2025/11/11 黄金美盘行情分析
消息面：
周二(11月11日)美盘金价高位震荡，关注回落后多单观点，金价已连续第三个交易日上涨，涨幅约0.44%，交投于4133美元/盎司附近。尽管黄金已突破近期关键阻力位，但要收复上月触及的4381.29美元/盎司历史高点仍面临显著阻力。有市场分析师指出，在黄金波动率持续高企之际，当前新动能或预示贵金属短期调整即将终结。分析师海耶斯在上周五报告中表示，他持续看好黄金前景，当前价格回调或为投资者提供布局良机。“支撑黄金的宏观环境较本轮抛售前并未发生显著变化，此次回调可视为获利了结行为所致。随着抛压消退，黄金已蓄势待发，将继续向新一轮历史高点迈进。我们坚持过去两年来持续持有的看涨立场。
尽管黄金市场持续获得坚实的基本面支撑，但仍需重点关注市场波动性指标，从中寻找为期两周调整行情终结的信号。对股票投资者而言，波动率上升往往会唤起负面记忆。当VIX指数突破28.5后，全球股票基准指数的中位数回撤幅度达到-20%，但对黄金投资者而言，波动率上升往往预示着积极发展。当150日黄金波动率指数较一年均值高出15%以上时，黄金年均涨幅均达到两位数。过去两年黄金走强的同时，波动率指数始终呈现上升趋势。”除积极的波动率指标外，NDR综合黄金观测指标已突破70%关口，释放明确看涨信号。
黄金价格模型中唯一持看跌立场的指标是美元新出现的看涨动能。在联邦公开市场委员会会议后，美元重获市场关注——美联储主席鲍威尔当时警示市场，12月加息并非既定事实。然而，尽管鲍威尔发表上述言论，市场仍预计美联储在下个月降息的概率高达60%。“考虑到长期综合指标自3月以来始终处于看跌区间，利差趋势对美元构成压力，加之市场已显现过度乐观迹象，美元能否持续走强值得怀疑。”黄金经历为期两周的抛售后，市场热度已显著降温，投机交易者被清洗出局，此时出现的积极技术指标更具意义。他表示，黄金市场的短期指标显示，市场情绪已从过度乐观转向过度悲观。“鉴于长期模型仍维持看涨立场，我们正密切关注短期模型是否会由空转多——若能与长期模型形成共振，则确认黄金重拾升势。”关于黄金面临的潜在下行风险，海耶斯表示将持续关注处于高位的实际收益率。他强调，若实际收益率突破3.5%关口，将引发市场严重担忧。
技术分析：
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