兴业投资：国际局势打压市场情绪，国际油价冲高回落

　　兴业投资：国际局势打压市场情绪，国际油价冲高回落

　　2020年5月22日

　　国际油价周四早盘延续此前升势，美油突破34美元关口，布油接近37美元，主要是由于主要产油国削减了原油产量供应和主要经济体开始解除对冠状病毒的限制提升了原油需求。但特朗普的无端指责引发中美关系紧张，加剧贸易争端的担忧，抑制了风险偏好情绪，原油等风险资产因此受累回吐涨幅。截止美国收盘，美国WTI原油7月期货收涨0.41美元，或1.22%，报33.95美元/桶，最高触及34.63美元/桶，最低跌至33.25美元/桶;布伦特原油7月期货收涨0.14美元，或0.39%，报35.92美元/桶，盘中最高触及36.94美元/桶，最低跌至35.72美元/桶。

　　原油市场供需过剩矛盾有所缓解。美国EIA上周原油库存减少500万桶。另据追踪石油流动的公司的数据，5月迄今，OPEC+已将石油产量削减约600万桶/日，显示该组织在遵守协议方面有了良好的开端。与此同时，有证据表明燃料使用正在恢复。美国大型航空公司和加拿大航空周二报告，机票取消速度有所放缓，一些航线的预订量有所增加。

　　周四早盘路透社援引科威特一位石油官员的话称，科威特和沙特阿拉伯将从6月1日起停止其共同开发的哈夫吉油田的生产一个月。欧佩克+在4月召开会议减产以重新平衡全球石油市场后进行了减产。7月1日将恢复该地区的石油生产。

　　与此同时，在接受能源情报的采访中，加拿大富含碳氢化合物的阿尔伯塔省能源部长萨维奇(Sonya Savage)说，阿尔伯塔省的石油生产商已将其石油日产量削减了100多万桶，只有市场状况改善后，这些产量才会逐步恢复。在幕后，我们与许多公司进行了沟通，我们认为目前每天有100万桶石油实际上处于停产状态，而且是自愿停产。随着产量的下降，我们在阿尔伯塔省的产量已经减少了四分之一。由于冠状病毒危机爆发，我们的产量被削减了，根据削减规定，我们的产量被削减到了每天约381万桶。当市场条件表明石油是有利可图的，而且他们能够盈利的时候，石油生产就会恢复。现在，情况并非如此。有迹象表明，随着企业开业和活动恢复，北美的石油需求正在回升。

　　然而，全球两大经济体之间的紧张局势升级，抑制了全球主要经济体放松冠状病毒病(COVID-19)限制措施所引发的市场乐观情绪，重新引发了对贸易争端的担忧，拖累原油等大宗商品走低。特朗普总统指责中国通过旨在支持民主党候选人拜登的“大规模虚假宣传活动”干预美国大选。中国对特朗普关于对美国制裁威胁采取“反制措施”的批评做出回应，并承诺坚决捍卫自己的利益。除此之外，美国参议院通过了一项法案，该法案可能会阻止一些中国公司在美国证券交易所出售股票。

　　此外，中国正计划增加财政支出以促进就业，并帮助遏制新冠肺炎疫情对经济的影响，这或为市场情绪提供些许支持。中国计划将财政赤字占国内生产总值(GDP)的比例从去年的2.8%提高到3.6%。中国计划在2020年增加900多万个城镇就业岗位，调查失业率目标为6%左右。中国将在2020年发行1万亿元抗病毒国债。中国计划在2020年发行3.75万亿元地方政府特别债券，承诺将就业放在2020年目标的优先位置。

　　接下来，美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周石油钻井平台数将会吸引原油投资者的眼球(此前截至5月15日当周，美国石油活跃钻井数减少24座至258座，连续九周减少，降至2009年7月以来最低水平)。当然，投资者将继续密切关注国际局势和冠状病毒相关的事态发展及其对全球市场的影响，以寻找石油的任何短期交易机会。

　　美元指数

　　美元指数周四早盘略微反弹后走低，但接近前一交易日低点企稳，随后自98.985低点强势上扬，触及99.474盘中高点，因市场越来越担心第二轮疫情爆发，以及对中美关系恶化的担忧使全球风险情绪蒙上了阴影，这刺激了美元的避险需求。

