在今天的欧洲央行政策会议之前，欧元/美元的风险平衡偏向下行，因为欧洲央行对策略报告的解释和任何新的指引，都将具有温和的基调，并导致市场预期2022年的缩减规模下降。
以下是荷兰国际集团本交易日(7月22日)对下列货币的一些分析：
美元：
本周主要外汇货币没有出现大幅波动，今天的欧洲央行会议在很大程度上被视为一周内的主要事件。尽管如此，防守型交易总体上主导了外汇市场，使美元兑所有顺周期G10货币(加元除外)受到支撑，加元似乎受益于上周加拿大央行宣布缩减规模的正面影响(我们认为，这表明加拿大的资产购买将于2021年底结束)。美国的数据仍然非常少，不太可能在下周美联储召开会议之前推动市场。
欧元：
我们认为今天欧元/美元的概率分布偏向下行，主要原因是我们看到了一个不可忽视的风险，即欧洲央行发布战略报告后的解释，将导致市场认为该行将在退出PEPP (大流行紧急资产购买计划) 的同时增加购债，这表明欧洲央行2022年的缩减步伐可能会比之前预期的要小。此外，我们认为对新的“2%对称通胀目标”的任何解释，都将强调欧洲央行的温和立场。
尽管拉加德上周表示，欧洲央行的指引将出现更改，但我们的经济学家认为这不会发生在利率前瞻指引领域，利率前瞻应该仍然锚定在下限，如上所述，这可能意味着2022年的净购买减少幅度较低，且应该会巩固欧洲央行没有跟随美联储的鹰派趋势的观点，鼓励市场今天继续普遍看跌欧元/美元。
英镑：
欧元/英镑走低，今早交易于0.86以下。根据我们的公允价值模型，该货币对最近的飙升，导致其短期价值被高估。与我们认为欧洲央行会议可能对欧元产生负面影响的观点一致，欧元兑英镑今天可能会回落，然而，该货币对必须面对与英国脱欧相关的消息，这再次表明英国和欧盟之间的政治分歧，因为欧盟重申，重新谈判北爱尔兰议定书不是选项之一。
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