黄金交易提醒：变天了？美国经济数据强劲，金价跌至近两周低位，多头盼望PCE数据“救赎”

　　周五(7月28日)亚洲时段，现货黄金震荡微涨，目前交投于1949.80美元/盎司附近，隔夜金价大跌后，吸引了一些逢低买盘支撑金价。因为美国二季度GDP数据强于市场预期，劳动力市场也韧性十足，帮助美元指数周四录得近四个月最大单日涨幅，美债收益率也大涨刷新近两周高位，令金价隔夜一度大跌近30美元，刷新近两周低点至1942.50美元/盎司，收报1945.39美元/盎司。

　　Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示：“黄金受到连环打击，先是初请失业金人数好于预期，表明美国劳动力市场的力道具有韧性。然后是GDP数据的意外上行也表明，即便有衰退，现在也谁都没看到。因此，这为更长时间的更高利率铺平了道路。”

　　数据显示，由于劳动力市场的韧性支撑了消费者支出，美国第二季度经济增长速度超过预期。美国劳工部周四发布的另一份报告显示，在截至7月22日的一周里，初请失业金人数减少了7000人，经季节性因素调整后为221000人。

　　与此同时，欧洲央行周四连续第九次提高利率，并为进一步收紧政策敞开大门。这也增加持有黄金的机会成本。

　　不过，欧洲央行鹰派程度不及市场预期，欧元仍大幅下跌，也给美元提供上涨动能。

　　技术面来看，金价几乎失守了所有短期均线的支撑，短线下行风险显著增加，关注布林线中轨1940附近支撑，如果失守该支撑，则可能会加速下跌。不过，在失守1940关口前，多头仍留有重拾涨势的机会，重点关注100日均线1966.70附近阻力，若能收复该位置，则增加后市看涨信号。

　　本交易日市场将迎来美国6月份PCE数据，这是美联储重点监测的通胀数据，市场预计美国通胀增速将进一步放缓，可能会强化美联储将结束加息周期的预期。该预期有望给金价提供反弹机会，投资者需要重点关注。

　　此外，投资者还需留意俄乌地缘局势相关消息、德国7月CPI数据和欧元区景气指数的表现。

    美国经济第二季度表现强劲，衰退忧虑不断降温

　　美国第二季度经济增长快于预期，原因是劳动力市场的韧性支撑了消费支出，同时企业增加了设备投资并建造了更多工厂，从而有可能使人们担心的经济衰退得以避免。

　　尽管美国商务部周四公布的经济增长速度普遍加快，但上一季度的通胀却明显减弱，美联储为实现2%的通胀目标而追踪的关键指标之一出现了两年多来最缓慢的增长。

　　经济学家们认为，美联储自1980年代以来最快的加息周期已接近尾声，尽管强劲的国内需求可能使其在更长时间内保持较高的借贷成本。其中一些人从2022年起就一直预测经济将发生衰退。

　　“尽管美联储的行动旨在减缓增长和压制通胀，但并没有看到经济衰退的迹象，”洛杉矶Loyola Marymount University的金融和经济学教授Sung Won Sohn表示，“暂时停止加息吧。”

　　政府公布，美国第二季度国内生产总值(GDP)环比增长年率初值为2.4%。第一季度的经济增速为2.0%。接受访查的经济学家曾预测，第二季度GDP增长1.8%。

　　政府衡量经济通胀的指标--国内采购总值价格指数--上升了1.9%，为三年来最慢增速。在此之前，第一季度的增长率为3.8%。

　　更令人鼓舞的是，扣除食品和能源的个人消费支出(PCE)价格指数上升了3.8%。这是2021年第一季以来的最小增幅，与1-3月份4.9%的增速相比有所放缓。美联储关注PCE物价指数以制定货币政策。

　　占美国经济活动三分之二以上的消费者支出在第二季度增长了1.6%。尽管与第一季度强劲的4.2%相比，增速有所放缓，但仍足以为国内生产总值增长贡献一个百分点以上。扣除通胀因素后，家庭可支配收入在第一季度飙升8.5%后，又以2.5%的速度增长。储蓄率从4.3%上升至4.4%。

