梁一鸣：IMF呼吁欧洲考虑负利率 利好下金银顽强反弹

　　周四贵金属市场迎来大量采购经理人指数PMI的公布，中国汇丰PMI再次差于预期回落至48.3，而且欧洲，德国和法国亦分别公布了造差的制造业PMI，一度令金银受压继续回调。而世界货币基金组织IMF呼吁欧洲考虑实施负利率的消息带来宽松预期，美国初请失业金数据只微幅差于预期，但是美国2月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值大幅上升至56.7，录得2010年5月以来最高值，美国1月谘商会领先指标月率升幅扩大至0.3%，虽不及市场所预期的会上升0.4%，但仍然录得连续第七个月上升，美元的反弹上升并不能阻碍金银的超短技术回升，金价从1307低位顽强回升至1324位，并且尾盘盘稳于高位，连跌两天之后最终收出修正反弹中阳线，日线级别有二次再冲顶之势。上一交易日国际金价最高触及1324.95美元/盎司，最低下探至1307.10美元/盎司，收报1322.40美元/盎司，前一交易日收报1310.60美元/盎司，上升11.80美元/盎司，升幅为0.90%。基本面情况如下：

　　一、据外媒周三(2月19日)报道，国际货币基金组织(IMF)希望欧洲央行(ECB)考虑将利率降至零以下。该机构警告道，欧元区的通缩是世界经济所面临的新的重大风险。IMF在对全球经济前景的评估中表示，经济正从深度衰退中复苏，但当前疲软的复苏令人感到失望，它敦促发达国家和发展中国家加强合作以促进增长和金融稳定。宽松预期利好黄金。

　　二、市场调查公司Markit周四(2月20日)公布数据显示，美国2月Markit制造业PMI初值 56.7，高于预期和前值，录得2010年5月以来最高值。具体数据显示，美国2月Markit制造业PMI初值 56.7，预期53.0，前值53.7。其分项数据显示，美国2月Markit制造业PMI产出指数初值 57.2，前值53.5。美国2月Markit制造业PMI新订单指数初值 58.8，前值53.9，录得2010年5月以来最高值。利好美元，利空黄金。

　　三、美国劳工部周四(2月20日)公布数据显示，美国2月15日当周初请失业金人数 33.6 万，高于预期。具体数据显示，美国2月15日当周初请失业金人数 33.6 万，预期33.5万，前值33.9万。其分项数据显示，美国2月15日当周初请失业金人数四周均值 33.85 万，前值33.675万。美国2月8日当周续请失业金人数 298.1 万，预期297万，前值294.4万。利空美元，利好黄金。

　　四、市场研究机构Markit周四(2月20日)公布数据显示，欧元区2月制造业PMI初值53.0，低于预期和前值。具体数据显示，欧元区2月制造业PMI初值53.0，预期54.0，前值54.0。其分项数据显示，欧元区2月服务业PMI初值 51.9，预期51.9，前值51.6。欧元区2月综合PMI初值 52.7，预期53.1，前值52.9。利好美元，利空黄金。

　　五、美国谘商会周四(2月20日)公布的数据显示，美国1月谘商会领先指标连续第七个月上升，表明美国经济会在2014年初加速增长。具体数据显示，美国1月谘商会领先指标月率仅上升0.3%，不及市场所预期的上升0.4%，2013年12月份0.1%的升幅没有修正；1月谘商会领先指标升至99.5，前值为99.4。与此同时，美国1月谘商会同步指标月率上升0.1%至108.1，12月份由上升0.2%修正为上述0.1%；1月谘商会滞后指标月率上升0.3%至121.6，12月份由上升0.3%修正为上升0.4%。利空美元，利好黄金。

　　福尔金贵金属(F&G)观察周四金银盘面走势，周一见顶后周二、三金银出现连续两日的回调走势，昨日进入回调的第三日，由于日内交易较重要的四小时图已运行至近低位区，且之前多头强势甚盛的状态下较易出现高位振荡反复的偏强走势，亦即出现日线级别的修正反弹乃至二次冲顶的走势。所以昨日认为金银行情较可能出现先跌后升的走法，建议将前几日空单于低位开仓，当日亚欧盘时段高位受压时亦可超短差价式做空，但须立足快进快出。昨日盘中走势基本符合分析中的判断，推荐金银在亚欧盘时段均有入市区，其中黄金五次盘中受压于1315位后跌落1307位，七八美元的差价正好符合差价式快进快出的特点，而推荐的低位做多策略则因金银偏强势而未到入市价，但行情先跌后略大回升的判断则应验。而国内白银的走势要强于黄金，其于欧盘初段时三次受压于4260位，形成微型有效受压后回跌4225位后形成微型双底后回升，没有立足超短快进快出者不易把握。由于金银可能开始日线级别的二次冲顶走势，虽然筑双顶后受压的机会仍偏大，但亦要防备出现意外再创新高的超强走势可能，因此仍希望把握高位做空机会者须确认有效受压后才考虑入市，并做好止损保护;而今日盘中回调若能有效企稳，则仍存在着超短做多的机会，但向上空间难料须快进快出见好即收。

　　从技术上观察，金价日线图中收出二条回调中阴线后出现修正反弹走势，但由于前期累积升幅极大下较为超买，所以二次冲顶后仍趋于中短线向下调整，可不急于判断其可能见顶位置。目前日线技术指标在超买区全面走软状态仍存，从技术指标上看行情仍有最终回调的需求。

　　日内方向关键的四小时图方面，昨日尾盘反弹有力，一度上攻回前期高点1324位处受阻，由于四小时图技术指标亦已开始从中低位区回升，可能令短线反弹仍有机会延续，今日行情盘中回档后仍有望再短线冲高，今日操作上仍以区间振荡的操作为主。

　　综上分析，福尔金贵金属(F&G)首席分析师梁一鸣认为，目前金银中短线处于高位振荡状态，但未来最终仍有望进入略大的回跌修正阶段，因此除非有力向上突破压力高点，否则不适宜追高，等待高位出现有效受压后的做空机会可能短期的利润空间更大。由于今日行情处于日线级别的二次冲顶过程中，行情短线走势的不确定性变高。所以今日是否做空要等待市场有效受压信号，而盘中回档下方支撑位有效企稳时做多则应将止盈目标收窄，相应止损亦不可过大。今日操作策略具体上可观察金价亚欧盘时段内若回跌至1308-13区间内有效支撑时入市做多买入，以4-6美元止损，短线7-9美元止盈或等待上方压力位有效受压时平仓，今日做空不适合推荐具体入市位，必须等待市场信号。国内白银操作同样可参考黄金走势结合其具体技术压力或支撑价位来确定入市策略，具体上可观察4215-35区间形成短线有效支撑时入市做多，可以25-30元为止损，短线45-65元为止盈，快进快出。白银做空亦应等待盘中信号入市。