周四(5月14日)上海原油价格下跌。主力合约SC2007，以245.3元/桶收盘，下跌7.3元，跌幅为2.89%，一度大跌逾4%。OPEC再次下调全球原油需求预期，同时大幅下调供应预期，同时投资者担忧全球贸易风险可能卷土重来，此外美联储主席鲍威尔对美国经济做出了冷静的评估，警告经济需要数月时间才能从新冠病毒大流行中复苏，并再次表示不会实施负利率，整体而言，对需求的担忧盖过了美国EIA库存报告的利多，美国原油库存变化值连续15周录得增长后本周录得下滑，且创1月17日当周以来新低，上周美国国内原油产量减少30万桶至1160万桶/日。OPEC表示，世界正经历前所未有的石油需求冲击，预计2020年第二季度主要地区的需求将出现最严重萎缩。二季度全球原油需求将同比减少18%，至8130万桶/日。今年全年可能同比减少9.1%，至9060万桶/日。Mizuho能源期货主管Bob Yawger表示，市场乌云笼罩。这是一番非常负面的讲话，甚至盖过了自1月以来最利多的美国石油库存报告的影响。
期货合约和成交情况一览
上海国际能源交易中心成交情况 2020年5月14日(周四)
交易综述与交易策略
上海原油价格下跌。主力合约SC2007，以245.3元/桶收盘，下跌7.3元，跌幅为2.89%。全部合约成交309974手,持仓增加7522手至186426手。主力合约成交207303手,持仓增加3673手至64551手。
交易逻辑：OPEC再次下调全球原油需求预期，同时大幅下调供应预期，同时投资者担忧全球贸易风险可能卷土重来，此外美联储主席鲍威尔对美国经济做出了冷静的评估，警告经济需要数月时间才能从新冠病毒大流行中复苏。
支撑位：美油20整数关口获支撑；INE原油220关口存支撑。
阻力位：INE原油280阻力强劲；美原油30关口阻力强劲。
交易策略：短线基本面多空各有，空头建议背靠260做空，多头建议背靠220做多。
中国及海外消息
【EIA报告：美国原油库存连续15周录得增长后录得下滑，库存变化值创1月17日当周以来新低】
上周美国国内原油产量减少30万桶至1160万桶/日，美国汽油库存变化值连续3周录得下滑；美国精炼油库存变化值连续6周录得增长，美国俄克拉荷马州库欣原油库存变化值连续9周录得增长后本周录得下滑，且创2019年12月13日当周以来新低，美国东海岸原油库存升至2019年7月以来最高水平，美国国内原油产量连续6周录得下滑，上周美国精炼油库存升至2017年3月以来最高水平。
【发改委：5月14日国内成品油价格不作调整】
截至5月13日，国内成品油价格挂靠的国际市场原油前10个工作日平均价格低于每桶40美元。根据《石油价格管理办法》和《油价调控风险准备金征收管理办法》有关规定，本次汽柴油价格不作调整，未调金额将全部纳入油价调控风险准备金，全额上缴中央国库。
【沙特和俄罗斯致力于稳定油市并加快供需再平衡】
① 沙特阿拉伯和俄罗斯能源部长周三在一份联合声明中表示，两国坚定致力于实现石油市场稳定，加快市场再平衡；
② 声明称，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王和俄罗斯能源部长诺瓦克进行了电话交谈，这是他们就油市发展进行协商的一部分；
③ 两位部长称，我们还对最近经济和市场指标改善的迹象感到高兴，特别是随着全球各国开始解除严格的封锁措施，石油需求增长和储能限制担忧缓解；
④ 他们表示，“相信我们在OPEC+的合作伙伴，将遵守OPEC+协议；
⑤ OPEC+是由石油输出国(OPEC)及其盟友组成的一个联盟，该联盟上月同意在5-6月创纪录减产970万桶/日；
⑥ 沙特周一表示，将自愿加大减产力度，从6月起额外减产100万桶/日，称加大减产力度旨在加快缓解全球供应过剩局面，并重新平衡油市；
⑦ 科威特和阿联酋也加入了沙特的行列，承诺在OPEC+协议规定的减产配额外再减产总计18万桶/日。
