新冷战遇热通胀！黄金突破1900冲高 俄乌美欧互咬不放 美元持平、伊朗核协议阻油价登百

　　俄罗斯与乌克兰边境危机延烧，乌东争议地带17日突然开火后，俄罗斯与乌克兰互相指责，美国发出警告后，俄罗斯也出面做出回击。再加上美国盟友欧洲多国，四强当前可谓是互咬不放。黄金万两突破1900美元，目前仅以略低于该门槛的价位震荡。美元指数持平，而因伊朗核协议进程，阻碍油价登上3位数。

　　美国总统拜登週四表示，即使俄罗斯声称正在撤军，他认为俄罗斯入侵乌克兰的风险非常高，可能会在“未来几天内”发生。稍早俄媒报道，乌克兰军队在乌东亲俄“卢甘斯克人民共和国”(Luhansk People"s Republic)地区开火，然而乌克兰军方严词否认，反控是亲俄叛军先砲击乌军。

　　随着外交冲突升温，美国驻莫斯科副馆长戈尔曼(Bart Gorman)遭到俄罗斯驱逐出境。俄国重申无计划入侵乌克兰，拜登言论制造紧张，驱逐戈尔曼属报复美方的行动。

　　不单单是美国、乌克兰与俄罗斯，欧洲也快速做出反应。据英国泰晤士报报道，英国政府高级官员认为，普京总统已下定决心“入侵”乌克兰，西方领导人指责莫斯科策划了在乌克兰东部的“假旗”袭击。此前拜登警告称，“入侵”行动可能会在“几天内”发生，称发生的风险“非常高”。英国首相约翰逊表示，俄罗斯是乌克兰东部争议性地区炮击事件的幕后主使，该事件导致一所幼儿园遭到袭击，约翰逊形容形势“非常严峻”。

　　同时，市场持续关注美联储消息，圣路易联储总裁布拉德(James Bullard)重申鹰派言论，支持7月1日之前升息4码，呼吁美联储立即采取行动，严防通胀失控。

　　美国上周初次请领失业救济金人数增加2.3万人，达24.8万人，中断了近期一连串下降趋势。与此同时，美国季调后1月新屋开工年率约164万栋，约较前月下降4%。

　　谈到贵金属、美元与原油市场前，先来看看纽约17日收盘，道琼斯指数下跌622.24点或1.78%，收34312.03点；纳斯达克指数下跌407.38点或2.88%，收13716.72点；标准普尔500指数下跌94.75点或2.12%，收4380.26点；费城半导体指数下跌133.09点或3.74%，收3422.60点。

　　乌俄情势诡谲，BMO Wealth Management首席投资策略师Yung-Yu Ma表示，市场短期内将随乌俄局势变化，这种负面情绪和笼罩市场的乌云现在肯定相当大。

　　贵金属市场：

　　黄金期货价格17日跳涨，收于每盎司1900美元上方，为2021年6月以来首次，主因俄乌局势再度紧张，引发市场担忧。Gold Newsletter编辑Brien Lundin表示：“黄金突破1900美元显然是基于俄乌的紧张局势，所以我认为如果出现和平迹象，金价就会回调。”

　　“然而，现在的情况事实上是冷战和热通膨的混合体，因为在地缘政治问题的背后，还有强大的基本面，该基本面自1月下旬以来一直在推升金价。”他补充道。

　　市场预期，美联储距离2018年以来的首次升息剩下不到4周时间，“周期中的首次升息向来是黄金大涨的开端，我预期这次也会如此，就算地缘政治问题冷却下来，让黄金价格有所修正，但金价仍会高于以前的水平。”

　　4月交割的黄金期货价格上涨30.50美元或1.6%，17日收每盎司1902美元，为最活跃黄金期货自2021年6月2日以来最高收盘价。黄金一直对东欧地缘政治紧张局势做出反应，并且有证据表明，在新冠疫情过后，全球各地多处通胀正在飙升。

　　GraniteShares投资组合经理Jeff Klearman表示，本月黄金价格攀升，主要因“乌克兰争议致使美俄关系紧张，以及对持续高通胀的担忧，带来避险投资需求。”

　　然而整体而言，由于市场担忧各国央行计划升息以对抗高通胀，黄金的上行空间受到一定程度的限制。但美联储16日公布的1月下旬会议记录，却没有暗示央行采取较投资者预料般更为鹰派的立场。

