【比特日报】比特币市场难得平静 摩根大通唱空，“数字黄金”说法不一 5万美元大关能否稳住？

　　 周三(2月24日)，比特币扭转了自2020年3月以来最大的两日跌幅。在衍生品市场从过度杠杆化的状况中平静下来后，比特币价格一度回升至5.1万美元以上。

    (来源：Coindesk)

　　但分析师表示，随着周三稳定在4.9万美元左右，有迹象显示，部分过度杠杆已被挤出市场，暗示有可能进一步上行。分析公司Arcane Research称，比特币永久掉期交易(一种押注加密货币市场价格波动的常见方式，类似于期货合约的变化)的融资成本已回到“中性区域”。在过去两天的激烈交易之后，主要交易所的交易量有所下降，CoinDesk追踪的八家主要交易所周一和周二的交易量约为200亿美元。截至周三，这一数字仅为40亿美元。

　　根据Fairlead Strategies技术分析师Katie Stockton的说法，在技术图上，周三是比特币的“日内行情”，这意味着价格区间完全在前一天的高-低范围内。Stockton称，“尽管5万美元大关已经通过，但这仍维持了回调。”“最新跌破略低于4.2万美元的1月份高点似乎存在短期风险，这将是一个自然的支撑位。”

　　支持比特币从抛售中迅速复苏的另一个因素是，投资者的需求不断上升，他们在价格下跌时买入，希望获得长期收益。多资产投资平台eToro的加密资产分析师西蒙·彼得斯(Simon Peters)引用Square在比特币上新投资1.7亿美元的消息称:“比特币从昨天的抛售中反弹，散户和机构投资者都在利用价格下跌增加他们的头寸。”由首席执行官迈克尔·塞勒(Michael Saylor)领导的商业智能公司MicroStrategy最近因持有比特币而更加出名。该公司周三表示，它又买入了价值10.3亿美元的这种加密货币。目前该公司拥有近90531枚比特币，这些比特币的总购买价约为21.7亿美元，平均购买价约为每枚23985美元。该公司持有的比特币价值约为44.8亿美元。“我们将继续执行我们的战略，用多余的现金收购比特币，”塞勒说。彼得斯说:“随着金融和技术世界领先人物的更多支持，旅行的长期方向是明确的——比特币和它的同行将继续存在，并越来越融入我们的生活。”“这对未来的价格是个好兆头。”

　　而Square的首席财务官Amrita Ahuja周三表示，上个月，Square的现金应用平台的首次比特币买家数量激增。“2020年，我们有300万人通过Cash应用程序进行比特币交易，而在(2021年)1月，有100万人是比特币的新用户。”Cash应用是Square的点对点支付平台，它还允许用户买卖比特币和股票等资产。

　　但摩根大通依然保持看空倾向。该行表示：“当前价格远高于我们最新的公允价值估计，因为特斯拉，纽约梅隆，万事达卡和PayPal宣布了旨在提高接受度和采用率的措施，自9月底以来将比特币的市值推高了7000亿美元到2020年，只有110亿美元的机构资金流向，这仅占市值的1.5％。当前的价格远高于我们根据采矿成本和黄金的风险资本等价得出的最新公允价值估计。”“在当前的环境下，比特币作为对冲工具没有任何价值，因为被比特币吸引的投资者通常是股票市场上被单一名字股票吸引的同一类型的投资者。比特币的主流化提高了它与股票的相关性。由于比特币和单名股票的持有者在宏观冲击(如利率)时具有相同的风险偏好，因此这两种资产存在同时去杠杆化的风险。”“在过去的一年中，比特币与股票之间的关联性显着上升，并且可能会持续下去。”

　　巴菲特的长期伙伴查理·芒格则表示，“我不认为比特币最终会成为世界的交换媒介。太不稳定。它是黄金的一种人造替代品。”

　　但桥水投资研究主管丽贝卡·帕特森(Rebecca Patterson)表示，如果波动性和流动性问题在“监管确定性”下得到缓解，比特币可能会成为“数字黄金”。她“不会称比特币为替代货币”，并认为，最好是将其与黄金进行比较。帕特森指出，她认为比特币有潜力在未来成为“数字黄金”，但目前的监管、波动性和流动性问题让桥水暂时无法进入比特币市场。帕特森表示:“作为机构投资者，我们还不知道它是否会成为数字黄金，这可能需要一段时间，但我认为我们现在还不能有信心这么说。”她强调了比特币对投资者的价值，认为它可以对冲美国股市中的法定货币通胀。帕特森说:“现在比特币可以在推特上移动10%，对大多数机构投资者来说，这并不是一种财富储存方式。”她还指出，比特币的波动性仍是委内瑞拉玻利瓦尔(Bolivar)的两倍。其次，该公司希望看到更大的流动性，帕特森认为这种流动性可能来自“监管的确定性”。与许多其他分析师和投资者不同，帕特森并不认为监管是比特币衰落的原因。“围绕比特币和其他货币的监管生态系统发展得越好，其他类型的投资者就会越乐意进入，这将带来流动性，减少波动性，”她说。

　　而高盛(Goldman Sachs)分析师表示，比特币短期内不会抢黄金的饭碗。但黄金也不会取代比特币。四位高盛分析师在一份研究报告中写道:“在美元走软、实际利率仍然非常低且为负的环境下，我们不认为这两种资产会相互侵蚀，而且两者都有足够的空间。”这份报告主要是看涨黄金2021年的走势，将这两种商品划分为不同的投资区间：黄金仍然是“防御性”投资，而比特币则更加“冒险”。分析师表示，“比特币在投资组合中扮演着与黄金不同的角色”，这主要是因为这种加密货币具有传奇般的波动性。在相关资产方面，分析师们没有直接将黄金与比特币进行比较。(这种相关性在去年12月变为负值。)但他们注意到，比特币与非贵金属，铜、锡、锌之间存在非常强的相关性，自去年10月以来，这些贵金属稳步上行。分析师写道:“自去年年底以来，比特币一直与贱金属表现出相当紧密的相关性，因为它们都是具有吸引力的长期增长故事的通胀对冲工具。”

　　高盛分析师表示，加密货币对投资者和影响力驱动的突然价格波动特别敏感。

　　总部位于伦敦的B2C2交易主管加里·派克(Gary Pike)表示:“比特币继续出现巨大的实际波动。”“我们预计未来市场将继续波动，无论是被迫平仓，还是下跌，还是更多资本流入市场，从而引发进一步的上涨势头。”