【英国石油公司首席执行官伯纳德·鲁尼认为石油需求很可能会下降，新冠病毒大流行可能会巩固某些社会变化，更多的远程工作、更少的通勤、更少的飞行，这可能会永久性地侵蚀一部分消费，并不会增加对石油的需求】
【美国能源部长布鲁耶特暗示不大可能为油企提供更多援助】
【沙特降低对至少三个亚洲长协买家的6月原油供应量】
收到通知的炼油商透露，沙特阿美对至少三个亚洲长协买家的6月原油供应量低于他们要求的水平。另外两个亚洲地区协议买家收到了他们要求的6月供应量。沙特阿美当前未作出回复，此外沙特阿美本月的分配公告略有延迟，此前官方售价发布也晚于正常时间。
【欧佩克月报：为了应对全球油市的极度不平衡，欧佩克以及10个非欧佩克国家宣布在五月和六月减产970万桶/日，下半年减产770万桶/日，明年一月至四月底减产580万桶/日】
沙特、科威特和阿联酋宣布从六月开始自愿深化减产。此外，其他非欧佩克国家，特别是美国产油商，也在减产。全球来看，除去欧佩克+协议中的国家，截至2020年5月6日，原油产量已经减少约360万桶/日，预计全年非欧佩克国家供应将减少350万桶/日。预计未来几个季度原油市场的再平衡速度将加快。
【CFTC发布期货价格负值预警】
美国商品期货交易委员会(CFTC)周三表示，衍生品经纪商、交易所以及清算所应该为期货合约可能在疫情期间再次以负价进行交易做好准备；考虑到WTI原油5月合约出现负价以及市场存在非同寻常的高度波动性，提醒各大流动性供应商负有评估市场环境变化以及在合约即将到期时采取适当措施应对的义务。
【IEA预计：石油需求低于疫情前水平的趋势将至少持续一年】
①国际能源署(IEA)署长比罗尔表示，石油需求将需要一年多，也许好几年的时间才能恢复到疫情前的水平；新冠病毒疫情导致经济停摆，能源市场崩溃；
②总部位于巴黎的IEA表示，疫情爆发前约1亿桶/日的原油需求上个月大幅下跌约30%；IEA预计，今年的原油需求平均将减少约900万桶/日；该机构将于周四发布其最新的市场展望；
③IEA署长比罗尔表示，当我研究数据时，情况仍然非常令人担忧，随着一些国家开始解除封锁，重启经济活动，需求增长将在下半年显现。
【内需回升油价下跌，助力民航产业复苏】
5月13日中国民航局召开的新闻发布会数据显示，今年4月民航完成旅客运输量1671.5万人次，同比下降68.5%，降幅较上月收窄3.2个百分点。随着国内新冠肺炎疫情逐步稳定、全国复工复产工作不断推进，民航业国内需求端有望从5月份开始逐步恢复。同时，国内航空煤油综合采购成本自5月1日零时起由每吨3029元下调至1680元，一定程度上将缓解民航由于客单量锐减、上座率低、空飞等带来的压力(中国证券报)
【根据欧佩克+减产协议，伊拉克石油5-6月减产目标为106万桶/日】
伊拉克能源部：伊拉克同意石油巨头运营其南部5大油田，以削减每日30万桶的石油产量；伊拉克还将削减其他油田的石油产量，使石油产量累计减少约70万桶/日。
【据塔斯社：消息人士称，欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会将于6月8日召开会议，很可能以视频方式进行。欧佩克与非欧佩克部长级会议将按原计划于6月9日和10日进行】
【OPEC再次大幅下调今年全球石油需求预测，但称减产已初见成效】
① 石油输出国组织(OPEC)周三再次大幅下调了对今年全球石油需求的预测，因新冠病毒疫情导致全球经济衰退，尽管OPEC表示，该组织和其他产油国创纪录减产已经在帮助市场恢复平衡；
② OPEC在一份月度报告中表示，目前预计2020年全球需求将骤降907万桶/日，或9.1%。OPEC上月发布的预测是减少685万桶/日；
③ 由于政府实施封锁措施限制了旅行和经济活动，油价暴跌，使各国经济陷入衰退。虽然欧洲和亚洲的部分地方已经放松了限制，但对出现第二波感染的担忧令油价受限；
④ 为了应对需求下滑，OPEC及其盟友同意进行创纪录的减产，而美国和其他国家也表示愿意削减产量。OPEC称这些措施已经起到了帮助作用；
