近期黄金价格呈现震荡态势，主要受多重因素交织影响。从基本面看，美联储政策路径的不确定性是核心驱动力。9 月 FOMC 会议虽降息 25 个基点，但点阵图显示年内还有两次降息，且鲍威尔在发布会上强调 “不认为会快速降息”，这种鸽派降息与鹰派预期的矛盾导致市场多空分歧加剧。此外，美联储内部对降息幅度存在显著分歧，新晋理事 Miran 主张激进降息 50 个基点，而其他委员更倾向于渐进式调整，这种政策博弈直接反映在黄金价格的波动中。
经济数据的矛盾性也加剧了震荡。8 月美国新屋销售激增 20.5%，远超预期，显示房地产市场韧性；但同期就业增长放缓、通胀涨幅低于预期，又暗示经济动能减弱。这种 “好坏参半” 的数据组合使得市场难以形成单边趋势，投资者在避险需求与风险偏好之间摇摆。美元指数在 9 月 25 日微跌 0.07% 至 97.7960，虽未显著走强，但窄幅波动本身也限制了黄金的方向性突破。
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