　　Klearman提到说：“该会议记录似乎表明，美联储会比先前所想更加谨慎地升息，从而加剧通胀担忧并支撑黄金价格。”他指出，虽然10年期实际殖利率自1月底以来已增加25个基点，从-71个基点升至-46个基点，但仍为负值，尽管美联储预期2022年会升息6次或以上。

　　“更重要的是，10年期通胀预期并未下降，仍盘旋在2.5%附近。这两项事实表明，市场不相信美联储当前政策足够积极地拉低未来通胀，这点支撑金价。”他继续补充。

　　美元市场：

　　西联商业汇款分析师Joe Manimbo提到说：“避险资产表现突出，因为地缘政治的发展，打压了透过外交协议扭转军事行动的希望。”乌克兰军队和亲俄分离份子周四传出在乌克兰东部驳火，美国总统拜登表示，眼前每一个迹象都显示俄罗斯计划在几天内入侵乌克兰，正在找借口合理化自己的行动。

　　俄罗斯指责美国让紧张局势加剧，并透过一封措辞强硬的信件指控华府忽视俄国的维安需求，俄罗斯将实施某种军事技术措施。对俄罗斯可能发动军事攻击的担忧，使美股大幅下滑，美国国债则上涨。

　　俄乌冲突暂时取代美联储最快将在3月紧缩货币政策，目前市场对美联储3月升息幅度仍有不同看法，但较有可能的情境是升息25个基点(1码)。利率期货市场预估3月升息2码的几率，已从上周公布消费者物价指数(CPI) 后的70%，到周四降为37%。

　　这代表即使美联储立场转鹰，美元仍保持不变。凯投宏观市场经济学家Jonathan Peterson指出：“我们认为这主要是因为，其他央行也转趋鹰派，推升其他已开发市场的长期美债收益率，导致相对收益率的变动较小。”

　　美元指数2022年来仅上涨0.2%，兑日元同期下滑0.2%。但反映利率预期且和美元兑日元密切连动的美国2年期美债收益率，2022年来却一共激升74个基点。

　　对风险敏感的大宗商品货币下滑，澳元兑美元下滑0.1%至0.7188美元，美元兑挪威克朗上扬0.4%至8.915克朗，加元兑美元贬值0.1%。

　　英镑持续受益于英国央行(BOE)升息预期而升值，英镑兑欧元上扬0.35%至0.8343英镑，稍早触及2月3日以来高点，英镑兑美元攀升0.25%至1.3616美元。

　　原油市场：

　　伊朗核协有所进展的迹象令油价承压，原油期货价格17日收低。然而，由于交易者持续衡量俄国入侵乌克兰的可能性，油价支撑力仍存在。伊朗返回核协可能让美国解除对其的制裁，进而让伊朗石油返回全球市场，俄国入侵乌克兰则可能导致全球能源供应中断。

　　美国驻联合国特使表示，有证据表明俄国正准备瞬间随时入侵乌克兰，该评论令原油期货价格暂时收缩跌幅。俄国本周稍早称正自与乌克兰相邻边境撤军，但北约和美国官员表示，俄国反而在邻近乌克兰处增加军力7000人。

　　原油周三稍晚下滑，主要因着路透社报道，伊朗最高核谈判代表Ali Bagheri Kani推特上表示，“经过数周时间的密集谈判后，我们比以往任何时候都更接近达成协议。”

　　OANDA高级市场分析师Craig Erlam表示，石油市场显然极度紧绷，且“如果不是因为美伊之间的核子谈判，油价可能已经到3位数的水平了。”

　　加拿大皇家银行资本市场分析师周四报告重申其观点，即如果达成新协议，伊朗的石油出口量可能在6个月内增加50万桶，在12个月内增加100万桶。

　　与此同时，德国商银大宗商品分析师Carsten Fritsch指出，俄乌局势不明确，且俄国可能出现供应中断，已经推动近期布伦特原油期货的溢价，最近月布伦特原油期货价格和12个月后交割的布伦特原油期货之间的价差，扩大至12美元以上。

　　“换句话说，市场参与者愿意为近期交割的原油期货支付创纪录的高溢价，因为他们持续预期交割中断。”与此同时，天然气价格在16日大涨9.5%后下跌。EIA周四公布，上周美国天然气库存下降1900亿立方英尺。