⑤ OPEC在报告中表示：“为解决当前全球石油市场严重失衡而进行的迅速供应调整，已经开始显示出积极效果，预计未来几个季度，油市再平衡的步伐将加快。
机构观点
【华泰期货:美国商业原油库存意外下降】
昨日EIA公布库存数据，原油库存意外出现下降，远超市场预期以及前天公布的API数据，但油价表现为冲高回落，近期虽然消息面的利好频出，但油价整体表现为涨势乏力，上方空间难以打开，基本符合我们此前的判断，目前压制油价的主要因素有两点：一方面是美国页岩油的现金成本，油价如果回升到30美元/桶以上会让页岩油生产出现复苏，而目前市场过剩库存高企，尚不需要供应增加来满足需求；另一方面，原油月差需要维持一定幅度的contango来为浮仓囤油提供经济性，如果月差持续反弹，会导致部分囤油套利盘获利离场，从而让库存流入现货市场，对价格带来压力。因此，目前不管是单边价格还是月差都指向油价不能反弹过快，预计短期仍将会维持震荡筑底。
【俄罗斯或因减产失去部分油井】
①5月13日，市场分析师Dina Khrennikova撰文称，为了执行减产承诺，俄罗斯一些油井在关闭数月后可能不会恢复生产；
②牛津能源公司(Oxford Energy)警告称，占俄罗斯石油产量5%-7%的油井面临风险。
【澳新银行：预计液化天然气市场将保持供应过剩状态；但随着供应可能从2023年开始减少，届时市场将接近更加平衡的状态。相信油市将于2020年下半年恢复平衡状态，并支撑油价涨至40美元/桶的水平】
【中期石油需求不太可能出现反弹】
荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell)首席执行长范伯登(Ben van Beurden)表示，即便是放眼2020年以后，石油需求也不太可能出现反弹，预计中期内油价或市场对我司产品需求不会回升；范伯登在4月底发布第一季度业绩时的视频讲话中表示，基本上我们面临着一场不确定性危机，需求和价格存在不确定性，考虑到面临的物流问题，一些资产的生存能力甚至都存在不确定性。
【高盛:产量关闭、出口和国内需求的下降表明其5月份天然气价格预测存在下行风险】
① 未来几个月价格上涨幅度有限; 维持其夏季布伦特原油价格预测为 30 美元/桶，WTI 原油价格预测为28美元/桶,预计库存正常化过程将推动布伦原油特期货曲线的进一步波动，而长期价格尚未上涨；
② 维持其2020/21年冬季和2021年夏季纽约商品交易所天然气价格预测，分别为 3.50 美元和 3.25 美元/百万英热,将其5月份全球需求估计增加了140万桶/日，比疫情前水平下降1600万桶/日；
③ 当前预期欧佩克核心国家产量仅在2020年第四季度会出现增加，而非此前预计的2020年3季度开始增加30万桶/日；
④ 因市场出现供应过剩，铁矿石价格可能跌至70美元/吨。
【石油输出国组织(OPEC)削减石油产量以遏制中东乙烯供应】
①彭博社分析师伍德·麦肯齐(Wood Mackenzie)在5月13日的一份报告中表示，由于石油供应的动态，今年中东的乙烯供应可能会下降150万吨，占中东基于乙烷的乙烯供应的15％；
②该分析师指出，欧佩克成员国沙特、阿联酋削减原油产量，科威特将减少从油田中提取的乙烷量，这三个国家的大多数乙烯工厂都没有灵活性，无法适应丙烷等替代原料。
注：这三个国家的乙烷基乙烯产量占全球乙烯供应量的10％。
【分析师：石油危机使整个美国经济处于危险之中】
① 能源网站Oilprice分析师Irina Slav指出，页岩油繁荣极大地增强了美国的能源独立性，也让特朗普总统有理由吹捧能源主导地位；
② 现在，联邦政府正在考虑如何帮助该行业在油价处于历史低点、短期内好转的可能性不大的情况下减少损失；而这场危机将对美国经济产生更广泛的影响。
【汇丰：直至2023年，对石油的需求可能都将低于疫情爆发前的水平】
预计第二季度布伦特原油均价为25美元/桶，WTI原油均价为15美元/桶，第四季度将分别升至40美元/桶及36美元/桶。
