【三季度精选】美元三季度强势飙升、冲击100大关 如今为何风光不再？

　　在第三季度，强势美元成为外汇市场上的主旋律。美元指数在这一季度呈现强势攀升的态势，并一度向100大关发起冲击。美元指数从7月初的低点96.20持续走高，9月末最高触及99.47。不过，受到诸多因素影响，美元在进入第四季度以后，走势便直线下滑，目前已跌破98关口。

    (美元指数日线图 来源：FX168财经网)

　　多重利好助推美元三季度飙高

　　由于7月份以来公布的美国经济数据总体表现良好，加之美联储年内的两次降息有望推动通胀回升，市场越发相信美国将得以避免经济衰退。

　　美国经济的相对强势表现，相对于欧元区、日本等其他主要经济体，美国经济总体呈现较为良好的态势。    另一方面，美联储在7月份启动自2008年以来的首次降息。随后该联储在9月份又下调了利率。但值得注意的是，美联储在9月降息后暗示未来可能不会进一步降息，这被市场人士视为“鹰派降息”，从而利好美元走势。

　　美元走强的另一主要因素就是避险。特别是以中美贸易为首的全球贸易紧张局势进一步升温的迹象提振对美元的避险需求。另外，大西洋两岸政治紧张局势的加剧，美国国会民主党人正在努力弹劾美国总统特朗普，而与英国脱离欧盟有关的不确定性仍在持续。

　　Tempus Inc资深汇市交易员Juan Perez表示：“我认为整体而言，美元的避险地位是可以理解的。”

　　经纪商FXTM分析师Hussein Sayed表示：“没有单一的理由来解释美元走强，多种因素在起作用。随着英国脱欧，英国正面临一场政治危机，欧元区接近衰退，发达经济体的债券收益率仍然非常低，投资者希望有一个安全的地方存放他们的资金。美元继续巩固其作为主要避险货币的地位。”

　　美元指数在第三季度爆发也得益于欧元、英镑这两个主要非美货币的疲软表现。

　　欧元/美元方面，欧元/美元自7月初的1.1371持续下滑，9月末该汇价最低触及1.0885。

　　欧洲央行在9月12日会议上做出了多项支持宽松立场的政策改变，包括进一步下调存款利率、恢复资产购买计划、改变长期定向再融资操作形式以及分层存款利率机制。

　　欧元区经济陷入困境，加大了欧洲央行进一步宽松的压力。受德国经济萎缩拖累，欧元区9月企业成长停滞。德国制造业衰退意外加深。IHS Markit公布的欧元区综合采购经理人指数(PMI)从8月的51.9降至9月的50.4，低于预期的51.9，为六年多来最低水平。

　　英镑/美元方面，受英国脱欧负面因素影响，英镑/美元自1.2705走低，该汇价在9月初最低触及1.1958，随后有所反弹，第三季度收在1.23关口附近。

　　进入第四季度后美元为何风光不再？

　　不过，在进入第四季度以来，美元指数自高位明显回落，目前已经失守98关口，最低触及97.14。

　　自10月份以来，美国经济数据已经出现转弱迹象，这成为美元走软的主要推动力。    MAF Global Forex策略师Marc-Andre Fongern表示：“美国经济确实显露出进一步疲弱的态势，这为美联储再次降息提供了理由。”

　　除了美国数据走弱之外，贸易紧张局势的缓解也削弱了对于美元的避险买盘。

　　当地时间10月11日，中美第十三轮经贸高级别磋商在华盛顿结束，美国总统特朗普表示，他认为美中两国已“非常接近”结束贸易战。在此之前，日驻美大使杉山晋辅和美国通商代表部代表罗伯特莱特希泽也于10月7日在白宫正式签署日美贸易协议。

　　此外，欧系货币、尤其是英镑的强势上涨成为美元指数在第四季度以来走低的另一个主要因素。

　　受英国和欧盟达成脱欧协议影响，英镑/美元涨势凌厉，一旦突破1.3000大关。    (英镑/美元日线图 来源：FX168财经网)

　　英镑反弹也推动欧元/美元大幅上扬，最高一度逼近1.12关口。英镑和欧元联袂走高推动美元指数显著走弱。    (欧元/美元日线图 来源：FX168财经网)

　　2019收官在即 美元后市如何走？

　　在今年剩余时间内，美元指数将继续受到多重因素的影响，其中美联储利率前景至关重要。

　　外界普遍预期美联储在10月底会议上再度降息。即便美联储如期降息，假如其发出美联储降息周期可能已经接近尾声的信号，这对于美元将是一个利好消息。

　　但倘若美国经济数据继续恶化，美联储仍然可能继续进一步降息，这将对美元构成打击。因此，美国第四季度经济数据表现将至关重要。

　　此外，英国脱欧局势也值得关注。尽管此前因英国与欧盟达成脱欧协议刺激英镑大幅飙升，但脱欧期限再次被延长，不确定性令人担忧英镑可能会回吐之前涨幅，这将帮助美元指数反弹。

　　目前从多数投行的观点来看，美元指数可能已经触及峰值水平，对美元持看空立场。

　　大华银行(UOB)在最新的季度全球前景报告中指出，随着美联储持续放宽的预期，美元兑主要货币在未来几个月里将失去光彩。

　　SEB高级外汇策略师Richard Falkenhall表示：“只要全球增长前景仍不确定，地缘政治紧张局势没有缓解，我们预计外汇市场目前的趋势将继续下去。我们的预测表明，美元将进一步走强，而较小的货币今年仍然疲软。”

　　摩根士丹利最新研究报告指出，该行认为美元已经见顶，且是时候沽售美元，其中原因包括美联储积极强调货币市场紧张及额外美元储备增加。

　　德意志银行(Deutsche Bank)也认为，美元已经见顶。德意志银行在其跨资产策略的月度报告中，其反对美元的理由更多的是支持交易的另一方欧元。

　　该行表示，欧洲的利率已经接近有效下限，几乎没有进一步降息的空间。此外，欧洲和其他市场之间的制造业数据处于极端状态，往往会出现反弹。鉴于市场对德国的期望如此之低，德意志银行认为有可能出现惊喜。德意志银行也开始看涨英镑，认为英国退欧的风险已经消退。

　　德意志银行预计，未来两个季度美联储还将进行三次降息。该行表示，美国经济增速将从2019年的2.2%放缓至2020年的1.5%。

　　花旗银行(Citibank)分析师从基本面原因看空美元。他们认为，美国国内数据最近不是很乐观，并暗示有证据表明，制造业放缓可能正在影响更广泛的经济。他们指出，近期零售销售和成屋销售下滑，证明经济面临更广泛的问题。

　　花旗还指出，国际货币基金组织对美国经济的走势非常悲观，如果他们的预测成真，可能会给美元带来压力。

　　不过，汇丰(HSBC)依然看好美元。汇丰持乐观态度的原因之一是，他们认为美元已经消化了很多坏消息，因此进一步下跌的空间有限。

　　汇丰看好美元的另一个原因是，他们认为市场对美国经济未来走势过于悲观。汇丰相信美国经济将继续显示出弹性。