　　美国劳工部周四公布的数据显示，截至5月16日当周，美国首次申领失业救济金人数达到243.8万人，略逊于市场预期的240万;而截至5月9日当周续请失业金人数为2507.3万人，比前一周的修正值增加252.5万人。在过去50年的任何时候，如果有消息说一个星期内有240万美国人申请失业保险，这将是一个可怕的事态发展。但在3月和4月，我们看到每周的数据有时超过600万，因此，上周申请失业救济金人数自此前一周的268.7万(请注意，修正前为298.1)降至243.8万，这是个好消息。尽管我们看到首次申请失业救济人数有所改善，但不幸的是，在5月的第二周，继续申请失业救济金人数仍在上升(该数据滞后一周)。不过就业形势方面有一个罕见的好消息：根据4月份的就业报告，最近加入失业大军的人中有78%预计失业只是暂时的。从这个星期开始，全国每个州都至少开始了重新开放的初期阶段。这意味着在整个夏天，我们将会知道78%的流离失所者是否会重新回到工作岗位上。

　　美国5月份制造业活动的收缩速度低于预期，Markit制造业PMI初值从4月份的36.1回升至39.8，略高于市场预期的38。同时服务业PMI从26.7升至36.9，综合PMI从27升至36.4。IHS Markit首席商业经济学家克里斯?威廉姆森在评论这些数据时表示：“继4月出现创纪录的下滑之后，5月企业活动继续大幅下降，进一步表明第二季国内生产总值(GDP)料将遭遇前所未有的下滑。令人鼓舞的是，调查显示，经济崩溃的速度似乎在4月份达到了顶峰。”

　　美国全国房地产经纪人协会周四公布的数据显示，继3月份下降8.5%后，4月份美国成屋销售下降17.8%，为10年来最大跌幅，略好于市场预期的下降18.9%。冠状病毒危机给购房者和卖房者带来了重大挑战，不过他们预计情况很快就会好转，因为许多地区已经开始重新开放。更为乐观的是，出现了一些表明房地产市场将帮助引领复苏的萌芽。购买抵押贷款申请在3月底和4月初有所下降，但此后稳步上升，目前仅比去年同期水平下降1.5%。

　　美联储副主席克拉里达周四表示，要更好地了解经济发展轨迹还需要时间。在经济复苏期间，我们将观察经济的潜在能力是否完好无损。克拉里达还提醒称，在10月份的议息会议上，所有17名美联储官员都反对负利率，他说自己对这些官员的看法没有任何改变。有关资产负债表和利率的讨论必须相互补充。收益率曲线是对基于日历的前瞻性指引的自然补充。其他央行也在部署收益率曲线控制，了解其工作情况是有意义的。鉴于一系列未知因素，很难预测经济，但预计经济将恢复增长，失业率将在今年下半年下降。

　　纽约联储主席威廉姆斯周四表示，美国失业率在好转之前必然会进一步恶化。我们不知道复苏的形式和时间跨度。最新的数据并没有显示出美国家庭所面临的经济损失的全部范围。FOMC将把利率维持在接近于零的水平，直到相信经济处于实现充分就业和实现物价目标的道路上。FOMC密切关注负利率，认为负利率不是目前使用的正确工具。预计经济将在今年下半年反弹，问题是反弹有多么强劲。经济中存在很多不确定性，但最大的不确定性是病毒会如何演变。

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克在CNBC发表评论称，不确定性巨大，难以确定经济后果;将看到温和复苏，在亚特兰大，复苏情况复杂;不是负利率的“粉丝”;担忧疫情爆发及其对消费者的影响;仍有可用的救济资金;银行应该尽可能多地维持资本;银行应该保留资本，应该重新考虑派息。

　　技术分析

　　美国原油

　　日图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20日均线看涨;随机指标自超买区回撤。

　　4小时图：保利加通道趋平，油价下测中轨;14和20均线看涨;随机指标走低。

　　1小时图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨;14和20小时均线看跌;随机指标进入超卖区。

　　综述：预计日内油价将在31.55-34.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月22日高点34.00，突破后将上探5月21日高点34.60，然后是3月10日高点35.00和5月11日高点36.30，以及2016年4月5日高点36.75和2016年4月17日低点37.60;而下方支持留意32.00心理关口，跌破将下探5月20日低点31.55，然后是5月19日低点31.10和5月18日低点30.40，以及5月17日低点29.55和4月3日高点29.05。

　　布伦特原油

　　日图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20日均线看涨;随机指标自超买区回撤。

　　4小时图：保利加通道扩散，油价跌穿中轨;14和20均线上行势头趋缓;随机指标走低。

　　1小时图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨;14和20小时均线看跌;随机指标走低。

　　综述：预计日内油价将在33.30-36.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月21日低点35.70，突破将上探5月20日高点36.40，然后是5月21日高点36.95和3月10日高点38.20，以及3月11日高点39.60和2016年3月14日高点40.50;而下方支持留意5月20日低点34.35，跌破将下探5月18日低点33.30，然后是5月15日高点32.90和5月14日高点31.50，以及5月15日低点30.90和5月13日高点30.50。

　　周五关注：

　　贝克休斯美国每周石油钻井平台数