张尧浠 硅谷银行闪雷之声，难现雷曼时刻和逆转美加息节奏？
长话简说：
过去两年因疫情和超宽松政策，导致美国利率为负，而SIVB这个时候说，存到我这里，有利息！给你们0.25%，所以吸引了大量的存款，直接从61亿美元增长到了189亿美元。
之后，SIVB用这些189亿美元存款去放贷，做抵押，再资产证券组合，打包成更高利息的理财产品，吸引更多的资金，然后经过多轮的操作，在过去两年这个HTM的资产证券组合从138亿美元增长到现在的990亿美元，整整翻了7倍，等于总共净售出了800多亿美元的抵押贷款，大概给投资者带来1.63%的回报。但同时，其存款也在不断的消耗；
其衍生出的这些贷款利率肯定比是存款要高的，银行赚个差价，多余的用来支付存款的利息给储蓄客户。
然而，经过美联储从去年的不断加息，银行利息已经回升到了5%，这个时候1.63%的利息收入，谁买谁傻逼了，所以大量的投资者要赎回了。
根据上周五的一份监管文件显示，投资者和储户上周四试图从硅谷银行提取420亿美元，这是10多年来美国最大的银行挤兑之一。同时，截至3月9日，该银行的现金余额为负的9.58亿美元。
银行钱不够啊，所以它又开始发行新股，希望融点钱，然后大量存款遭挤兑的情况下，让股价又开始闪崩，基准KBW银行指数一度下跌8.1%，创下2020年6月以来的最大单日跌幅。该指数中跌幅最大的是硅谷银行的母公司SVB Financial Group，其股价暴跌60%。
更融不到资了，存款不够，抵押物没了，就要被动清仓之前的抵押贷款，导致崩溃，倒闭！被纳入破产管理程序。这是美国历史上倒闭的第二大银行。这一影响震动了华尔街，加剧了人们对一年来快速收紧的金融环境最终将殃及金融业及其他行业的担忧。
但是，会不会让2008年的“雷曼时刻”重现呢？ 下一个硅谷银行什么时候出现？...
个人目前还是持保守观点；虽然很多媒体和机构开始稳定市场，表达出该银行的规模是不足以引发全美银行业危机的，目前也有美联储、联邦存款保险公司开始对其接手，危机也将慢慢解除。
另外，雷曼兄弟也是救不无可救，救不了的结果，所以除非，后续引发更多的银行崩盘，倒闭，否则将不会重现再一次的金融危机，也将只是昙花一现的闪雷之声。但意外黑天鹅总会发生，一切都有可能，我们不过于关注未来的发展，只为能够应对各种意外的到来。
整体来看，美联储过去一年的加息，导致了SVB存户融资困难、以消耗存款为生。而这批存户集中于SVB，导致SVB流动性困境。
其它银行存户较为分散，存款流失不明显。美联储提息对于银行的利润有所挤压，这是普遍性的问题，但不至于引发危机，因为美联储加息是周期性的动作，银行大多有所准备。美联储的核心使命是稳定物价。加息的目标是将CPI降至2%。目前尚未达标，加息肯定会持续。
只要不引发金融系统性风险，个别银行的问题，不会影响加息节奏。目前基准利率是4.50-4.75%，估计还会加息两次，每次25个基点。这个路径大概率不会改变，降息更不会在今年发生。依然还是和之前反复说到的，等待明年年底或者是后年年初，去选择长达10年的长期看涨入场。
后序感悟，SVB爆雷后，一夜之间，那些本想着涌入金融股以安然度过40年来最严厉的美联储紧缩周期的股票投资者不得不“人间清醒”，并提醒人们：利率飙升终归不是一件好事。
硅谷银行关闭凸显了美联储激进加息负面影响。它的失败表明，美联储为抗击通胀而采取的激进加息周期可能会产生意想不到的后果。令人担心的是，这家专注于初创企业的贷款机构的问题可能会波及全球其他市场。目前看来都是小影响，以及个别结果，但如只是导火索，或者是前菜，那将产生的连锁反应将比08年更加危机。
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