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痛苦即将到来!基金经理警告:大多数投资者对债券收益率飙升“还没有做好准备”

2021-03-03 09:57:04 来源:FX168 作者:文Becky

  股市上周因美债收益率上升而动荡不安,一位基金经理警告称,股市投资者对即将到来的“痛苦”准备不足。

  Smead Capital Management总裁Cole Smead周二对CNBC表示,投资者需要权衡一家公司是受到经济复苏的正面影响,还是受到经济复苏对“资金价格”的负面影响。

  Smead说,“经济赢了,股市跑输的这种分裂局面,我认为投资者根本没有考虑到这一点。”

  在他发表上述言论之前,基准的10年期美国国债收益率上周大幅上升。随着投资者开始考虑央行收紧货币政策的可能性,在疫苗推出和需求被抑制的希望的推动下,这一举措提振了经济增长和通胀预期,并打击了风险资产。

  股市通常会在殖利率上升时下跌,因为大公司必须支付更多的利息来偿还债务,这导致投资者重新评估交易环境。

  周一晚些时候,收益率的涨势有所缓和,周二下午,10年期国债收益率约为1.4256%,接近一年前Covid-19疫情开始在全球蔓延时的水平。

  然而,Smead指出,2018年底,10年期国债收益率超过3%,这表明基础经济动能的回归可能对股市产生更大的不利影响。

  “我37岁了,大多数像我这样年纪的人一辈子都没见过可怕的熊市。他们在今年春天几乎喘不过气来,但他们从未见过真正糟糕的股市,也从未见过债券亏损,”他补充道。

  “我认为大多数投资者对此没有准备,因为狗追车,人们追股票,这就是野兽的本性。”

  近期收益率的上升促使投资者进一步转向周期性股票,这些股票的表现往往与能源和金融类股等整体经济的表现一致。

  Smead认为,虽然“市场风险看起来很可怕,但投资风险看起来尚可”,他指出,他的公司一直在以较低的估值买入西蒙等购物中心运营商的股票。

  美国大多数蓝筹股最近几周公布了2020年全年收益,超出了分析师的预期。不过,Smead暗示,市场估值已脱离这些基本面因素,若经济复苏进一步推高公债收益率(殖利率),股市可能会受到冲击。

  他说:“如今,标准普尔500指数与有形或无形资产分离,这些资产与股票价格之间没有任何关系,它与市场有关。”

  他说:“我认为,如果人们意识到这一点,股市的下跌就会随之而来。在接下来的两到三年里,我们可以看到相当多的痛苦。”

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责任编辑:gold

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