美联储在7 月会议上维持联邦基金利率目标区间在 4.25%-4.5%，但内部出现明显分歧，副主席鲍曼与理事沃勒提议降息 25 个基点以应对就业市场疲软。8 月会议纪要显示，尽管通胀黏性仍存(7 月核心 CPI 同比 3.1%)，但委员们认为通胀大幅反弹风险较低，市场普遍预期美联储可能在 9 月重启降息进程。
此外美元指数近期呈现震荡偏弱态势，8 月 25 日报收 97.9471，较前一周下跌 0.23%。尽管 7 月 PPI 数据超预期一度提振美元，但 8 月非农就业数据疲软(新增 7.3 万人，失业率升至 4.2%)削弱了美元资产吸引力，提振了黄金的走势。
当前黄金市场的核心矛盾在于美联储降息预期与通胀黏性的博弈。若9 月 FOMC 会议释放明确降息信号，叠加地缘风险升温，金价有望突破 3450 美元 / 盎司阻力位；反之，若美国经济数据超预期强劲或地缘局势缓和，金价可能回落至 3300 美元附近寻求支撑。投资者需重点关注以下节点：
9 月 FOMC 会议：政策声明与点阵图对降息路径的指引；
8 月核心 PCE 数据：衡量通胀的关键指标，若超预期可能推迟降息；
中东局势演变：红海航运中断是否升级为全面冲突；
央行购金动态：中国、印度等主要买家的三季度增持规模。
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