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许曦扬:投行们给黄金判了死刑,他们为什么要看空黄金?

2021-03-16 13:33:02 来源:黄金网特约 作者:许曦扬

  资本逐利,是亘古不变的真理。今天要和大家说一说黄金,这个从去年到今年被很多人说看不懂走势的角儿,怎么就成了资本的弃儿呢?

  黄金自2018年以来,从1200美元/盎司附近的价格开启一轮牛市行情,最高涨到2000美元/盎司上方,不可谓不波澜壮阔。本以为在全球疫情大蔓延的情况下,各国祭出无限量化宽松,金价会乘风直上九重霄,没成想自2020年8月之后,金价一路下滑,更是在近日跌破1700美元/盎司的价格关口。

  自去年8月之后,黄金价格下跌的同时,黄金ETF的持仓量也在稳步向下调整,同时在黄金价格于2020年创下纪录高位之后,各大银行反而纷纷下调了价格目标。全球黄金ETF成交量目前已跌至2020年6月份以来的最低水平,2021年迄今已减持约150吨黄金。

  



  ▲黄金金条

  其中下调预期的银行包括瑞银集团和高盛集团。今年1月,荷兰银行更是警告称,黄金价格已见顶,并将继续下跌。

  贝莱德上个月刚提交的13F监管文件显示,全球最大的资产管理基金贝莱德(BlackRock)正在从黄金市场撤退,转战白银市场,其于2020年第四季度卖出总共270万股全球最大黄金ETF——SPDR Gold Shares(GLD),同时买入118万股全球最大白银ETF—— iShares Silver Trust(SLV)。

  


  ▲资金流出黄金ETF

  按理说乱世藏金,如今这世道,新冠横行,欧美国家这几年的社会治理频出BUG,资本应该争相买入黄金,黄金价格应该表现坚挺才对,那么究竟是什么原因导致资本纷纷撤出黄金,黄金价格不涨反跌呢?

  还是要回到开头的那句话,资本逐利。

  


  ▲黄金价格走势

  在交易市场里,资金只会往有更大创造收益的方向去流动,而说到底黄金还是一种避险资产,只有在风险市场出现较大回落的情况下,资金才会从风险资产流动到避险资产。

  再来看看自2020年以来传统的风险市场的表现——

  美国三大股指,道琼斯指数自新冠疫情全球大流行之后,从最低18000多点上涨至目前的32000多点,涨幅78%,几乎每周都在刷新历史新高;标普500指数,从最低2100多点上涨至目前的3900多点,涨幅86%,几乎每周都在刷新历史新高;而最神奇的是纳斯达克指数,一年的时间里从最低6600多点上涨至2月份最高的13900多点,涨幅110%,同样也是刷新了历史高位,尽管最近三周有所回落,但仍然站在12000点上方。

  


  ▲道琼斯指数

  而在另一个非传统的风险市场,数字货币市场,比特币在过去的一年中从最低的4000美元涨到现在57000美元,涨幅超过14倍。

  


  ▲比特币价格走势

  现在再回头看黄金的属性,避险资产,那么大家可以思考一下,在过去的一年中资金需要避险吗?逐利的资本都在一个劲地冲进美股市场,疯狂地买进比特币,所以根本无险需避。

  这就是为什么去年黄金价格在经历短暂的辉煌之后,就迅速地失去了光环最直接的原因。

  那么黄金是否就此成了烫手的山芋呢?那也未必。

  市场追逐风险有时,避险亦有时。

  2020年黄金价格之所以能创造2075美元/盎司的新纪录,正是因为新冠疫情所造成的经济风险提振了市场的避险需求,从而推高金价。

  目前看,美股三大股市的疯狂上涨,显然是脱离美国经济基本面的,更像是一种无限量化宽松影响之下的货币现象,也就是我们所谓的泡沫。那么当市场泡沫被戳破的时候,风险资产下跌,你觉得避险需求会不会又卷土重来呢?

  2021.3.13

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