市场周评：美联储“鸽”声“轰炸” 降息心意已决？ “贸易风云”又添“新料”

　　7月9日至13日金融市场综述：本周市场继续聚焦美联储，尽管通胀数据自上周非农后再度好于预期，但不敌美联储会纪要、鲍威尔国会证词以及其他美联储官员的轮番“鸽”声“轰炸”。在美联储即将进入7月决议前的“噤声期”之际，市场判断这次降息“板上钉钉”，而这种判断是否正确，后续只能靠数据“说话”，因此下周的“恐怖数据”可能会尤为震撼。

　　另外，全球贸易本周又有“新料”。特朗普又”怼“上了欧洲。

　　外汇市场：虽然本周开端和中段美元一度受到好于预期的美国经济数据的提振，但对美联储本月降息的预期令其不堪重负，收跌于97.09。在这种情况下，即便欧洲央行和英国央行也释放了鸽派信号，且英国面临政治不确定性，欧元、英镑仍随之反弹。

　　商品市场：黄金在本周一度受到好于预期美国经济数据提振美元所带来的冲击，但最终在美元下挫、美联储降息预期和风险因素尚存的三重支撑下收涨，一举冲破1400美元关口，收盘时稳稳站在了1415美元/盎司附近。OPEC＋延长减产继续支撑油市，油价本周上扬。

　　股票市场：本周美股屡创新高。道琼斯指数本周涨幅达到1.5%。与此同时，标普500指数上涨0.8%，纳斯达克指数本周收盘上涨1%。美联储预期出台刺激经济的宽松货币政策成为美股不断上涨的最大动力。其他主要股票市场则涨跌互现。

　　当周要闻盘点

　　数据好于预期又怎样？难敌美联储“鸽”声嘹亮

　　＊美国通胀超预期

　　继上周五显著高于预期的非农数据后，美国本周公布的重要经济数据亦好于预期。

　　周四公布的数据显示，美国6月份核心消费者价格指数(不包括食品和能源)上涨0.3%，创下2018年1月以来的最大涨幅。与此同时，美国初请失业金人数也表现强劲，好于预期及前值。

　　美国劳工部周四公布的数据显示，不包括波动较大的食品和能源成分在内的消费者价格指数上个月上涨0.3%，创下自2018年1月以来的最大涨幅，此前连续4个月上涨0.1%，预期增长0.2%。所谓的核心CPI受到服装、二手车和卡车以及家居用品价格强劲上涨的提振。

　　美国至7月6日当周初请失业金人数录得20.9万人，前值为22.1万人，预期值为22.3万人。机构分析师表示，美国初期请失业金人数降至3个月低位，这表明持续走强的劳动力市场可能提振放缓的经济。

　　这使得有分析怀疑美联储是否会如预期大幅降息，从而令美元一度反弹，并打压金价。

　　但正如外汇分析师James Skinner所指出的，美国6月份非农数据反弹，6月份的通胀率也好于预期，虽然这两大因素削弱了美联储的降息预期，但还不足以阻止美联储7月底实行降息。

　　芝加哥商品交易所集团(CME Group)的FedWatch工具显示，降息50个基点的可能性从周三的29.2%降至20.4%。但市场已经完全消化了降息25个基点的预期，本周公布的通胀数据也没有改变这一预期。货币市场仍然显示7月底将降息一次，到2019年底将累计降息64个基点。

　　而本周包括美联储会议纪要、鲍威尔国会听证以及其他美联储官员的讲话在内，这一系列的“鸽”声轰炸令市场更加笃定了本月降息的预期。也让美元重拾下行趋势，同时助长黄金。

　　＊美联储会议纪要

　　北京时间周四(7月11日)凌晨2:00，美联储会议纪要如期出炉。6月纪要显示，美联储官员上个月认为放松货币政策的理由越来越充分。纪要出炉之后，美元跌势加剧，现货黄金和美股则进一步上扬。

　　“几位与会者指出，近期下调联邦基金利率目标区间，可能有助于缓解未来可能对经济造成的不利冲击。”会议纪要称，“一些与会者还指出，通胀率持续下降可能导致通胀预期下降，从而减缓通胀率持续回升至委员会2%的目标。”会议记录显示，“一些”参与者当时认为需要收集更多数据，然后再降低利率。

　　根据会议的总结，“从目前的水平降息还没有强有力的理由”。

　　尽管如此，美联储表示他们将“采取适当行动”维持目前的经济扩张，这导致投资者认为7月降息几乎是确定的。 CME Group FedWatch工具显示，交易商目前正在定价美联储降息的可能性为100%。

　　＊鲍威尔证词

　　美联储主席鲍威尔周三对国会议员表示，美联储将“采取适当行动”，保护经济免受贸易紧张局势和全球经济增长放缓等风险上升的影响。

　　鲍威尔在国会面前作证说，来自贸易和全球增长的“逆流”正在抑制美国的经济前景。他还表示：“疲弱通胀可能面临比我们目前预期更持久的风险。”

　　周四，美联储主席鲍威尔向国会议员第二日发表证词陈述，并重申了他前一天的言论。

　　鲍威尔周四在参议院银行委员会作证时表示，失业率与通胀之间的联系越来越弱。他还指出，货币政策并没有我们想象的那么宽松，我们对宽松政策保持开放态度。

　　美联社经济板块记者Martin Crutsinger指出，美联储主席鲍威尔第二天在国会作证词，他传达出了与前一天相同的信息，即美联储准备降息，以此来为经济提供支撑；这令美联储本月进行十年来首次降息的预期再次升温。美联储官员定于7月30日至31日举行会议。

　　“尽管6月非农就业数据强劲且核心CPI通胀率上升，但鲍威尔释放的信号是，我们应该预期基金利率会于7月底下调，”澳大利亚国民银行驻悉尼的高级外汇策略师Rodrigo Catril称。

　　＊美联储官员言论

　　纽约联储主席威廉姆斯认为，目前放松货币政策的条件，随着时间推移而增强了。美国面临经济增长承压的风险，通张长时间在低位运行，通胀低迷的预期不利于未来货币政策生效。

　　美联储理事布雷纳德同样指出，如果通胀在低于2%的水平运行太久，低通胀的预期会使得有必要时美联储提供经济缓冲垫的能力减少。

　　然而，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利隔夜再次重申了他--次性降息50个基点的立场：“我们需要做一些让整个系统震惊的事情。让我们来一剂强一点的药。”

　　卡什卡利今年没有FOMC投票权，他立场极度鸽派，在6月的FOMC议息会议上率先提出过一次性降息50个基点。

　　美联储政策制定者定于7月30-31日召开会议，届时投资者将寻求有关货币政策放松的进一步线索。