a.受美联储温和，贸易战和衰退担忧的影响，金价在2019年表现出色。
b.美联储的意愿是让通货膨胀持续升温，而资产负债表的扩张可能会使黄金在2020年保持更好的报价。
c.黄金价格技术图表报告了看涨的延续模式。
d.黄金年底有望以两位数的涨幅增长，并有可能在2020年保持上升趋势。
黄金交易价格为每盎司1477美元，较年初至今上涨了15.25％。高于13.2％的价格将是自2010年价格上涨29.6％以来的最大年度涨幅。
对衰退的担忧和美联储的鸽派推高了2019年金价,美中贸易战升级，持续的衰退担忧以及更重要的是美联储(Fed)显着鸽派性的掉头，将为过去的一年留下美好的回忆。美联储在2018年12月将利率提高了25个基点，并在2019年进行了两次加息。然而，美联储在第一季度改变了方向，并正式确认加息暂停。
黄金在第一季度仅上涨了0.76％，因为加息暂停已在2018年最后一个季度定价，但由于市场越来越多地押注降息，因此买入强劲，并在4月至6月期间上涨了9％。美联储在7月将借贷成本降低了25个基点，这是自2008年以来的首次降息，并在9月和10月宣布降低四分之一的点。结果，第三季度黄金上涨了4.48％。除了美联储的鸽派转折，金属还吸引了避险买盘，这要归功于中美贸易战以及由此产生的对全球两个最大经济体衰退的担忧。
全年以来，与贸易有关的头条新闻在极端之间摇摆不定，双方多次从积极评论中回撤。由此产生的不确定性和市场波动可能对黄金有利。同时，美国国债收益率曲线在2018年12月反转(10s2s)，使全年的衰退讨论保持活跃。有时，德国经济放缓也引起了黄金交易者的关注。美国中央银行本月早些时候暗示将暂停2020年降息。结果，一些观察家担心明年金价可能会困难重重。
尽管央行已正式宣布结束宽松周期，但不太可能在短期内开始加息。实际上，美联储主席鲍威尔在12月11日表示，只有在通胀持续保持在2％的目标之上时，美联储才会允许通胀高涨。简而言之，美联储仍在朝着鸽派立场略微倾斜，这对于金价而言可能是个好兆头。降息暂停已计入,黄金从9月的1550美元上方的高点跌至11月的1440美元，这表明市场已经在美联储的降息暂停中定价。从季度至今，黄金目前仅上涨0.34％。
美联储资产负债表扩张,，如果过去3.5个月的扩张步伐得以维持，美联储的资产负债表可能会在2020年5月创下4.516万亿美元的历史新高。为了平息货币市场，中央银行于9月中旬开始购买国债，自9月以来已将其资产负债表扩大了逾3300亿美元。截至发稿时，资产负债表规模为4.10万亿美元。从历史上看，美联储的资产负债表扩张计划(QE 1，QE 2和QE 3)对金价提出了强烈要求。例如，美联储于2009年开始扩大其资产负债表，当时资产负债表规模不足1万亿美元。到2014年，它已增加到4.5万亿美元。
在此期间，黄金从800美元上涨至1200美元，曾在2011年9月创下历史新高1921美元。从历史高位回落至1200美元主要是由于美联储逐渐发脾气。因此，市场越来越担心这些中央银行在下一轮衰退中将仅仅是旁观者。最多，他们可以进一步将利率降低到负数范围，使零收益率的黄色金属更具吸引力。全球已经有大量的负收益债务，这为黄金创造了有利的背景。而且，澳大利亚和新西兰以及东南亚国家/地区的费率呈下降趋势。
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