全球央行的战略性购金行为，为金价提供了坚实支撑。中国央行已连续14个月增持黄金，2025年末储备达7415万盎司，波兰、巴西等国更计划将黄金储备占比提升至30%。瑞银预测，2026年全球央行净购金量将达950吨，月均买入70吨，这种结构性需求本质是去美元化进程的加速——全球央行外汇储备中美元占比降至56.92%低位，黄金储备总价值首次超越海外官方持有的美债，重新登顶全球最大储备资产。
但是
黄金牛市并非毫无风险，需警惕三大潜在利空因素引发的回调。一是美联储政策超预期，若通胀反弹导致降息推迟甚至重启加息，可能引发金价10%-20%的深度调整；二是地缘政治风险意外缓解，避险需求退潮导致资金大规模流出黄金市场；三是获利了结压力集中释放，当前高位持仓获利盘较多，若市场情绪转向，可能加剧短期波动。投资者需密切关注上述信号，理性应对市场变化，不盲目跟风追涨杀跌。
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