　　劳工部的另一份报告显示，在截至7月22日的一周内，初请失业金人数下降了7000人，经季节性调整后为221000人，为2月份以来的最低水平。经济学家曾预测最近一周的申请人数为23.5万。在截至7月15日的一周内，续领失业金人数下降了5.9万人，至169.0万人，为1月份以来的最低水平

　　与此同时，数据显示，6月除飞机的非国防耐用品订单增长了0.2%，这是受到密切关注的企业支出计划晴雨表。经济学家此前预计核心资本财订单下降0.1%。

　　美元刷新近两周高位，强劲数据打击投资者对美联储鸽派政策的预期

　　美元指数周四走强，此前好于预期的美国经济数据继续打击投资者对美联储相对鸽派货币政策的预期。

　　最近一连串强劲的数据显示，从目前情况看，美国将避免陷入经济衰退，这增加了美联储在经济数据继续全面强劲的情况下进一步加息的可能性。

　　瑞士信贷驻纽约的宏观策略师Alvise Marino说：“市场认为，美国经济增长将迅速放缓。而市场对全球其它地方经济的看法则更具建设性。无需太多就能打破这些预期。今天的数据在很大程度上强化了这一点。”

　　美元指数周四上涨0.72%，为3月15日以来最大单日涨幅，盘中最高触及101.84，为7月11日以来新高，收报101.75，上方关注100日均线102.43附近阻力。    美债收益率上扬，数据强劲表明经济或将避免衰退

　　美国国债收益率周四大涨，此前一系列强劲的数据显示，尽管美联储在过去一年半的时间里激进收紧货币政策，但世界最大经济体的经济基础总体稳固，这提高了人们对其可能最终避免衰退的预期。

　　由于整体经济数据强劲，美国两年期、七年期、10年期和30年期国债收益率均创下两周新高。

　　法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa说：“我们今天看到的收益率涨势很大程度上来自于强劲的数据。”

　　在周四的数据公布前一天，美联储将隔夜利率目标区间上调至5.25%-5.50%，联储在过去12次会议中有11次加息，在与利率决定同时发布的政策声明中，联储也为再次加息敞开了大门，理由是通胀仍然高企。

　　美联储主席鲍威尔在利率决议后的新闻发布会上表示，联储工作人员不再预测美国经济会陷入衰退。

　　“我们一直站在今年不会出现衰退的阵营，但有可能在2024年上半年，”Rajappa说。“但市场对加息的定价其实并没有太大变化：仍然预计今年年底前加息的概率较小。”

　　美国利率期货定价显示，9月加息25个基点的概率仅为22%，11月加息的概率为31%。

　　美国两年期国债收益率周四一度触及两周高点4.953%，尾盘上涨11.4个基点，收报4.939%。10年期收益率周四攀升至4.024%，创两周新高，尾盘报4.014%，上涨16.5个基点。    欧洲央行加息至23年高位，拉加德模棱两可令9月暂停可能性增加

　　欧洲央行周四连续第九次加息，但由于顽固的高通胀和经济衰退忧虑令决策者左右为难，下次政策会议暂停加息的可能性上升。

　　自去年7月以来，欧洲央行已经将借贷成本累计提高了425个基点，以抵御物价历史性飙升。在周四加息25个基点后，欧洲央行的存款利率达到了3.75%，这是2000年以来的最高水平，当时欧元纸币和硬币还没有开始流通。目前主要再融资利率定为4.25%。

　　欧洲央行行长拉加德表示，尽管该央行决心“击溃”通胀，但接下来会发生什么尚无定论。欧洲央行因去年价格刚开始飙升时反应迟缓而广受批评。在新闻发布会上，拉加德在回答大多数问题时表示，所有选项仍然存在，但在临近结束时，她的鸽派表态让欧元大跌。

