行提高资金要求，但目前来看，美国银行业的爆雷速度快过了监管当局的治理速度。

上周末，美国堪萨斯州一家仅拥有4家分支机构的小型银行——心脏地带三州银行(Heartland Tri-State 　　Bank)因资不抵债宣告破产，由联邦存款保险公司(FDIC)接管。这是今年以来美国出现的第五起银行破产案，不过心脏地带三州银行也是其中最小的一家。

根据FDIC的数据，心脏地带三州银行倒闭时拥有约1.39亿美元的资产。相比之下，除了主营加密业务的银门银行外，今年迄今为止倒闭的其他银行的资产都超过了1000亿美元。

其中规模最大的是第一共和银行，该行在5月份被FDIC接管时，拥有2290亿美元的资产，是美国历史上第二大的破产银行。而今年3月倒闭的硅谷银行和签名银行，则是美国有史以来第三大和第四大的倒闭银行。

据了解，心脏地带三州银行是美国各地为地区服务的数千家小型社区银行之一。在美国，大多数银行的规模都更像心脏地带三州银行。根据2021年美国的人口普查记录，心脏地带三州银行的总部位于堪萨斯州西南角的埃尔克哈特(Elkhart)，当地人口还不到2000人。

这一破产银行的“接盘侠”已经找好，为该州的另一家社区银行——梦想第一银行(Dream First 　　Bank)。FDIC表示，该银行同意承担心脏地带三州银行的所有存款，并“基本上”收购这家倒闭银行的所有资产。心脏地带三州银行的4家分行，将于美国当地时间周一作为梦想第一银行的分行重新开张。在此之前，该银行的存户仍可通过写支票或使用自动柜员机或扣账卡来提款。

FDIC同意分担梦想第一银行购买的贷款的未来损失。据估计，这一失败将使FDIC的存款保险基金损失5420万美元。截至3月31日，梦想第一银行拥有4.8亿美元的资产，在美国银行中排名第1515位。

目前还不完全清楚心脏地带三州银行破产的原因。堪萨斯州银行专员办公室在一份新闻稿中表示，银行专员(David 　　Herndon)认定心脏地带三州银行已资不抵债，并称该银行因一起孤立事件而破产。“总体而言，堪萨斯州银行业没有受到这一事件的影响，当地银行业仍然强劲。”