周三(6月1日)，尽管实际利率上升将继续为黄金市场创造一个具有挑战性的环境，但法国兴业银行的分析师们认为，对于各国央行而言，黄金有一定潜力成为一种重要的多元化投资工具。
这家法国银行特别关注了非经合组织国家的央行，因为一些国家希望摆脱对美元的依赖，实现资产多元化。
自从俄罗斯入侵乌克兰以来，美元作为世界储备货币的角色一直备受关注。为了应对冲突，美国和西方盟友对俄罗斯实施了重大的经济制裁，有效地将美元武器化。
分析师们表示，西方发达国家的央行已经拥有大量黄金储备。例如，他们指出，葡萄牙央行的黄金持有量占其外汇储备的72%以上。
法国兴业银行指出，相比之下，新兴市场央行的储备资产中黄金的比例平均约为3%。
“在多数央行表示希望资产配置‘去美元化’的背景下，俄罗斯央行目前被冻结部分储备资产，这凸显了包括美国国债在内的部分美元资产所固有的风险。非经合组织国家从较低的起点开始增持黄金，但与经合组织国家相比，它们的投资仍严重不足。”
在其最新的多资产组合策略中，法国兴业银行建议配置5%的黄金。
“如果我们的推理是正确的，非经合组织国家的央行会增加其黄金持有量，比如说5%，那么从理论上来讲，鉴于与经合组织的央行相比其当前的权重非常低，这将相当于475吨黄金，占2021年黄金生产的13%。”
法国兴业银行近期对黄金的看法似乎相对中性，因为他们指出，美联储激进的加息举措正在推高实际利率。然而，与此同时，他们强调，通胀上升对黄金是一个积极因素。
分析师表示:“尽管随着地缘政治紧张局势的展开，金价可能会偶尔飙升，但从根本上说，我们并不看好年底的金价，因为实际收益率应该会受到美联储收紧政策的支撑。”“话虽如此，在美国进入下一次衰退之前，实际收益率可能会一直为负，在较长时间内降低投资者购买黄金的机会成本。”
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