在2021年的最后一个交易周伊始，黄金价格维持在1800美元上方。瑞士信贷(Credit Suisse)的一名分析师表示，这种贵金属在新的一年里可能会看到进一步的上涨势头，但之后恐将持续下跌。
瑞银贵金属分析师Fahad Tariq在最近的一份报告中表示，即使美联储准备在2022年加息，他仍对金价持乐观态度。
不过，该行预计金价不会长期维持在疫情爆发前的水平之上。
据Tariq称，瑞士信贷预计金价均价将在1850美元左右。展望2023年，该行预计金价将跌至1600美元，长期价格将徘徊在1400美元左右。
Tariq表示，对黄金最重要的影响仍是通胀压力的上升和美联储的升息。
“利率方面，市场普遍认为美联储可能在2022年(完成债券缩减计划后)多次升息，但鉴于美国国债达到创纪录水平，利率究竟会升到多高仍存在不确定性，”他说。
尽管美联储已经表示，预计明年至少会加息三次，但Tariq表示，不断上升的通胀压力将使实际利率在2022年之前一直处于负值。他补充称，实际负利率仍将支撑金价。
Tariq说:“我们认为的风险包括美联储更加鹰派，通胀回归常态，加密货币的替代效应，以及黄金零售需求持续疲软。”
Tariq表示，即使金价稳定在1850美元左右，矿业股仍是一项有吸引力的投资。
他在报告中表示:“尽管金价从2020年8月的创纪录的2000美元下跌至1770美元(下跌11.5%)，但黄金行业的基本面仍然稳健，资产负债表强劲(我们覆盖的大多数生产商都处于净现金头寸)。”
然而，Tariq表示，随着通货膨胀导致投入价格上涨，黄金类股在2022年也可能面临一些挑战。
“自2021年年中以来，投资者一直在更密切地关注金矿商的成本通胀，并在2022年到来之际，人们担心，由于运营成本上涨5-10%，再加上金价可能持平或下降，利润率和自由现金流可能会显著降低同比增长率。”“除非出现新的新冠变体，导致广泛的病例和恢复对矿井的封锁，我们预计新冠病毒不会成为2022年的主要业务问题。”
瑞士信贷表示，其在矿业领域的首选是Agnico Eagle。在与柯克兰湖(Kirkland Lake)合并后，其成为了全球第三大黄金生产商。
他表示:“我们认为，达成交易后的Agnico Eagle是质量最高、成本最低的高级黄金生产商，有大幅提高股息的空间。”
该行关注的其他顶级矿业公司包括Barrick(NYSE:GOLD)、Endeavour mining (TSX: EDV)、Kinross(NYSE:KGC, TSX: K)、Newmont(NYSE:NEM)、Triple Flag Precious Metals(NYSE:TFPM)和Yamana(NYSE:AUY)。
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