巴克莱预言美联储明年或有大行动!黄金长线布局时刻来临?
根据上周五巴克莱银行的一份报告显示，美联储可能不得不放慢或停止缩减近9万亿美元资产负债表的步伐，其速度可能比许多人目前预期的要快。巴克莱认为，美联储目前的缩表速度可能需要在明年上半年改变。这是因为如果美联储继续推进缩减资产负债表的计划，那么到2023年底，银行准备金率将下降到使维持对联邦基金利率的严格控制变得复杂的水平。
最新的利率期货市场的数据显示，美联储在年内余下的两次会议上很可能还将分别各加息75个基点。根据交易员押注货币政策路径的衍生品市场，基准利率现在被预计将在2023年第二季度达到5%以上。
到目前为止，美联储官员还没有就减持计划持续多长时间和多长时间给出什么指引，只是指出，他们认为这是一个漫长的过程，将走向一个不确定的结局。
明尼阿波利斯联储主席 Kashkari上周三表示，“我不知道我们资产负债表的最终终点是什么，”但“我们还有很长的路要走。”
由于许多因素，这个过程的最终状态是棘手的。但最大的不确定性在于，目前尚不清楚金融体系何时会从银行准备金充足的水平转向准备金稀缺的水平。
储备不足意味着联邦基金目标利率可能变得不稳定，这是央行不喜欢的。当储备在2019年9月降至低位时，美联储被迫进行干预，通过购买资产和临时流动性注入来提振储备。
巴克莱的分析出炉之际，美联储正从两个方面收紧其货币政策立场。美联储为降低通胀所做的努力，正促使官员们大幅上调联邦基金目标利率区间，加息可能会延续到明年。
退出刺激措施也意味着缩减美联储资产负债表的规模。由于与新冠疫情相关的债券购买刺激措施，美联储的债券持有规模从2020年3月的4.2万亿美元，到去年春天达到了约9万亿美元的峰值。
截至9月，美联储开始以每月950亿美元的速度减持债券，目前的持仓规模为8.8万亿美元。在这种下降的背景下，银行准备金一直在下降。
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