国信期货日评：欧美计划对俄原油实施限价，油价大幅下挫

　　锌镍：锌逢高做空，镍暂时观望；

　　周四沪锌主力合约较前一交易日上涨0.38%。欧洲电力价格短线反弹，但对锌价支撑作用不大。国内锌精矿供给趋向宽松，11月精炼锌产量环比增加。需求端，镀锌、压铸锌合金、氧化锌开工率下行。库存方面，LME库存持续下行，国内上期所库存低位徘徊、社会库存继续下行。锌基本面有走弱迹象。宏观情绪方面，建材系工业品早盘比较乐观，下午乐观情绪已经开始消退，疫情封控对终端需求的压力重回盘面交易逻辑。锌当前价位估值偏高，仍有下行空间，短线可以逢高做空。

　　周四沪镍主力合约较前一交易日下跌1.48%。镍铁方面，印尼镍铁大量流入市场，国内镍铁受到挤压，需求走弱叠加供给增量，镍铁价格持续下调。需求端来看，多地疫情反复，钢厂的原料运输、不锈钢成品运输均受到一定限制，终端消费情绪弱势难改。合金方面，虽军工订单纯镍刚需仍存但民用订单纯镍需求仍受高镍价抑制。硫酸镍方面，供需两旺局面持续，但终端10月新能源汽车产量环比下行。基本面偏空，但印尼征税问题尚未明确，建议暂时观望。

　　苹果：低位反弹 持续性不足；

　　周四，苹果期货低位反弹。主力合约AP2301高开维持震荡，较上一交易日涨1.8%左右，减仓0.2万手，持仓16万手。据卓创资讯统计，全国冷库目前存储量约为878.10万吨，全国库容比为64.19%，单周冷库库存量增加1.70万吨。多数产地苹果收储工作已经基本完成，我们预计入库量变化或较有限。新季苹果库存量处于五年历史偏低位置已成定局。供给端确定，后期驱动或将转为需求方面，目前产地交易不旺，受公共卫生事件影响，近期甘肃静宁地区包装工无法前往冷库进行包装工作。操作建议震荡偏空思路对待。

　　花生：交通不便 下游采购不积极；

　　周四，花生期货小幅上涨。主力合约PK2301偏强震荡，较上一交易日涨0.2%左右，持仓10万手。产地上货量有限，对于低价接受度也一般。目前驻马店新白沙花生通货米收购价格10700-11000元/吨，原料出货不多。操作建议震荡思路对待。

　　棉花：郑棉延续高位震荡 短线交易为主；

　　周四，郑棉窄幅运行，成交低迷，持仓变动不大。中国棉花信息网显示，现货指数价格几无变动，3128B指数较前一日上涨2元/吨，报15092元/吨。国内棉市来看，公检加速，但短期对于防控的预期转紧。疆棉运输仍旧困难较大。棉价短期存在支撑。整体来看，维持13000-13500元/吨之间的运行。操作上建议短线交易。

　　白糖：郑糖再度下行 空单持有；

　　周四，郑糖早盘小幅上攻，但最后震荡下行，成交变动较小，持仓大幅减少。现货价格弱势运行。国际市场连续回落，巴西生产数据强劲，且印度出口进度较快。国内基本面来看，广西拉开生产大幕。后期面临供强需弱局面。新糖报价在5600元/吨一线。后期或仍有下调空间。操作上建议空单持有。

　　豆类：基差回升 连粕增仓上行；

　　周四连粕市场延续反弹走势，早盘期价跳涨，此后价格在高位区间内窄幅波动，尽管M2301临近交割前月，但是买盘仍在增加，持仓继续扩大，市场对于如此庞大的持仓如何落幕争议较大。国际方面，CBOT大豆休市，不过美元的回落加重了大宗商品的看涨情绪。国内方面，汇易网报价显示，国内豆粕现货报价继续上调，幅度为90-120元/吨。目前国内各地油厂开机情况差异较大，华南、华北部分地区基差上浮明显，但是华东地区基差小幅回落。当前市场对于后期走势出现了明显的分歧，多空在连粕市场增仓对垒，市场近期波动越发激烈，M2301合约在4300一下或有较大阻力，不宜过分看涨，保持区间震荡思路对待。短线交易为宜。

　　油脂：空头离场 油脂减仓上行；

　　周四油脂期货大幅收涨，市场的走高依然来自于棕榈油市场的提振。空头离场推动价格走高，油脂主力合约减仓上行。汇易网报道，江苏一级豆油预售基差在01+1000-1050元左右。广东广州24度棕油预售基差报价集中在01+150-250左右。大厂01+380。江苏张家港菜油价格平稳，四级菜油现货偏少，预售基差报价集中在01+2400-2500元左右。1-3月05+400左右。

　　马来西亚BMD毛棕榈油期货周四连续第四个交易日攀升，因数据显示马来西亚11月1-20日的棕榈油出口数据强劲且预计该国棕榈油产量料下降。有消息称印尼政府宣布，将从2022年12月1日起实施新的DMO政策，从之前的1:9比例调整为1:5，为期六个月。不过目前该消息并未证伪。国内方面，内盘油脂跟随国际油脂而动，马棕油止跌反弹让国内油脂受到提振，油脂市场筑底行情仍在进行中。短线波段操作为宜。

　　原油：欧美计划对俄原油出口实施限价 油价大幅下挫；

　　周四原油价格大幅下挫，主力SC2301合约报收于570.1元/桶，下跌32.4元/桶，跌幅5.38%，持仓增加4672手。有报道称，七国集团对俄罗斯石油出口价格的上限可能高于其交易水平。一名欧洲成员周三表示，七国集团正考虑将俄罗斯海运石油的价格上限设定在每桶65-70美元之间。今年下半年以来，俄罗斯原油产量持续创新高，为了维持前线费用支出以及保持住原油市场份额，俄罗斯主动大幅减产原油的可能性非常低。并且，由于欧美对俄罗斯原油实施出口限价，可能导致俄罗斯对印度和亚洲地区原油出口价格进一步走低，甚至引起产油国之间的价格战。欧美经济衰退迹象越来越明确，可能导致全球对原油需求大幅下降。俄乌局势缓和，短期冲突升级可能性降低。此外，目前欧洲天然气库存处于高位，欧洲今年冬天爆发能源危机可能性也较小。截至11月18日当周，美国原油库存量4.31665亿桶，较前一周减少369万桶；美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2473.0万桶，较前一周减少89万桶。数据同时显示，美国汽油库存量2.10998亿桶，比前一周增加306万桶；馏分油库存量为1.09101亿桶，比前一周增加172万桶。综合来看，目前原油市场主要还是由于全球经济衰退预期导致原油需求下滑影响为主。欧美限价行为，进一步引导了油价下跌。技术面，油价短期或维持震荡偏弱。操作建议：震荡偏空思路操作。

　　橡胶：胶价短期维持震荡；

　　周四沪胶小幅震荡运行。现货方面，卓创资讯数据显示，今日上海市场天然橡胶现货价格重心跟随盘面基本持稳，市场交投情绪偏淡，业者多观望为主。主流参考价格如下所示：21年全乳价格为12000-12100元/吨，越南3L/混合胶价格为11450-11500元/吨附近，实单具体商谈。云南西双版纳产区已陆续进入停割期，月底将进入全面停割，胶水供应进入尾声；海外产区新胶供应稳定释放，但从需求端来看，国际市场需求低迷，国内轮胎企业开工稳定，但鉴于内销改善有限，企业成品库存出现累库趋势。技术面，胶价RU2301短期维持震荡，继续关注上方13000附近压力情况。操作建议：暂时观望。