美联储12月降息预期升温，金价冲高遇阻陷入震荡

　　行情回顾：

　　国际黄金周二(11月25日)维持震荡走势，开盘价4091.99美元/盎司，最高价4155.80美元/盎司，最低价4088.07美元/盎司，收盘价4123.01美元/盎司。

　　消息面：

　　美国9月PPI同比增长2.7%，增速高于预期值2.6%，前值由2.6%修正为2.7%；美国9月核心PPI同比增长2.6%，预期增长2.7%，前值由2.8%修正为2.9%。PPI报告显示，美国9月批发商品价格环比上涨0.9%，其中60%的涨幅归因于汽油成本上升。服务成本在一个月前下降后保持不变。在服务业中，机械和设备批发的利润率下降，食品批发的利润率上升。航空客运服务成本也有所上升。这份原定于10月16日发布的报告因政府停摆而推迟至周二公布。PPI数据显示，企业担心成本上升可能会赶走客户，因此限制了价格上涨的幅度，以弥补进口关税上调带来的影响。

　　美国9月零售销售环比增长0.2%，预期增长0.4%，前值增长0.6%。数据显示，美国9月份零售额小幅上升，表明一些消费者在经历了几个月的强劲支出后，开始暂停消费。消费者在第三季度结束时失去了一些动力。尽管受益于强劲股市的富裕消费者提振了总体支出，但低收入消费者正显示出紧张的迹象。物价上涨和就业市场疲软加剧了许多购物者的谨慎情绪，并将消费者信心推至创纪录低点附近。

　　美国11月谘商会消费者信心指数88.7，创最近七个月最大单次降幅，前值94.6。 

　　美国银行表示，黄金价格到2026年可能达到每盎司5000美元，该行认为近期金价飙升背后的驱动力将会持续。以迈克尔·维德默为首的策略师团队认为，黄金目前“超买”，但仍“投资不足”，而美国不同寻常的经济政策为其提供了支撑。美国银行预计明年黄金均价将达到每盎司4538美元，并指出矿产供应紧张、库存低迷以及需求不均衡是主要原因。该行还上调了2026年铜、铝、银和铂金的价格预测，但表示钯金仍然供应过剩。

　　地缘局势：

　　报道称，在经过周末的谈判后，美国总统特朗普对乌克兰达成停火协议的前景表现出积极态度，双方在其最新和平方案上的分歧已有所缩小，尽管此次磋商同时暴露了共和党在如何应对普京问题上的内部分歧。“俄乌和谈真的可能取得重大进展吗？？？”特朗普周一在社交媒体发文称，“或许真有好事正在发生。”数小时后，其发言人卡罗琳·莱维特表示目前“仅剩数点分歧”。这番乐观表态显示，美国国务卿鲁比奥与乌方官员周日在日内瓦的会谈，成功化解了乌克兰及其欧洲盟友对特朗普团队上周提出的28点和平方案的强烈反对。当前焦点转向俄罗斯。俄官员已表态称修订后的方案不可接受。若俄方拒绝最新版本，普京可能再度成为特朗普的指责对象——此前特朗普一直在指责泽连斯基与普京拒绝达成和平协议。

　　据知情官员向Axios透露，尽管美国周一将委内瑞拉总统马杜罗认定为恐怖组织头目，美国总统特朗普已告知顾问计划直接与马杜罗进行对话。这一决定标志着特朗普对委内瑞拉实施的“炮舰外交”进入重要阶段，可能意味着美国暂不会立即采取导弹打击或直接军事行动。一位参与内部讨论的官员表示：“目前无人计划刺杀或抓捕马杜罗——但这不排除未来可能性。现阶段重点是摧毁运毒船只，阻断毒品走私。”在美军“南方之矛”行动中，已对21艘涉嫌运毒的船只实施导弹打击，造成至少83人死亡。据美官员透露，特朗普与马杜罗的通话尚在筹划阶段。一位政府官员强调：“必须明确马杜罗是毒品恐怖分子。外交官警告称他可能承诺三年内重新选举、向美开放石油资源等，但这些承诺从未兑现。”

　　据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为81%(昨日为69.4%)，维持利率不变的概率为19%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为65.2%，维持利率不变的概率为14.1%，累计降息50个基点的概率为20.6%。

　　今日重点关注：

　　17:00 瑞士11月ZEW投资者信心指数

　　20:30 英国财政大臣里夫斯公布预算方案

　　21:30 美国至11月22日当周初请失业金人数

　　21:30 美国9月耐用品订单月率

　　22:45 美国11月芝加哥PMI

　　23:00 美国9月新屋销售总数年化

　　次日03:00美联储公布经济状况褐皮书

　　技术面：

　　国际黄金周二维持震荡走势，周二亚盘时段金价最高上探4155一线后震荡回落，进入下午盘金价维持震荡下行，欧盘时段金价最低下探4109一线后再度上演V型反转逐步企稳于4137压力位窄幅整理。美盘时段金价加剧震荡走势最低下探4111一线，周三凌晨金价最高上探4159一线后震荡回落企稳收盘于3130一线。日线录得小幅十字星，金价高位企稳继续加剧日线移动平均线向上发散排列，维持日线级别偏多指引参考，日线级别MACD呈粘合向上交叉迹象，维持买入参考。小时级别显示，短期金价高位整理逐步带来小时级别RSI均值回归，当前小时级别短期均线呈粘合表现，维持小时级别偏多震荡指引参考。四小时级别显示，短期金价企稳于四小均线支撑位价格上方，继续加剧四小时指标向上交叉发散，维持四小时级别偏多参考。金价连续冲高遇阻陷入短线震荡，日内谨慎维持高空低多交易思路。

　　日内操作区间：

　　多单：

　　激进4090一线参与，止损3-5个点，获利目标4105上方

　　稳健4072一线参与，止损3-5个点，获利目标4090上方

　　空单：

　　激进4180一线参与，止损3-5个点，获利目标4160下方

　　稳健空单寻求右侧信号短线参与。

　　美联储12月降息预期升温，金价冲高遇阻陷入震荡，日内谨慎维持高空低多交易思路。

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