美联储将于当地时间周三(北京时间周四凌晨2：00)公布利率决议，对此，包括Andrew Tyler在内的摩根大通交易部门团队认为，美联储周三宣布加息然后停止的概率为65%，这一决定的可能性几乎是美联储在未来几个月继续收紧货币政策的两倍。同时，加息再加上暗示政策制定者将在下次会议上推迟加息的声明，可能会推动贵金属市场。
黄金TD走势概述周三(7月26日)，黄金TD小幅上涨。截止发稿，黄金TD报457.34元/克，涨幅0.39%。本交易日，黄金TD开于444.80元/克，最高上探至452.8元/克，最低触及449.00元/克。
该团队在一份报告中写道：“我们认为加息和暂停加息的可能性更大，因为存在潜在的上行风险，美联储可能会在杰克逊霍尔(Jackson Hole)会议上提前确认紧缩周期的结束。任何被市场解读为美联储可能在一次加息后暂停加息的言论，都应该支撑债市和股市。”杰克逊霍尔会议指的是定于8月底举行的堪萨斯城联储年度政策论坛。
据了解，2022年，随着美联储展开数十年来最激进的抗击通胀之战，投资者遭受了残酷的跨资产抛售，对他们来说，美联储即将结束加息周期的前景是个好消息。在这种情况下，摩根大通团队预计标普500指数盘中将上涨0.25%至0.75%。此外，他们称，如果美联储坚持鹰派路线，该指数将下跌至多1%。
当然，没有人能声称对市场有一个水晶球，2023年的股市上涨几乎震惊了所有人。此外，随着第二季度财报季的全面展开，美联储可能不是唯一重要的事情。如果说有什么不同的话，那就是摩根大通的分析让我们得以一窥投资者面临的风险。
也就是说，该团队围绕通胀数据制定的最新策略是正确的。在美国6月消费者价格指数(CPI)公布之前，Tyler及其同事们认为，数据有五分之四的可能性与预期持平或低于预期，这一系列结果可能会提振股市。整体CPI低于预期，标普500指数收盘上涨0.7%。
然而，并非所有人都持乐观态度。在22V Research LLC进行的一项客户调查中，只有约四分之一的受访者认为，美联储的这一天对风险资产来说是个好兆头。近三分之一的人预计会出现避险反应，44%的人认为这不是什么大事。
值得一提的是，美股今年出现反弹，部分原因是人们乐观地认为，在通胀持续一年的疲软之后，美联储的紧缩行动已接近尾声。尽管持怀疑态度的人指出，消费者价格仍高于美联储的目标，这是保持谨慎的理由，但自美联储16个月前开始加息以来，股市已经收复了所有失地，标普500指数目前比加息周期开始时高出约5%。
投资者越来越相信，美联储迄今在抑制通胀的同时成功避免了经济衰退。
新债王”Jeffrey Gundlach副手、Doubleline副首席投资官(CIO)Jeffrey Sherman警告称，市场应做好美国经济深度衰退的准备，届时可能会迫使美联储大幅降息1个百分点。
这是一个大胆的预测，基于疲软的经济数据，Sherman认为美国经济明年可能陷入衰退，而美联储本周料将进一步加息。货币市场已经押注美联储在2024年总共降息130个基点，但他认为，政策制定者最终将行动迟缓，然后不得不实施自疫情爆发以来最大规模的降息。
Sherman在接受采访时表示：“我们所关注的众多经济指标都在发出警告或衰退信号。等到美联储降息时，降息幅度将达到 100 个基点。”
Sherman以其自己开发的Sherman比率在债券领域闻名。他正在为这一预期做准备，寻求长期政府债券的安全性。他正买入10年期和30年期美债，认为即使美联储本周进一步升息也没有问题，因他认为长期美债收益率已见顶。
10年期美国国债收益率为3.9%，在过去一年中多次突破4%之后有所下降，因为市场在全球央行何时结束几十年来最急剧的利率紧缩周期方面苦苦挣扎。短期公债收益率仍高得多，这种反转历来是经济衰退的信号，Sherman对此并没有掉以轻心。
“债市正在告诉美联储，他们已经过度紧缩，他们将不得不降息，” 他说，“但美联储降息可能有点晚了，也许会在紧急会议上进行。但那种认为美联储将降息25或50个基点就能解决一切问题的想法，将不会成为现实。”他补充说。
Sherman并不预计今年经济会出现明显的衰退，但认为在接下来的12到18个月内很可能会发生。
“有很多迹象表明，在未来12到18个月里，我们可能会实现这一目标。市场将是向前看的。杠铃结构让我们现在可以安心持有信贷，我指的是一种将投资组合划分为低风险和高风险元素的策略。”他说。
尽管一些经济数据(尤其是美国就业市场)表现出了弹性，但其他经济数据也开始出现裂痕。纽约联储的美国经济衰退指标在6月份达到了40年来的高点。
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