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黄金喜迎多头!策略师:关注1750-1835区间价位 布局留意利率走势 “通胀对贵金属是双面刃”

2022-01-25 11:31:08 来源:K99 作者:佚名

  24K99讯 避险情绪重新升高,黄金2022华人新年前喜迎多头。展望后市走势,Pepperstone研究策略师Jerry Chen提到,投资者应关注1750至1835美元区间价位,布局须留意利率走势,并且也强调在当前来看,通胀对贵金属而言是双面刃。

  新冠疫情至今都尚未能退散,全球央行拼尽全力大撒钱,然而随着通胀升温,2022年许多央行已决定采取货币缩紧政策,美联储更表态将进行升息。Jerry指出,预估美联储最快3月升息,2022年升息次数恐将逾4次,甚至不排除缩表,美联储这套组合拳已让市场开始提前反应,近期美股三大指数大幅修正便是如此。

  Jerry说道:“美联储组合拳的推出,主要是通胀高居不下。根据彭博统计,自1960年代至今,当通胀升至7%或以上,10年期美债收益率约为6至7%,甚至高达两位数。

  如今,美国通胀已飙升至7%左右,美债收益率却偏低,仅为1.8%。从此能掌握到,通胀持续升温之下,美联储若加快紧缩政策、升息脚步,美债利率恐将向上攀升。”

  对于黄金而言,通胀属于两面刃,并非全然是利多因素。Jerry分析称一方面,黄金具有保值特性,通胀当道下确有抗通胀的效果,吸引投资人买进。

  但另一方面,黄金是零收益率、没有现金流的商品,一旦通胀失去控制,严重影响到经济活动及社会稳定,迫使美联储采取强烈手段解决高通胀情况,导致美债收益率大幅走扬,将不利于黄金表现。

  尽管近期升息态势升温,黄金表现依然维稳,这点可从黄金与实际利率关系,或是黄金隐含波动率观察得知。Jerry指出,彭博资料汇整显示,黄金与10年期美债实际利率(扣除掉通胀因素)呈现负相关,不过近来美国升息预期升温,美债实际利率大幅跳升,金价反而没有重挫,甚至上周还强涨。

  他认为,黄金与美债实际利率呈现同步关系,主要是黄金投资人不认为美联储会采取激进升息手段,让金价相对保持稳定走势。若是未来美联储升息步伐不如预期的快或激进,黄金有可能强势上涨。因此,黄金布局必须密切关注利率走势。

  再者,黄金隐含波动率亦可做为黄金未来走势的判断,隐含波动率负值,市场看空。反之,正值则看涨。目前黄金隐含波动率虽为负值,但数值是过去 5 年均值一倍标准差,换言之,市场并非强烈看空黄金。这亦可说明,为何近期升息声浪高涨之下,黄金表现仍处于平稳状态,甚至震荡中上行的原因。

    不过Jerry也提醒投资者,拉长周期而言,一旦美联储2022年开始升息与缩表,黄金仍将处于不利行情之中。他建议,可以关注1750至1835美元区间,往上突破1835美元,将迎来多头趋势;往下跌破1750美元价位,则将进入修正态势。

  Jerry也提供两种黄金操作策略,首先是短线投资方面,可以根据不同时区的黄金波动幅度,设定停损停利点。举例而言,欧美交易时段,黄金波动幅度大,停损停利点设定较宽广;亚洲时段,波动幅度较小,停损停利点可以设定较窄。

  他提到,根据不同时区的波幅,调整停损停利点及仓位的设定,将有助于风险管控。并建议可透过实际历史波动数据或技术指标,如ATR指标、布林带指标等,均可协助了解金市波动情况。

  二是多元化投资黄金,Jerry称,除美元计价的黄金外,投资者亦可布局以欧元或日元计价的黄金投资。以2021年为例,美元计价的黄金下跌约3%,欧元与日元计价的黄金却是获利 3至7%。主要是欧元及日元在2021年走势惨淡,若能以最弱势的货币,买涨势较强的资产,可以放大总体收益率。

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责任编辑:gold

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