　　“我们还有更多的事情要做吗？目前我不会这么说，”拉加德几乎是自发地说道，同时强调欧洲央行的决定将取决于数据。“(下一次)有可能加息。也有可能暂停。这是一个决定性的有可能，决策者们持开放态度且意见一致。”

　　富达国际的全球宏观经济学家Anna Stupnytska说，她的评论意味着欧洲央行“现在明显支持暂停”。

　　两位消息人士称，管委会中的观点天平已经发生了变化，与以前相比，现在有更多的决策者担心经济会走软，而在过去的一年中，对通胀的担忧占据了主导地位。

　　一些决策者目前赞成在9月份暂停，因为预计欧元区将陷入衰退，而另一些决策者则倾向于再次提高借贷成本。

　　欧洲央行政策声明称，只要有必要，将把利率设定在“足够限制性的水平上”，但放弃了必须将利率“提高”到能将通胀率迅速降至2%目标的水平的提法。拉加德解释说，这一调整“不是随机或无关紧要的”。

　　“我的总体感觉是，大家之前都预期拉加德会强调该行对数据的依赖性，且比(美联储)更鹰派一些，这是欧洲央行的风格，”法国兴业银行外汇策略师Kit Juckes说，“但令人震惊的是，她基本上直截了当地说，最近所有数据相互抵销后的结果是情况不佳”

　　问题是，通胀正在缓慢下降，可能要到2025年才能回落到2%，因为最初由能源推动的价格飙升已通过大幅提价渗透到更广泛的经济领域，并助长了服务成本。

　　虽然整体通胀比去年10月下降了一半，但核心通胀却在历史高位附近徘徊，本月甚至可能加速。

　　拉加德表示，自上个月以来，所谓的“第二轮”效应风险并未恶化。

　　但是，创纪录的低失业率引发了人们的担忧，即随着工人们试图挽回因通胀而损失的实际收入，工资将出现跳涨，这也是为什么许多投资者和分析师一直预计欧洲央行将在9月份再次加息，等待秋季工资数据的公布。

　　就在几周前，市场已经充分消化了再加息一次的可能性，但人们越来越多地押注周四的加息将是最后一次，焦点转向利率将保持高位多久。然而，进一步收紧政策将与包括欧洲央行执委施纳贝尔(在内的决策者的言论相一致，即加息幅度过大比加息不够的成本要低。

　　相对而言，欧洲央行鹰派不及预期，在一定程度上支撑金价，但美元因此也受到支撑，过来也压制金价走势。

　　英国7月零售销售创一年多最大降幅，零售业短期前景悲观

　　周四的一项行业调查显示，英国7月零售销售创下自2022年4月以来最大降幅，商店正在为未来更糟糕的日子做准备，许多连锁店都在削减对供应商的订单。

　　英国工业联盟(CBI)的7月零售销售差值从6月份的负9降至负25。衡量未来一个月销售预期的指标降至负32，为2021年3月以来最弱。

　　“企业对零售业的近期前景仍持谨慎态度，他们正在缩减订单，并为销售在截至8月的一年中再次显示萎缩做好准备，”CBI经济学家Martin Sartorius说。

　　调查显示，衡量对供应商订单的指标降至2021年1月以来的最低水平，当时英国再次进入新冠疫情封锁期。

　　Sartorius说，“成本压力、劳动力市场紧张、利率上升，再加上不确定的需求状况，使得零售商在当前环境中举步维艰”。    整体来看，虽然仍有一些经济衰退担忧和地缘局势担忧，仍吸引投资者逢低买入金价，这在中线可能会给金价提供支撑，但短线而言，美元指数和美债收益率相对强劲，黄金技术面看空信号也有所增强，短线金价仍有一定的下行风险，如果跌破布林线中轨1940附近支撑，后市甚至可能会重新试探1900关口附近支撑。日内重点关注美国6月份PCE数据的表现。

　　北京时间10:28,现货黄金现报1949.62美元/盎司。